醫療板塊復盤
11月8日，兩市震蕩走強，新能源全線大漲，醫療板塊深度回調，“器械茅”邁瑞醫療跌超6%，泰格醫藥、萬泰生物、迪安診斷跌逾5%，中證醫療指數50只成份股中有40只下跌，板塊重挫超2%。
消息面，11月5日，輝瑞公司宣布了其研究性新型COVID-19口服抗病毒候選藥物PAXLOVID，降低住院和死亡降低了89%。在28天的研究人群中，接受治療的患者無死亡報告。目前輝瑞計劃盡快將數據提交到FDA盡快進行緊急使用權審批。
受此影響，整個疫苗、抗疫板塊走弱。有機構表示，抗疫防護仍是常態化手段，不會因為特效藥就放松防護，特效藥僅僅是針對新冠感染者的特效藥物，并不會影響防疫方面的需求。疫苗、防疫永遠是抗疫的第一道防線。
招商證券在《醫藥行業2022年度投資策略》中表示：醫藥整體當前具備業績下限和估值彈性：一方面，醫藥需求端永遠存在未滿足需求，醫保籌資正增長給行業托底，增速有下限。另一方面，醫保行為(帶量采購)加速優勝劣汰，倒逼全球創新，醫藥的科技屬性(相比消費)雖然加劇了估值波動但也帶來估值彈性。
招商證券醫藥年度策略建議堅定三大屬性，配置白馬成長和關注低估值：
從板塊和標的選擇標準來看，繼續聚焦三大屬性“市場屬性—海外”、“制造屬性—技術”、“價格屬性—消費”，從配置策略上看，堅定兩個方向：
a)高景氣板塊的白馬成長(包括已經被挖掘的二線龍頭);
b)沒有政策壓制的低估值(PEG遠小于1)個股。
醫療ETF(512170)走勢復盤
兩市規模最大醫藥醫療類ETF——醫療ETF(512170)放量下跌2.42%，成交額近6億元，收0.686元，第二次觸及年內最低收盤價!
下跌行情下買盤再度踴躍，全天溢價高企，Level-2行情顯示醫療ETF(512170)全天資金凈申購超3.4億元!值得注意的是，上周醫療ETF(512170)單周份額暴增近8億份，10月以來醫療ETF(512170)份額增長超40億份，均為同期A股所有股票ETF份額增長第一位!
截至11月5日，醫療ETF(512170)最新基金份額超160億份，最新基金規模超112億元!雙雙刷新上市以來新高!
【醫療ETF(512170)基金經理胡潔最新觀點：醫療三季報整體仍保持高速增長，核心資產景氣度仍在持續，把握這一新趨勢!】
醫療板塊三季度整體仍保持高速增長，雖然受到去年同期基數波動及部分地區疫情爆發的影響，增速較上半年有所回落，但并不影響對行業景氣度的長期判斷。醫療ETF及聯接基金所跟蹤的中證醫療指數囊括眾多CRO、消費服務、醫美、醫療器械等諸多高景氣細分賽道。
CRO板塊的十家代表公司，單三季度收入同比增長38.65%，歸母凈利潤增長51.77%，整個CRO行業仍依然處于訂單飽滿，產能供不應求的狀態，截止三季度末，十家代表企業的合同負債相比2020年末上升了53.74%，在建工程提升了75.63%，大部分CDMO公司的產能都是滿負荷運轉，行業處于產能擴張期，在可預見的兩年以上維度，仍會維持高速增長。
醫療服務板塊，三季度增速相對放緩，但前三季度整體增速仍維持在30-50%的增長中樞，主要原因一是去年三季度疫情后需求集中釋放，業績高基數，二是今年三季度局部疫情爆發，導致醫院端門診客流受限，收入增速放緩。兩方面因素皆是短期影響，未來增速有望逐步恢復。
醫美板塊，三季度增速相對略有放緩，但主流企業單季度收入增速仍維持在70%左右水平，國內目前醫美行業滲透率極低，未來隨著新一代醫美產品的上市推廣及產能逐步釋放，板塊仍會維持高增長。
器械板塊三季度業績表現中規中矩，一方面由于國內的手術量尚未完全恢復到疫情前水平，手術需求恢復尚待時日。同時局部疫情偶發，加上去年疫情影響多家公司三季度相對高基數使得部分公司利潤增速不太理想。但我們看到，下半年一批器械企業開始吹響進軍歐美市場的號角，未來器械企業的國際化會成為產業轉型的重要方向與機遇。
整體來說，醫療板塊三季度整體仍保持高速增長，核心資產的景氣度仍在持續，中游國際化的新趨勢非常值得關注。
【戰“疫”牛，強勢業績驗證成長本色】
醫療ETF(512170)跟蹤的中證醫療指數(399989)成份股全面覆蓋了醫療器械和醫療服務領域的細分龍頭，其中醫療器械直接受益于疫情防護、醫療物資出口等需求，醫療服務直接受益于人口老齡化、醫療消費升級和醫美等高成長領域。
近年營收和凈利潤增速均大幅高于主流寬基指數，板塊成長性獲強勢驗證!
【醫療板塊業績強支撐，上漲全靠業績推動】
數據顯示，截至10月30日醫療ETF(512170)自2019年6月上市至今漲幅高達125%!最大漲幅則超過200%!
同期標的指數中證醫療指數估值(市盈率)水平從2019年6月的40.6倍同步變動至最新的41.54倍，自醫療ETF(512170)上市至今125%的漲幅時，估值水平僅僅微漲2%，板塊的持續上漲近乎完全受益于業績的提升，非估值抬升!
從歷史估值水平看，目前中證醫療指數最新估值低于歷史約88%的時間區間，從過往估值對應未來收益率統計計算，當下投資勝率及性價比較高!
【醫療ETF(512170)成份股前三季度利潤達528億元，同比增幅48%!】
近年營收和凈利潤增速均大幅高于主流寬基及行業指數，2020年板塊50只成份股歸母利潤首超500億元，同比大幅增長165%，2021年前三季整體利潤達到破紀錄的528億元，已超2020年全年，同比增幅高達48%!板塊成長性獲強勢驗證!
【醫療ETF(512170)：一鍵布局50只醫療龍頭股投資工具】
通過A股規模最大、流動性最佳的醫療ETF(512170)可以輕松實現一鍵布局醫療板塊，醫療ETF全面覆蓋了醫療器械和醫療服務領域的細分龍頭，共50只，前十大成份股權重占比超60%。此外，根據最新調倉數據，科創板股票數量達10只，大幅提升了指數的代表性與豐富度。
從投資效率上看，醫療ETF(512170)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅70元左右，賣出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過萬2)，極大的節約交易成本。
越來越多投資者更愿意通過醫療ETF(512170)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，2020年醫療ETF(512170)全年漲幅為86.75%，全面復制了中證醫療指數的表現，醫療ETF(512170))跑贏了50只成份股中的31只，跑贏了同期62%的成份股。(數據來源：Wind)
無場內證券賬戶的投資者可在網上代銷平臺7*24申贖華寶醫療ETF聯接A(162412)或華寶醫療ETF聯接C(012323)，該基金同樣跟蹤復制中證醫療指數，最低10元即可買入，便捷高效。
【風險提示】醫療ETF跟蹤的標的指數為中證醫療指數(399989)，中證醫療指數基日為2004.12.31，發布于2014.10.31，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，投資需謹慎。
頭圖來源：圖蟲
