4月13日國常會指出，適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶支持力度，向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本。結合當前市場情況，中信證券點評認為降準短期內或將落地，同時不排除“雙降”的可能。參考以往經驗，我們認為降準很有可能在近期落地，明后兩天中國人民銀行或將宣布降準安排，同時不排除降息可能。貨幣政策寬松空間仍存。
日前，金融委專題會議召開，研究當前經濟形勢和資本市場問題。會議明確提出，關于房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施。
以上表態最重要變化在于債務化解問題的落腳點從此前的房地產行業，開始落實到房地產企業。伴隨以上信息重大改變，銀保監會提出“鼓勵機構穩妥有序開展并購貸款，重點支持優質房企兼并收購困難房企優質項目，促進房地產業良性循環和健康發”。自此，各地多層次放開限制政策，防范房地產企業風險和向新發展模式轉型。
此后，地產板塊開啟了一輪轟轟烈烈的絕地反擊，板塊持續掀起漲停潮。盡管本周有所回調，信達地產15個交易日仍累計漲40%，中交地產19個交易日飆漲214%，地產龍頭保利發展連續刷新上市以來股價新高，綠地控股年內漲幅達20%，800地產指數自3月16日以來大幅反彈24.48%，冠絕各主流行業表現。(截至4.13)
跟蹤800地產指數的地產ETF(159707)3月16日以來同步反彈24.64%，區間最大反彈一度超34%，高居A股550多只股票ETF第1名，彈性在同類品種中遙遙領先!區間換手率高達736.86%，為同期交投最活躍的行業ETF!(截至4.13)
地產板塊回調期間，資金借道ETF逆市布局。上交所數據顯示，截至4月12日，地產ETF(159707)最近5日、10日、20日、60日均獲資金凈流入，最近60日累計凈流入額超8400萬元，凈流入率高達360%!
估值方面，歷經一輪30%多的反彈，地產板塊迎來明顯的估值修復，截至發稿，800地產指數最新PE估值升至8.99倍，自前期最低點6.4倍修復明顯，但仍低于指數上市9年以來65%以上的歷史時期，距中位值11.18倍仍有上升空間。
地產板塊后市是否仍有估值修復空間，后市機會如何把握，各主流券商機構最新點評和解讀正陸續發布，整體而言，“穩增長”的政策力度值得期待，在此背景下，地產估值有望進一步修復，龍頭地產、板塊藍籌估值具備更大的修復和成長空間。
1、 中信證券：看好地產藍籌企業可持續的投資機會
中信證券4月13日最新觀點認為，市場的焦點在過去幾個月都在信用，我們也深信高信用的企業市占率將明顯提升。不過，我們認為下一個階段效率也會重歸投資者視線，投資者會關注開發能力的每一個方面。我們看好政策偏寬背景之下，地產藍籌企業可持續的投資機會。
2、東方證券：政策寬松預期持續抬升
東方證券4月13日最新觀點認為，地產板塊基本面目前在底部徘徊，市場對出臺更大力度寬松政策的預期仍在持續抬升。近期市場演繹三條邏輯，萬科估值修復、各地國企地產上漲、信用違約民企困境反轉。我們認為在以并購重組的方式推動風險化解的框架下，建議一線龍頭和部分高評級彈性標的均衡配置，看好業績穩健的一線龍頭。
3、廣發證券：板塊估值仍具修復空間
2021年新財富地產最佳分析師第一名——廣發證券郭鎮表示，地產板塊估值仍具修復空間。盡管頭部房企上周股價平均漲幅達9.5%，但動態PE估值仍位于歷史50%分位以下;另外從基本面來看，當前行業及房企下行趨勢仍未觸底，預計未來一段時間改善政策仍將密集出臺，板塊估值有望進一步修復。
4、銀河證券：“穩增長”的主線將貫穿全年
銀河證券于地產團隊最新觀點表示，站在當前時點，我們認為“穩增長”的主線將貫穿全年，目前無論從中央還是地方層面的表態，托底市場之意顯而易見，在基本面下行壓力不斷加大的背景下，4-6月進入地方政策密集調整期，“穩增長”的政策力度和空間值得期待。在“穩增長”主線下，行情演繹路徑逐漸清晰，央國企仍有上行空間，同時行情逐步從央國企住宅向民企住宅和物管公司過渡。中期角度，我們主要關注兩個供給側改革的驗證結果：1)一、二輪土拍的市場情況;2)房企收并購和風險化解進展，以上兩點直接關系到優質房企中長期盈利修復邏輯和行業格局變化。我們建議關注優質住宅開發行業龍頭股。
5、長城證券：行業政策力度明顯加大并且節奏明顯加快
長城證券認為，在房地產基本面依然低迷及疫情反復背景下，自3月份多部委聯合表態強調防范化解房企風險及向新發展模式轉型提供配套措施以來，行業政策力度明顯加大并且節奏明顯加快。隨著“三道紅線”松動等行業力度較大的政策持續出臺及宏觀面進一步降息降準，房地產開發板塊估值有望進一步修復，而隨著基本面觸底回暖，下游家居板塊估值有望回升。
6、中信證券：政策方向明確，看好藍籌房企
展望后市，中信證券表示，政策方向明確，看好藍籌房企。房地產行業同比下降40%-50%并非行業常態，我們相信主管部門會積極出臺政策去穩定需求，也有能力穩定預期。從歷史復盤看，政策放松周期地產板塊和龍頭地產股的超額收益都非常顯著。
7、海通證券：大龍頭公司未來階段受益趨勢不會改變
2021年新財富最佳分析師第二名，海通證券地產團隊表示，3月以來高層的各類表態和發言，反映出目前金融端仍在努力推動供給側改革。以上方向仍然是目前改革重點。按照以上方向看，大龍頭公司未來階段受益趨勢不會改變。與此同時，由于政策點已經開始落實企業層面債務問題。我們預期后階段直接違約性質的債務問題會減少，并購、展期等供給側方向都繼續推動，以上情況將帶來后階段房地產市場逐步回歸正常。
按照以上邏輯，行業未來三大趨勢：
1)債務化解從行業到企業，行業系統洗提高估值!板塊藍籌看高一線;
2)地方國資輪動開始?？春肞B恢復到0.8到1.2X;
3)對民營地產應該要更樂觀，估值回歸正?；?中票/展期/供需兩側發力等將推動債務更好化解!
8、中信建投：繼續全面看好地產板塊的機會
中信建投證券表示，我們繼續全面看好地產板塊的機會。我們認為在當前穩增長及因城施策的政策環境下，各城市需求將逐步放開，這有利于緩解全行業的流動性風險，因此我們繼續全面看好地產板塊的機會，包括央國企和優質民營房企。
9、中金公司：“強者恒強”格局不斷強化
中金公司認為，房企土儲質量與財務盤面分化顯著，“強者恒強”格局不斷強化。資料顯示，地產ETF(159707)標的指數——中證800地產指數龍頭效應更加明顯。其中保利發展、萬科A、招商蛇口三大龍頭股占比超4成，前十大成份股權重近70%，為目前上市地產類ETF中龍頭持倉集中度最高地產ETF。
頭圖來源：123RF
標簽： 地產板塊 地產ETF159707 降準降息
