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    中航軍工張超團隊:外資回流,基金持續加倉,國防軍工行業整體估值不貴

    2022-02-16 16:30:09 來源:資本邦

    16日,國防軍工板塊走低,晨曦航空跌超5%,中航光電、觀想科技、新余國科跟跌。自年初以來國防軍工板快速回調,近期整體呈橫盤震蕩走勢。

    截至14:30,國防軍工ETF(512810)跌1.41%,成交超5200萬元。

    截至2月15日,國防軍工ETF(512810)最新份額首超3億份,創5年來新高!份額最近4個交易日連續凈增長合計達1700萬份,合計資金連續凈流入合計達2257萬元。

    中航軍工張超團隊最新觀點指出,基金持續加倉國防軍工板塊,外資開始回流,板塊估值處于歷史較低分位水平,考慮到“十四五”軍工行業的高景氣度,以及行業估值即將切換至2022年,國防軍工行業整體估值不貴,不存在泡沫。

    【軍工央企工作會陸續召開,凸顯軍工行業高景氣度延續】

    從中核集團、航天科技、航天科工、航空工業、中國船舶、兵器裝備等多個軍工央企披露的2021年業績及2022年經營業績及改革目標來看,2022年,軍工行業整體業績有望延續“十四五”首年的增長態勢,改革持續深化更有望帶來上市公司盈利水平的提升。

    【四季度末基金國防軍工持倉環比再度增長,外資開始回流軍工板塊】

    2021年Q4末基金軍工持倉情況如下:

    ①國防軍工行業2021Q4持倉規模相較上一季度末有所上升,超配1.92個百分點。持倉比例為5.58%,環比增加1.04個百分點。在31個行業中位列第5,比三季度末上升一位。

    ③外資軍工持倉比例有所回升,持倉前十為:紫光國微、航發動力、衛士通、光威復材、中國船舶、振華科技、西部超導、中航機電、光啟技術、中兵紅箭。

    值得注意的是,從外資通過陸股通持倉軍工的比例(持倉/自由流通市值)的變化來看,伴隨2022年初軍工板塊的調整,外資通過陸股通持倉軍工的比例較2021年末的最大回撤達到0.14個百分點,但在1月24日后,外資陸股通持倉軍工比例整體已經回升至2021年年末水平,外資已經呈現出回流國防軍工板塊的態勢。


    【業績和估值匹配,行業整體估值不存在泡沫】

    截至2022年2月4日,國防軍工(申萬)指數PE(TTM)為59.32倍,位于過去八年的14.58%分位,處于歷史較低分位水平,考慮到“十四五”軍工行業的高景氣度,以及行業估值即將切換至2022年,國防軍工行業整體估值不貴,不存在泡沫。

    【國防軍工ETF(512810)超額收益顯著】

    調整區間內,資金持續逢跌布局國防軍工(512810),數據顯示自2021年12月至2022年2月15日,國防軍工(512810)份額持續增長,份額接近翻倍!


    目前市面上軍工類ETF合計5只,從實際收益角度看,國防軍工(512810)回報明顯突出,國防軍工(512810)自2019年初至2021年末收盤,累計漲幅178.69%,大幅超過基準指數134.15%的漲幅,累計超額回報44.54%,年均超額回報超過14%,大幅領先同類!


    分年度看,國防軍工(512810)每年穩定獲得顯著超額收益,2019年至2021年,年度超額收益分別為3.58%、9.11%、11.07%。


    首屈一指的超額收益,這主要得益于國防軍工ETF(512810)規模適中,新股打新增厚收益更為明顯。根據德勤中國的報告,2021年全年,A股市場524只新股上市,首發實際募集資金總額達5466億元,數量及金額均創近年來新高。這是A股歷史上首次IPO融資額突破5000億元。德勤中國預計,2022年上海科創板有170至200只新股發行;210至240只新股于創業板發行,上海及深圳主板預計將有120至150只新股發行。

    自創業板注冊制以及科創板開始以來,新股發行節奏明顯加快。后續加之北交所設立,新股全面注冊制穩步推進,進一步推動直融時代到來。新股發行仍將維持高位,受益政策優勢的公募基金仍會持續受益于新股配售!

    以上,基于國防國防軍工板塊的投資,潛在回報最好的品種,關注國防軍工ETF,代碼512810。


    頭圖來源:123RF

    標簽: 軍工板塊 國防軍工ETF(512810) 中航證券