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    中融行業先鋒6個月持有混合A創下佳績,四季度減持資源品和醫藥,增配汽車零部件、科研儀器設備等品種

    2022-01-25 12:19:16 來源:資本邦

    1月25日,中融基金管理有限公司披露旗下109只基金產品(份額分開計算)的最新一期季報(2021年10月1日-2021年12月31日)。

    根據同花順iFinD數據顯示,中融基金管理有限公司成立于2013年5月31日,報告期內(2021年10月1日-2021年12月31日)有93只產品的凈值增長率為正。

    其中,基金凈值增長率最大的基金產品為中融行業先鋒6個月持有混合A,數值達12.06%,該基金的相對業績基準為滬深300指數收益率*70%+恒生指數收益率*10%+中債綜合指數收益率*20%,現任基金經理是甘傳琦。

    報告期內上述基金的投資策略和運作分析:本報告期內,整體市場呈現出震蕩上漲、板塊輪動和分化加大的格局,部分三季度超額收益高的上游原材料板塊受限電能耗政策調整的影響出現大幅下跌,而以地產鏈為代表的部分前期超額收益不佳的板塊又受政策利好預期影響出現大幅上漲。

    回顧四季度表現,我們組合的主體結構較穩定,維持前期超配的部分新能源、軍工、機械等為主的成長性行業(三季報對一些大的產業趨勢思考有所總結),本期主要操作是減持了部分獲利較多、估值性價比吸引力下降的資源品和醫藥,增配了汽車零部件、國產化空間大的科研儀器設備等品種 。?

    我們對四季度汽車零部件(廣義)增加配置的投資邏輯如下:1)汽車的中下游環節在2021年因缺芯而呈現全球低庫存的現象,判斷未來有補庫存的需求;2)汽車從差異化低、品牌溢價高的可選大宗消費品屬性,進入快速迭代升級、新舊品牌差異極大且新品牌有潛 在后發優勢的科技消費品屬時代,整車廠的份額格局出現快速變化,車的功能配置快速提升,這對上游智能化、電動化的零部件供應商而言,意味著市場需求的大幅擴容;3)供應鏈導入速度加快。燃油車時代零部件公司普遍遵循著國內自主品牌-國內合資品牌-全球工廠 的漫長客戶導入路徑,但電動車智能車時代供需兩端都呈現積極變化,一是下游自主品牌對新科技功能的擁抱程度比合資品牌等更加開放,二是新一批零部件公司自身的全球競爭力也在提升。

    我們在該方向的選股邏輯與其他產業基本一致,一看需求,注重存在增量需求的方向(智能化、熱管理等);二看供給,避免一些技術壁壘低、容易內卷的環節。 展望未來,經過下半年的市場波動,我們更加注重兩個核心詞:1)更注重長期。市場短期會出現各種超預期的擾動,類似限電、地產沖擊等,投資人需要在短期和長期里不斷審視、檢討并更新自己的投資邏輯,每一次短期擾動都是對自己投資標的的試金石。只有把長期想清楚,才能在不斷的市場波動中有清醒的定價能力;2)避免內卷。我們會越來越對關注度很高的高光行業持更嚴苛的投資標準,因為這類行業總會吸引各種社會資本涌入,如果壁壘不高的話,供給格局惡化總會快于期初的投資預期;反之,我們會更加關注一些不顯山露水但實則經營很舒服的細分行業,我們對這類公司看中的就是其在細分領域里的定價權。

    附表:

