上漲原因分析：能繁母豬產能持續去化，疊加季節性需求拉動，豬價有一定支撐，豬周期有望筑底+黃雞存欄量位于低位，肉雞養殖反轉有望到來。
能繁母豬產能持續去化，疊加季節性需求拉動，豬價有一定支撐，豬周期有望筑底。根據農業部數據，2021年7-11月，全國能繁母豬產能去化幅度分別為-0.5%/-0.9%/-2.3%/-2.5%/-1.2%。10月初開始，在消費提振以及供給階段性不足雙重提振下，豬價出現超預期反彈，養殖由虧損重回盈利，受此影響，能繁母豬產能去化幅度有所收窄，但豬價筑底過程中的豬價反彈并不足以扭轉能繁母豬產能去化的大趨勢。近春節消費旺季，冬季腌制需求、春節的臨近等因素都會拉動需求季節性回升，豬肉價格有一定支撐;但上下游博弈顯著，行業補欄意愿不強，產能去化有望邊際加速。
國泰君安證券認為，重申“第二波已開啟”，“一季度為黃金配置期”，“上半年比下半年好”的觀點判斷，維持2021年9月以來板塊反轉的判斷，豬周期反轉預期提升將持續加速。市場對于產能出清幅度心存疑慮，但認為能繁母豬去化、單體體重去化將推動產能出清超預期，供給、需求、庫存三輪周期共振下，一季度趨弱的豬價將成為重要催化，繼續推薦大養殖板塊貝塔機會。
除了生豬養殖之外，黃雞存欄量位于低位，肉雞養殖反轉有望到來。其中黃羽雞產能去化基本完成，行業底部回暖的確定性較強。黃雞行業由于虧損時間較長，產能去化最早，且持續的產能去化使得目前存欄量處于過去三年多以來低位，去化節奏上有從父母代場傳導至祖代場的趨勢。父母代種雞存欄出現下降，產能恢復需要至少三個季度，因此2022年黃雞基本面值得期待。長江農業團隊測算，或于 2022 年迎來雞價趨勢上行。
后市展望：
行業基本面來看，從7月份開始，能繁母豬的數量開始逐步向下，需求端，冬季腌制需求、春節的臨近等因素都會拉動需求季節性回升，疊加國家收儲政策，多重因素共振之下有望使得生豬價格逐步止跌企穩;基本面或將在2022年二三季度迎來反轉。長期看，行業盈利受益于龍頭化趨勢。能繁母豬存欄環比下降數據方向性變大，市場已提前于基本面拐點開始交易生豬去化趨勢預期，感興趣的投資者可提前關注養殖ETF(159865)，逢低布局。
風險提示：
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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
頭圖來源：123RF
標簽： 養殖ETF(159865) 國泰君安 基金投資
