作為股市風向標的板塊，券商指數過去六年跌幅為4.48%，大幅跑輸同期滬深指數，與之相對的是近三年該板塊個股連續業績報喜，因此估值優勢逐漸凸顯。數據顯示，券商ROE已經接近前期牛市(2015-2016年)水平，但其估值仍處于歷史底部1/4分位。
正值年后高價股逐漸回落之際，資金也開始逢低布局券商板塊，截至1月19日，券商ETF(512000)開年以來份額增長21.89億份，居所有股票ETF第一位!為開年最被資金看好的行業ETF!
復盤去年7月的降準，政策公布后兩個月內即拉動券商指數漲幅近20%。近期政策利好頻出，今日央行盤前降息再現對市場的呵護，全面注冊制、降準降息等愈加喚醒市場對“含財率”較高的券商板塊的關注，也提升了機構對其后市想象的空間。
【業績持續高亮，估值處于歷史低位】
隨著年報季序幕逐漸拉開，券商2021年業績也預報陸續發布，截至目前的數據中，該板塊凈利潤增速最低也有30%，“券商一哥”中信證券預實現凈利潤229.79億元，同比增長54.2%;更有凈利潤增速高達400%的中原證券驚艷市場。
數據顯示，券商ETF(512000)標的公司指數2019年、2020年凈利潤增速分別為73%、35%，2021年前三季度歸母凈利潤創歷史新高1604億元，高基數下維持同比23%的利潤增速。
在股價停滯不前之時，連續三年業績報喜的券商板塊估值更加凸顯。截至1月17日，券商板塊最新估值1.7倍PB，市盈率為18.76倍。
華寶基金認為，基本面、政策面與板塊估值已經形成較大反差。券商盈利持續創新高，相對ROE已經接近前期牛市(2015-2016年)水平，但其估值仍處于估值底部1/4分位，券商長短期配置價值正持續凸顯。
在年后高估值板塊神話不再之時，低估值的券商正吸引資金逢低抄底，做多信號明顯。以券商ETF(512000)為例，1月14日，該基金凈值單日下跌2.66%，卻獲資金凈申購超6.6億元，并實現連續10個交易日獲得資金凈申購，累計凈申購額超24.8億元。
【政策利好頻出，機構怎么看?】
1月17日，中國證監會召開2022年系統工作會議。會議強調，以全面實行股票發行注冊制為主線，深入推進資本市場改革。
廣發證券測算，全面注冊制落實對券商板塊會帶來三方面的顯著利好：
其一，投行業務，注冊制提升IPO進程，整個直接市場融資的效率提高;
其二，證券經紀業務，參考創業板的注冊制，整個創業板的成交額從占全市場的15%~20%，提升到30%~40%，未來會對整個市場的成交額有一個比較大的提升作用;
其三，信用業務，融券提供方原先1.5%的利息比重可能會逐漸變成4%~5%的利差，融券方可以賺到利差。
同日，央行開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率(OMO)均下降10個基點，分別降至2.85%、2.10%。
招商證券認為，降息時間和幅度超預期。復盤去年7月9日央行官宣全面降準，此后“含財率”較高的券商東方證券自首日漲停起，兩個月實現股價翻倍行情;廣發證券兩個月漲幅近80%;長城證券兩個月漲幅超50%，財富管理型券商拉動券商指數漲幅近20%。招商證券認為，宏觀流動性繼續寬松，有助券商估值修復。當前券商股由于市場缺乏熱點估值有所回落，估值處于歷史較低水平，高“含財率”券商年初以來回調明顯，作為典型的流動性敏感板塊，降息將進一步增強板塊上行動能，券商股有連續演繹的機會。
【一鍵把握“大投行”+“大資管”雙主線】
據上海證券交易所2022年1月19日公布的最新數據，券商ETF(512000)當日最新基金份額達233.36億份，對應規模251.05億元，在滬深兩市所有行業ETF規模排名中高居第二!
全面注冊制背景下，券商大投行業務將得到顯著提振，而財富管理大趨勢將賦予券商板塊更多成長性，“大投行”+“大資管”成為券商板塊投資的兩條主線。券商ETF(512000)無疑是高效率把握券商板塊機遇的投資利器。
根據中證指數公司官網最新數據，券商ETF(512000)跟蹤的中證全指證券公司指數前10大權重占比達60%，6成倉位集中于十大龍頭券商，投行龍頭與財富管理龍頭齊聚;另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。
截至2021年12月31日收盤，券商ETF(512000)最新收盤價1.127元，日均成交超10億元!2021年表現跑贏49只成份股中的38只，勝率超77%。為兼顧低成本、高勝率、高流動性的優質券商板塊投資工具!
截至發稿，券商ETF(512000)振蕩上漲0.46%，成交額3.3億元，沖擊四連陽。
【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數為中證全指證券公司指數(399975)，中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發布于2013年7月15日，該指數的歷史業績是根據該指數目前的成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。
頭圖來源：123RF
標簽： 券商板塊 券商ETF（512000） 基金份額
