財信證券國防軍工2022年度策略報告：戰鷹展翅嘯寰宇，飛天直上九重霄

國防軍工午后持續走強，成份股多數上漲，新興裝備漲停，四創電子、杰賽科技、天奧電子、派克新材等漲幅居前。

截至13:53，國防軍工ETF(512810)漲超2%，成交超3900萬元。

值得注意的是，此前國防軍工ETF(512810)連續10個交易日資金連續凈流入，合計申購資金達8926萬元，資金持續加碼，國防軍工ETF(512810)份額創近5年新高!

截至目前，國防軍工ETF(512810)近120日累計上漲13.33%，相對業績基準指數中證軍工指數超額收益近3%。

【財信證券國防軍工2022年度策略報告：戰鷹展翅嘯寰宇，飛天直上九重霄】

國防軍工2021年回顧：國防軍工板塊在經歷了年初的大幅回調后逐漸開啟了牛市行情，各細分賽道均表現亮眼。在“十四五規劃”的強力支撐下，軍工企業訂單飽滿，大額合同負債逐漸落地，業績增長高度可期，投資價值進一步凸顯。

國防軍工2022年展望：我們認為軍機與航空發動機產業鏈相對具有較高的景氣度。航空裝備是國防軍工二級板塊中營收規模最大、增速最快、合同負債增幅最大、裝備放量最具確定性的板塊。面對復雜的周邊局勢，我國航空裝備迎來多型號批產放量的關鍵時期，是強需求下幾十年技術研發積累沉淀后的集中釋放。

國防軍工投資邏輯：

1)政策端，“十四五規劃”重點強調“加快國防和軍隊現代化，實現富國和強軍相統一”與“確保2027年實現建軍百年奮斗目標”，為國防軍工板塊提供了超強基本面支撐;

2)需求端，國防實力急需與經濟實力相匹配;

3)供給端，多型主戰裝備已進入定型批產階段，產業鏈效率與產能的提升已具備放量基礎。

國防軍工2022年投資建議：建議關注軍機與航空發動機兩條主線。

中泰證券認為，年報業績預告即將密集發布，板塊高景氣有望再度強化目前申萬國防軍工指數過去十年的PE(TTM)分位數為42.19%，分子板塊來看，航海裝備、地面兵裝、航空裝備、航天裝備、軍工電子PE(TTM)分位數分別為76.17%、31.05%、32.03%、33.40%、30.47%。景氣度較高的航空、航天板塊估值仍處于歷史的偏低位置，值得重點關注。

我們認為，我國先進戰機技術成熟度已較高，隨著國產航空裝備加速列裝，未來兩到三年行業將處于新增產能持續投放、業績加速釋放的階段。

年報業績預告即將密集發布，預計表征行業景氣度的上游元器件和原材料標的業績仍將保持高增長，板塊高景氣有望再度強化，本輪軍工投資的主要抓手是行業基本面大幅改善，目前行業景氣度持續提升，近期板塊出現加大幅度調整，建議重點關注市場情緒導致被錯殺的優質成長標的。

【高效率、高勝率國防軍工板塊投資策略】

就國防軍工股投資而言，成份較雜且多樣，選股難度高。截至2022年1月14日收盤，中證軍工指數64只成份股中，近一年首尾成份股表現差距超250%，擇股風險極高!

從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準把握國防軍工板塊整體行情，規避個股踩雷風險。

目前市面上軍工類ETF合計5只，從實際收益角度看，國防軍工(512810)回報明顯突出，2021年初以來截至2022年1月14日收盤，區間漲幅11.51%，大幅超過同期中證軍工指數1.58%的業績表現，區間超額回報達10%!

拉長時間看，國防軍工(512810)自2019年至今漲幅147.94%，大幅超過基準表現，累計超額回報44%，年均超額回報超過14%，大幅領先同類!

首屈一指的超額收益，這主要得益于國防軍工ETF規模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創業板注冊制以及科創板開始以來，新股發行節奏明顯加快。來自德勤中國的研究數據顯示，2021年上半年A股新股數增長109%全年新股發行或將達創紀錄的600只，加之北交所設立，進一步推動直融時代到來。新股發行仍將維持高位，受益政策優勢的公募基金仍會持續受益于新股配售!

以上，基于國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，關注國防軍工ETF，代碼512810。

頭圖來源：123RF

標簽： 軍工板塊 國防軍工ETF(512810) 財信證券