    基金代碼基金名稱基金凈值變動比例(%)
    168204中融煤炭-13.84
    168203中融鋼鐵-6.09
    006124中融高股息混合C-3.93
    006123中融高股息混合A-3.73
    006241中融醫療健康混合C-3.56
    006240中融醫療健康混合A-3.51
    005143中融滬港深大消費主題C-2.89
    005142中融滬港深大消費主題A-2.84
    004671中融核心成長-1.09
    010009中融成長優選混合C-1.08
    010008中融成長優選混合A-0.94
    012851中融低碳經濟3個月持有混合C-0.85
    012850中融低碳經濟3個月持有混合A-0.70
    009348中融價值成長6個月持有混合C-0.68
    009347中融價值成長6個月持有混合A-0.48
    168205中融中證銀行指數(LOF)-0.37
    008425中融品牌優選混合C0.31
    008848中融智選對沖3個月定開混合0.40
    008797中融恒安純債C0.41
    511930中融日盈A0.48
    511930南方利安A0.48
    008796中融恒安純債A0.49
    003075中融貨幣E0.51
    000847中融貨幣A0.51
    008424中融品牌優選混合A0.52
    004869中融日盈B0.54
    003678中融現金增利貨幣A0.55
    000846中融貨幣C0.57
    003679中融現金增利貨幣C0.62
    012291中融恒益純債C0.66
    012290中融恒益純債A0.73
    008047中融睿嘉39個月定開債券C0.78
    003010中融盈澤中短債C0.80
    008046中融睿嘉39個月定開債券A0.80
    003009中融盈澤中短債A0.87
    005932中融恒裕純債C0.94
    008049中融睿享86個月定開債券C0.95
    008048中融睿享86個月定開債券A0.97
    005723中融聚安定期開放債券0.97
    012668中融景泓一年持有混合C0.99
    005714中融季季紅定期開放債券C1.00
    003014中融恒泰純債C1.00
    005931中融恒裕純債A1.02
    003927中融恒信純債C1.02
    012667中融景泓一年持有混合A1.05
    005713中融季季紅定期開放債券A1.07
    003013中融恒泰純債A1.07
    005361中融聚商定期開放債券1.08
    006706中融聚匯定期開放債券1.08
    003926中融恒信純債A1.11
    003082中融銀行間1-3年中高等級信用債指數C1.18
    005570中融智選紅利股票C1.18
    011311中融恒陽純債C1.19
    007560中融恒鑫純債A1.19
    007561中融恒鑫純債C1.20
    009530中融中債1-5年國開行C1.21
    003072中融睿祥純債債券C1.24
    009529中融中債1-5年國開行A1.25
    003081中融銀行間1-3年中高等級信用債指數A1.26
    011310中融恒陽純債A1.26
    005569中融智選紅利股票A1.31
    003071中融睿祥純債債券A1.31
    006120中融聚明定期開放債券1.39
    007175中融聚通定期開放債券1.41
    006036中融恒惠純債C1.44
    011354中融景盛一年持有混合C1.50
    006035中融恒惠純債A1.52
    005637中融聚業定期開放債券1.54
    011353中融景盛一年持有混合A1.60
    008508中融聚錦一年定開債券1.64
    003670中融物聯網主題1.79
    009676中融融慧雙欣一年定開債券C1.83
    010368中融景瑞一年持有混合C1.93
    009675中融融慧雙欣一年定開債券A1.93
    010367中融景瑞一年持有混合A2.03
    001414中融鑫起點混合C2.16
    001413中融鑫起點混合A2.24
    010684中融景頤6個月持有混合C2.38
    004009中融鑫思路混合C2.40
    004008中融鑫思路混合A2.43
    001261中融新機遇混合2.47
    010683中融景頤6個月持有混合A2.48
    004837中融鑫價值混合C2.60
    004836中融鑫價值混合A2.62
    005759中融量化精選FOFC3.28
    005758中融量化精選FOFA3.43
    007886中融中證500ETF聯接C3.47
    007885中融中證500ETF聯接A3.52
    515550中融中證500ETF3.74
    001739中融融安二號混合4.42
    006744中融央視財經50ETF聯接C4.77
    006743中融央視財經50ETF聯接A4.82
    004783中融量化智選混合C4.93
    004212中融量化智選混合A5.15
    168207中融創業板兩年定開混合5.31
    159965中融央視財經50ETF5.64
    006315中融策略優選混合C8.44
    003145中融競爭優勢8.47
    006314中融策略優選混合A8.49
    010988中融鑫銳精選一年持有混合C10.13
    010987中融鑫銳精選一年持有混合A10.30
    000928中融國企改革混合10.41
    001701中融產業升級混合11.23
    001388中融新經濟混合C11.58
    001387中融新經濟混合A11.59
    010614中融產業趨勢一年定開混合C11.65
    010698中融行業先鋒6個月持有混合C11.84
    010613中融產業趨勢一年定開混合A11.88
    010697中融行業先鋒6個月持有混合A12.06

    頭圖來源:圖蟲

    標簽: 中融基金管理有限公司 基金業績 公募基金