本周A股市場整體延續了下跌，但也不乏結構性機會，尤其是部分科技股走強，支撐創業板逆勢上漲。從成交額來看，本周五個交易日均在萬億元以上，且環比也有提升，另一方面北向資金本周凈流入了44億元，市場流動性依然充裕。
全周來看，上證綜指下跌1.57%，滬深300跌1.35%，創業板指微漲0.06%。行業板塊方面，農林牧漁、電子、通信領漲，休閑服務、鋼鐵、化工領跌。
來源：Wind
國內而言，當前四季度經濟壓力加大，明年一季度將是經濟下行壓力最大的時刻，疊加以動力煤為代表的大宗商品價格最高點過去，仍將有一定概率出現跨周期調節。若出現貨幣政策的寬松，那么在流動性層面將對成長板塊形成支撐。
消費方面，國內下游消費頻繁出現調價，帶動通脹預期的抬升，漲價主線帶來板塊的階段性反彈。因此，四季度剩下的時間配置機會可能繼續保持均衡態勢，成長板塊可以繼續聚焦新能源車、光伏、芯片、軍工等;消費關注結構性機會，景氣底部回升的養殖、家電、游戲，以及政策擾動逐步平緩的醫療等。
自7月開始，醫藥板塊就陷入了漫長而劇烈的調整，這主要是由于今年下半年各類集采、指導意見接二連三地出爐，密集的政策給醫藥領域的投資情緒造成了沖擊。近期市場關注的比較高的CXO也出現快速回調，主要原因可能在于較高的估值和賽道擁擠度。目前從在手訂單、合同負債、產能緊張等指標表明CXO行業景氣度仍在。
如今集采先后落地，今年的醫藥政策已經基本出臺，對投資情緒的相關擾動也有望逐步減弱。周五，有關部門組織藥品聯合采購辦公室發布《全國藥品集中采購文件(胰島素專項)(GY-YD2021-3)》的公告，宣布開展第六批有關部門組織藥品集中帶量采購(胰島素專項)工作，并將于11月26日開標。中選規則較為溫和，按限高價降價40%可保證獲得擬中選資格品種范圍。
不同于之前的集采，企業必須通過互相間的價格競爭中選，本次企業可以通過降價確保中選;此外本次限價并未區分國產和進口，而目前進口價格普遍高于國產價格，因而進口企業如要中選需面臨更大的降價壓力，因此本次集采也有利于國產替代的加速。當前醫藥板塊估值已經處在歷史低位，可以關注醫療ETF(159828)、生物醫藥ETF(512290)和創新藥滬深港ETF(517110)的左側布局機會。
風險提示
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
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頭圖來源：123RF
