11月15日市場兩極分化，上午證券板塊開盤乏力奠定弱勢格局，新能源大幅下跌，近期表現強勢的軍工、半導體稍作上行后也出現跳水，超跌反彈的銀行、食品飲料、醫藥表現稍強。最終上證綜指下跌0.16%，滬深300下跌0.12%，創業板指下跌0.82%。行業方面，傳媒、休閑服務、醫藥生物漲幅居前，電氣設備、有色金屬、化工跌幅居前。全市場成交額超過1.1萬億。
陸港通北向資金開盤后快速流入，全天凈流入33.83億元。
來源：Wind
11月15日披露了10月份的經濟數據，消費、制造業投資、工業增加值均有所恢復，強于預期。房地產投資則繼續維持弱勢，而基建方面伴隨著專項債的快速發行，基建回升速度缺仍然偏慢，可能與缺乏優質項目有關，由于政策要求在今年末明年初形成實物工作量，基建在年底很可能發力，對經濟起到一定的托底作用。
我們上周一提到10月社融信貸數據可能企穩，最關鍵的是在信貸領域能否出現穩地產的跡象，伴隨著房地產相關信貸回升，以及其他房地產領域的利好傳聞，上周四地產大爆發，帶動市場出現大幅上漲。
地產涉及上下游產業鏈長，建材、鋼鐵等行業于其密切相關，銀行板塊前期的弱勢與擔心地產公司爆雷也不無關系，地產預期的改善能夠帶動權重板塊企穩甚至走強，提升市場的風險偏好。
回到盤面，11月15日影視ETF(516620)大漲3.99%，領漲全部ETF;此外，游戲ETF(516010)上漲2.66%，一同帶動傳媒板塊走高。兩個細分行業均有利好消息的刺激。
影視方面，11月9日，有關部門發布《“十四五”中國電影發展規劃》。在發展目標上，《規劃》具體提出：每年重點推出10部左右叫好又叫座的電影精品力作，每年票房過億元國產影片達到50部左右;此外，市場規模穩居世界前列，國產影片年度票房占比保持在55%以上，到2025年銀幕總數超過10萬塊，結構分布更加合理，電影產業鏈條延伸拓展，電影消費模式創新升級。
在《規劃》指引下，預計我國電影票房和銀幕數量將在“十四五期間”延續平穩增長，供需格局進一步改善;同時在政策推動行業集中度提升的背景下，上市龍頭制作水平和創新能力更優，且更有能力開啟并購，因而競爭力更強。
來源：Wind
游戲方面，元宇宙概念持續火熱推動估值修復，行業三季度業績也明顯回暖。此外，根據伽馬數據，2021年10月，國內移動游戲市場實際銷售收入186.38億元，同比增長0.48%，環比增長3.37%，這一方面是受益于“十一”小長假產品運營活動數量多，活躍用戶數增加，隨之引起流水增長;另一方面，10月《英雄聯盟手游》《地下城堡3：魂之詩》等新游上線也帶來流水增量。
結合行業三季報分析，影視、游戲等傳媒子行業基本面或已進入底部回升區間。在板塊目前估值和行情都處在歷史低位的情況下，影視ETF(516620)和游戲ETF(516010)的投資價值可以重點關注。
另外11月15日醫藥板塊也出現了反彈，生物醫藥ETF(512290)收漲2.48%。上周為期三天的2021年國家醫保藥品目錄談判落下帷幕。根據有關部門發布的2021年國家醫保藥品目錄調整通過初步形式審查的申報藥品名單，今年共有271個藥品通過初步形式審查(2016年以后新上市的藥品占93.02%)，備受關注的PD-1談判在11月10日完成。目前國產6個PD-1品種均已納入醫保，此次醫保談判主要圍繞的是新增適應癥，降價幅度預計較為溫和。
來源：Wind
2016年國家衛計委組織第一輪醫保目錄談判后，我國醫保目錄保持每年更新一次的談判節奏。醫保目錄談判多次明確了騰籠換鳥的策略方向。通過藥品品種和價格的調控，對醫保基金支出進行適當調控。在我國目前醫保目錄談判框架基本已定的前提下，醫藥公司針對談判準備越來越充分。
從過去的經驗來看，創新藥納入醫保后放量趨勢確定，而且銷量的提升幅度要遠超降價幅度。在2020年疫情導致藥品規模大幅下降的情況下，2019年新增談判藥品用量增長率依舊呈顯著增長趨勢，2020年三四季度用量同比增長率657.6%、786.8%。2020年新增談判藥品在2021年3月1日正式實施，當季度用量同比增長率即達到55%。因此在政策不確定性逐步落地的情況下，醫藥板塊或迎來中長期配置的窗口期。
展望后市，短期來看，市場的主要權重板塊紛紛出現了止跌反彈的跡象，后續中期來看A股有可能從10月以來的震蕩磨底期逐漸走出一波持續性較強的行情。但從11月15日的盤面來看，上周四市場大漲后證券板塊一直表現疲軟，基本排除了高舉高打指數行情的可能性，11月15日在整體好于預期的經濟數據，以及明天習拜會的正面預期下，市場指數層面仍然呈現弱勢。
目前市場可能正從10月以來的震蕩筑底期走向持續性較強的結構性行情。短期來看權重板塊可能占優，四季度尤其是臨近年底一般來說存在一定的日歷效應，金融板塊在過去十年的大多數年份里有相對于大盤指數的超額收益。可以考慮對金融板塊整體或者其中的證券和銀行板塊進行一定的布局，防止踏空，可以關注金融ETF(510230)和證券ETF(512880)。
風險提示
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
頭圖來源：123RF
