【今日市場整體表現】
今日A股大幅回調，上證指數跌破3000點，諸多板塊大跌。滬深三大股指早盤大幅低開后疲態運行，午后空頭二次發力，指數一潰千里，上證指數、創業板指均跌超5%，上證指數更是收于日內最低點。大市成交0.9萬億元，上日為0.75萬億元。盤面上，互聯網、基本金屬、鋼鐵、煤炭、金融、地產板塊紛紛殺跌，光伏、鋰電池帶領熱門賽道一路下滑，兩市1900余股跌超9%。上證指數收盤報2928.51點，跌5.13%。
【宏觀影響因素】
人民幣貶值：匯率貶值引發資金流出擔憂，和新增社融加速改善后，匯率貶值更容易被看成是有利于中國出口改善的信號。本次大貶值前的3月，北上資金已經提前有了預期較為明顯的流出A股，而近期人民幣兌美元加速貶值并未引發北上資金更大的波動，市場反而更關注哪些行業受益于匯率貶值，如家電等出口比例較大的板塊。
美聯儲加息：俄烏沖突背景下，美債收益率快速上行，高通脹下，美聯儲對今年加息的中位數預測達到7次175bp，至明年中達到2.5-3%的本輪加息周期高點，而市場機構的預期更加進取。另一方面，美國收益率曲線的期限利差出現倒掛，是預示經濟衰退的強烈信號，或制約后續加息節奏。隨著俄烏戰爭談判進行，通脹壓力放緩，或有邊際改善。
疫情反復：上海疫情還沒消滅，國內又多地暴發疫情。對于需求端和供給端的影響都較大，對消費行業的影響較為突出，3月社零增速低于預期同比-3.5%，低于Wind一致預期的-0.8%，環比1-2月增速下滑超10個百分點。零售業、餐飲業和旅游等行業短期經營壓力較大。北京疫情再起，初步判斷隱匿傳播鏈一周，要關注后續動態，雖然市場對于疫情逐步敏感度降低，但是防疫態度未來的演變會影響經濟大格局和資本市場應對。
【消費板塊性價比凸顯】
因上海的疫情可能會見頂回落，隨著基本面改善。目前多個板塊出現了估值和盈利不匹配的情況，消費板塊回調時間較長具有較高的左側配置價值。
數據來源：wind
【消費板塊基本面情況】
游戲ETF(516010)：A股游戲標的投資需更多考慮Beta因素，特別是持股周期較短的情況下，還需要考慮板塊性的催化因素。雖然當前元宇宙發展仍在初期，但通過不斷升級VR/AR/MR等新一代硬件，連同5G/物聯網/云計算/AI等技術，內容體驗將得到質的升級，用戶對極致體驗的追求將長期驅動元宇宙的發展。
游戲版號重啟這個利好因素，引發的深層次的意義是對于游戲產業的偏負面的一些監管因素有可能告一段落。所以它一方面是利好落地，另外一方面也有利空出盡的預期。游戲行業的中期邏輯就是游戲出海，主要是手游這些增長比較快的細分領域;游戲行業的長期邏輯有兩點，一是代際更新所引發的滲透率的提升，二是隨著居民收入水平的提升帶來的消費升級，游戲玩家群付費的體量也有望提升。
游戲公司目前處于盈利和估值雙底部。短期經營受疫情影響略有波動，當前估值處于歷史較低位置，長期視角的投資價值沒有變化。投資者可以持續關注游戲ETF(516010)。
頭圖來源：圖蟲
標簽： 創業板指 游戲ETF（516010）
