歷時兩年多終于推出的300增強ETF經歷了發行期和封閉期之后，于12月10日上市，再次引發市場關注。為什么這個產品能和北交所基金一起引爆話題?這個產品的優勢又在哪里?300增強ETF和傳統的300ETF和指數增強基金有什么區別和聯系呢?300增強ETF被稱為滬深300 ProMax，那么這個基金又強在哪里呢?
1. 是滬深300指數投資工具， 更是300增強基金2.0
滬深300是投資股市入門的一個指數，其代表性就好比《難忘今宵》之于春晚。中泰證券測算了ETF跟蹤規模前10 的指數發現，滬深300指數以壓倒性優勢占據第一位。滬深300指數成為想參與A股，分享資本市場紅利，但是對于市場了解較少的投資者的首選，省心省事。
數據來源：wind，中泰證券，截至2021年5月28日
隨著投資者對于市場的了解深入，逐步意識到A股市場存在著大小盤輪動和行業輪動，想要賺更多錢的寶貝可能會開始研究股票。但是突如其來的政策變化，真假難辨的上市公司消息不斷混淆著投資者的投資思路。
這個時候不少投資者又想要借助專業人員的幫助，選擇主動型的基金進行投資，在滬深300指數的基礎上滬深300增強型基金發展規模逐步壯大。長江證券指出，截至10月底，發行有滬深300增強基金的公募基金公司有44家，目前共計47只產品，規模合計約509億元，滬深300指數今年漲跌幅為-5.81%，約有90%的產品創造了超額收益，其中最高超額收益為12.16%。國泰基金也做過更為長期的統計，2015年到2021年9月底的全市場滬深300指數增強基金的平均年化增強收益率超過5.8%，有超過80%的基金可以跑贏指數。如果投資者想要配置滬深300指數，也可以通過增強基金的方式來配置。
但是也有不少投資者對于場外指數增強基金的資金使用效率，信息披露程度提出了更高的要求，于是300增強ETF應運而生。ETF賣出之后資金當天就可用了，普通指數增強基金還需要等至少3個交易日才能拿到現金。此外，增強ETF比場外指數基金倉位更高、交易方便、費用低廉、透明度高，每日公布完整持倉。題外話，由于對基金公司的管理能力要求更高，該產品獲批歷經2年，背后的基金公司被反復考察了很久，產品才最終獲批。
2. 量化增強策略加持，力求穩定的超額收益
投資決策的背后其實是大量數據和人性之間的爭斗，而因子是投資者行為的結果。300增強ETF將采用中低頻量化投資中的多因子模型進行增強收益的嘗試。
對于指數增強模型，基金經理謝東旭已經有了不錯的業績。他在管的傳統滬深300指數增強型基金，即國泰滬深300指數增強A(000512)，自指數增強合同生效日(2019/4/2)開始至2021年三季度末，凈值增長44.33%，同期業績比較基準收益率21.57%，超額收益22.76%，年化超額收益率9.4%，其中2020年超額收益率17.3%，增強收益顯著，也好于同期市場平均值。(基于基金2021年半年報，三季報數據)
“增強”的方式通常包括：擇股、擇時、參與新股申購等方式。雖然2020年新股收益較為豐厚，但考慮到國泰滬深300指數增強基金整體規模在2019年年底和2020年初依然較大，因此主動增強的貢獻更大。
和主觀投資相比，量化投資的穩定性可能更強。因為量化投資用計算機和已有的選股模型，依賴多因子模型，在估值、成長、規模、交易、市場情緒等多個維度對每個股票進行打分，在組合構建層面利用行業中性、個股偏離控制等風控技術盡量降低波動性，從結果上來看，國泰滬深300指數增強型基金合同生效以來每個季度的勝率都達到了100%，每個季度都穩定地有超額收益產生。
3. 價值迎來全面爆發，滬深300可能迎來配置機遇期
在“經濟逐步放緩+政策正常化邊際回收”的宏觀環境下，景氣回升的消費板塊，以及估值性價比高的金融板塊都有不錯的配置性價比。寬基指數上重倉消費、大金融的滬深300具有較高的投資價值。廣發證券指出，小盤股與大盤股之間的“相對業 績優勢”主導了今年的風格切換：2021 年大盤相對于小盤的 ROE 差值 持續回落，最新的三季報數據顯示兩者差距已處于 0 值附近。
從勝率的角度來看， 2022 年上半年基本處于企業盈利下行的中后期，大盤股相對業績優勢有望逐漸顯現。從賠率的角度看，大盤價值已具備一定吸引力，因為價值相對于成長的估值處于歷史低位。
基金面世以來，投資者對于該基金的關注度就一直很高，發行規模18.9億元也證明了這一點。目前該基金即將于12月10日上市。除了指數增強ETF兼具場外增強基金和場內ETF兩者的優勢值得關注外，滬深300增強當前時間點的投資價值，還有基金經理歷史穩定的增強業績都給這只創新型基金錦上添花。12月10日上市的300增強ETF(561300)值得重點關注。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
頭圖來源：123RF
