華富基金披露最新一期季報，27只產品的凈值增長率為正

4月24日，華富基金管理有限公司披露旗下73只基金產品（份額分開計算）的最新一期季報（2022年1月1日-2022年3月31日）。

根據數據顯示，華富基金管理有限公司成立于2004年4月19日，報告期內（2022年1月1日-2022年3月31日)有27只產品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產品為華富吉豐60天滾動持有中短債A，數值達1.83%，該基金的相對業績基準為中債綜合全價(1-3年)指數收益率*80%+一年期定期存款基準利率(稅后)*20%，現任基金經理是倪莉莎、尹培俊。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析：一季度，制造業投資表現強勁，出口導向型和高技術制造業貢獻較大。制造業投資2022年1-3月累計同比15.6%，2020-2021年1-3月幾何平均累計同比增速為-1.47%，在固定資產投資的三大分項中，制造業投資表現較強。房地產與基建投資刺激力度加強，但反彈高度受疫情管控約束。基建投資2022年1-3月累計同比8.5%，房地產投資1-3月累計同比0.7%，兩者2020-2021年1-3月幾何平均累計同比增速分別為7.67%和2.05%。但是在全國疫情反復并堅持“清零”戰略的情況下，房產的銷售和基建項目的推進存在困難。2022年一季度商品房銷售面積下降13.8%，商品房銷售額下降22.7%。展望后期，若當前的疫情發展局勢不能夠得到扭轉，則房地產和基建投資仍然承壓。消費回落，疫情令銷售和物流受阻。2022年1-3月份社會消費品零售總額累計同比增長3.3%，2020-2021年1-3月幾何平均累計同比為4.14%。?

通脹方面，受去年高基數的影響，PPI同比在較低水平，但隨著地緣沖突以及未來產量的不確定性上升，商品價格和油價震蕩走高，市場對輸入型通脹有小幅擔憂。受豬價維持低位影響，CPI同比也在較低位置，但受疫情封控政策的逐步趨嚴，食品等價格可能出現短期波動。一季度整體通脹較為平穩。 債券市場一季度收益率呈現V型走勢，1月由于降息如預期落地并且央行持續表態維持寬松的貨幣政策，收益率快速下行，十年國債收益率下行到2.7%以下。轉折點在春節之后，隨著1月社融數據表現搶眼，再加上各地頻出松綁地產的政策消息，債券收益率震蕩上行，短端上行幅度大于長端，曲線走向熊平。3月受防疫情勢逐漸嚴峻，長端債券止跌盤整，短端利率仍然隨國有大行同業存單發行利率上行，持續價格下跌。?

信用債方面，一季度一級凈融資較去年同期大幅增加，增量主要來自產業債，年初以來主要行業產業債凈融資持續較好，城投則受“扶優限劣”政策的影響，區域債務較重、層級偏低主體發債端均有所受限。二級利差方面，呈現短端收窄長端走闊、中低評級短端收窄幅度更大而長端走闊幅度較小的變化特征，5YAAA利差一季度大幅走闊19BP,3YAAA和AA+也均走闊超10BP。基于緊信用向寬信用切換，但貨幣政策和流動性維持寬松，短端、中低等級表現好于長端、高等級。產業債方面，地產風險繼續發酵，利差大幅走闊；上游行業維持景氣、主體盈利能力和償債能力均持續好轉，利差顯著收窄；城投則繼續分化，強區域低等級城投利差顯著收窄。 本季度，華富吉豐中短債基金以中高等級信用債券為主要配置資產，利用信用輪動思路合理搭配信用債資產配置，同時利用合理適度的杠桿策略，增厚收益的同時嚴控回撤，依靠管理人信用研究團隊的專業能力，精選個券，為持有人獲取合理的收益。?

展望二季度，國內經濟逐步筑底可能性提高，在全面降準落地的背景下，短期內債券市場的演繹邏輯將以“寬信用”為主，但投資和消費存在后續增長乏力的可能性，后續的經濟數據和政策方向值得關注。長端利率債受政策密集出臺和宏觀經濟預期轉好的影響，震蕩的幅度可能加大。流動性在信貸需求明顯回升之前預計繼續維持穩定偏松，杠桿策略的勝率高于久期策略。 該基金將繼續配置中高等級債券，控制組合久期和回撤風險，利用合理的杠桿水平，嚴控融資成本，有效提升持有人體驗。通過主動擇時和擇券，為組合提供性價比高且穩定的票息收益。

附表：

頭圖來源：圖蟲

標簽： 華富基金管理有限公司 基金業績 公募基金