11月18日，市場三大指數低開之后維持震蕩整理的走勢，截至收盤集體收跌，其中上證綜指下跌0.47%，深證成指下跌0.90%，創業板指下跌1.09%。行業板塊方面，軍工板塊逆勢領漲，有色板塊在鋰礦的帶領之下表現亮眼，此外此前跌幅較多的煤炭、鋼鐵板塊也在11月18日反彈，而游戲、醫藥醫療板塊則在11月18日出現了調整。個股層面，個股跌多漲少，下跌家數超3000家，上漲家數不足1300家。
量能方面，11月18日兩市合計成交金額為1.1萬億，連續第20個交易日突破萬億關口。北向資金方面，11月18日流出了44.53億元，其中滬股通流出33.19億元，深股通流出11.34億元。從近期流向來看，流入天數和流出天數占比相差不大，表明現階段北向資金買入力量并不堅決，與當前震蕩整理、風格快速輪動的市場相契合。
近期北向資金流入流出情況，數據來自于WIND
前日受中美高層線上會晤的消息影響，軍工板塊出現波動，小幅下調;此消息受市場消化，疊加板塊三季度業績驅動，軍工ETF(512660)11月18日反彈，上漲2.86%。軍工ETF自10月就開始走出獨立行情，10月以來，軍工ETF累計漲幅為16.32%，而同期滬深300指數的區間收益率為-0.59%，行業超額收益顯著。
軍工ETF(512660)日K線圖，數據來自于WIND
從基本面的角度來看，當前軍工板塊正處于景氣上升周期之中。落實到財報上，大家可以重點關注“預收款項+合同負債”這兩項數據，這兩項數據可以從側面體現出軍工企業的訂單狀況。下表計算了軍工ETF的成分股的預收款項+合同負債總額情況，可以看到，今年二季度這一項指標出現了大幅增長，表明當時軍工企業訂單快速上升，而到了三季度，雖略有下降但依然處于絕對的高位，進一步驗證了當前軍工行業的高景氣度。后續，隨著訂單的交付，最終會反饋到軍工企業的業績之上。
軍工ETF成分股預收款項+合同負債總額情況，數據來自于WIND
長期來看，進入十四五階段，軍工行業多款重點裝備將從十三五期間小批量生產階段向快速產能爬坡期轉變，相關軍備生產企業有望獲得額外的增長紅利，實現業績的快速增長。隨著軍民融合深化，民營企業獲得重大發展機會，帶動行業效率持續提升;進一步地，行業有望獲得階段性的規模效應紅利，特別是行業中下游央企受益明顯，帶動盈利能力快速提升。此外，國企改革有望帶來增長紅利。規模效應、管理改善、定價改革等多項舉措助力行業盈利能力穩步提升，行業高景氣度有望持續兌現到業績中，而市場資金面仍不斷關注軍工板塊，感興趣的投資者也可以持續關注軍工ETF(512660)。
11月18日，游戲ETF(516010)下跌4.24%。消息面，11月18日“相關媒體評論”發文稱，目前元宇宙產業還遠遠達不到理想狀態，在各個層面都還有很長一段路要走。并提到各類打著元宇宙旗號的套路與騙局已經有滋生的苗頭，是資本炒作還是新的賽道下結論前不妨“讓子彈飛一會兒”。主流媒體主動發文為“元宇宙”概念降溫，受消息影響，11月18日游戲ETF也順應出現了調整。此外，10月29日至11月17日短短14個交易日，游戲ETF的累計漲幅為20.67%，短期漲幅過大場內籌碼自身就有調整的需求，綜合起來看11月18日的調整也實屬情理之中。
游戲ETF(516010)日K線圖，數據來自于WIND
展望后市，當前相關游戲公司的盈利和估值都處于比較低的位置，過去因為疫情耽誤的游戲研發現在都逐步地走向正規，市場的集中度上升，頭部公司將擠占低質量游戲的“蛋糕”，游戲行業開始進入一個業績逐步改善，估值逐漸修復的過程。短期看，游戲相關企業盈利改善構成利好;游戲進入亞運會等政策扶持帶來中期支持;而元宇宙概念將推動行業在技術層面和游戲架構設計方面做出突破，硬件層面也有望推出更多更先進的游戲設備，整體來說它代表了很多技術的發展方向，將會帶來長期價值。看好游戲行業的長期發展的投資者依然可以持續關注游戲ETF(516010)。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
頭圖來源：圖蟲
