3月16日，金融委專題會議召開，研究當前經濟形勢和資本市場問題。
會議明確提出，“一定要落實中央決策部署，切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。關于房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施”。
以上表態最重要變化在于債務化解問題從落腳點從此前的房地產行業，開始落實到房地產企業。伴隨以上信息重大改變，“一行兩會”領導再次對房地產問題進行重申。其中比較與地產更為直接相關的銀保監會發言，即“鼓勵機構穩妥有序開展并購貸款，重點支持優質房企兼并收購困難房企優質項目，促進房地產業良性循環和健康發”。
至此，地產板塊開啟了一輪轟轟烈烈的絕地反擊，板塊持續掀起漲停潮，截至上周五(4.8)收盤，信達地產10天錄6個漲停板，中交地產11天錄9個漲停，地產龍頭保利發展持續刷新上市股價新高，綠地控股開年漲幅升至33.18%，800地產指數自3月16日至今大幅反彈32.73%，冠絕各主流行業表現。
跟蹤800地產指數的地產ETF(159707)自3月16日至今同步反彈32.36%，高居550多只股票ETF同期漲幅第二位!區間換手率高達648%，為同期交投最活躍的行業ETF!
資金方面，地產板塊遙遙領先，持續獲得資金加碼!行情數據顯示，截至上周五(4.8)收盤，申萬地產板塊近5日、近20日分別獲得超過64億元、227億元的主力資金凈流入，高居所有31個申萬一級行業第一位，地產ETF方面，上交所數據顯示，最近20個交易日，地產ETF(159707)資金凈流入率翻倍，高達101.96%，持續獲得資金青睞。
估值方面，歷經一輪30%多的反彈，地產板塊迎來明顯的估值修復，截至發稿，800地產指數最新估值升至9.58倍，自前期最低點6.4倍修復明顯，但仍低于歷史近60%的時間區間，距中位值11.18倍仍有差距。
地產板塊后市是否仍有估值修復空間，后市機會如何把握，各主流券商機構最新點評和解讀正陸續發布，整體而言，“穩增長”的政策力度值得期待，在此背景下，地產估值有望進一步修復，龍頭地產，板塊藍籌估值具備更大的修復和成長空間。
銀河證券于地產團隊最新觀點表示，站在當前時點，我們認為“穩增長”的主線將貫穿全年，目前無論從中央還是地方層面的表態，托底市場之意顯而易見，在基本面下行壓力不斷加大的背景下，4-6月進入地方政策密集調整期，“穩增長”的政策力度和空間值得期待。在“穩增長”主線下，行情演繹路徑逐漸清晰，央國企仍有上行空間，同時行情逐步從央國企住宅向民企住宅和物管公司過渡。中期角度，我們主要關注兩個供給側改革的驗證結果：1)一、二輪土拍的市場情況;2)房企收并購和風險化解進展，以上兩點直接關系到優質房企中長期盈利修復邏輯和行業格局變化。我們建議關注優質住宅開發行業龍頭股。
長城證券認為，在房地產基本面依然低迷及疫情反復背景下，自3月份多部委聯合表態強調防范化解房企風險及向新發展模式轉型提供配套措施以來，行業政策力度明顯加大并且節奏明顯加快。隨著“三道紅線”松動等行業力度較大的政策持續出臺及宏觀面進一步降息降準，房地產開發板塊估值有望進一步修復，而隨著基本面觸底回暖，下游家居板塊估值有望回升。
展望后市，中信證券表示，政策方向明確，看好藍籌房企。房地產行業同比下降40%-50%并非行業常態，我們相信主管部門會積極出臺政策去穩定需求，也有能力穩定預期。從歷史復盤看，政策放松周期地產板塊和龍頭地產股的超額收益都非常顯著。
2021年新財富最佳分析師第一名，廣發證券地產團隊表示，上周頭部房企股價平均漲幅達9.5%，動態PE估值仍位于歷史50%分位以下。然而從基本面來看，當前行業及房企下行趨勢仍未觸底，預計未來一段時間改善政策仍將密集出臺，板塊估值有望進一步修復。
2021年新財富最佳分析師第二名，海通證券地產團隊表示，3月以來高層的各類表態和發言，反映出目前金融端仍在努力推動供給側改革。以上方向仍然是目前改革重點。按照以上方向看，大龍頭公司未來階段受益趨勢不會改變。與此同時，由于政策點已經開始落實企業層面債務問題。我們預期后階段直接違約性質的債務問題會減少，并購、展期等供給側方向都繼續推動，以上情況將帶來后階段房地產市場逐步回歸正常。
按照以上邏輯，行業未來三大趨勢：
1)債務化解從行業到企業，行業系統洗提高估值!板塊藍籌看高一線;
2)地方國資輪動開始。看好PB恢復到0.8到1.2X;
3)對民營地產應該要更樂觀，估值回歸正常化!中票/展期/供需兩側發力等將推動債務更好化解!
中信建投證券表示，我們繼續全面看好地產板塊的機會。我們認為在當前穩增長及因城施策的政策環境下，各城市需求將逐步放開，這有利于緩解全行業的流動性風險，因此我們繼續全面看好地產板塊的機會，包括央國企和優質民營房企。
中金公司認為，房企土儲質量與財務盤面分化顯著，“強者恒強”格局不斷強化。資料顯示，地產ETF(159707)標的指數——中證800地產指數龍頭效應更加明顯。其中保利發展、萬科A、招商蛇口三大龍頭股占比約4成，前十大成份股權重近70%，為目前上市地產類ETF中龍頭持倉集中度最高地產ETF。
頭圖來源：123RF
標簽： 地產板塊 地產ETF159707
