11月3日，連續3天大漲的國防軍工板塊終于回調，成份股方面，天秦裝備跌7.82%、三角防務、新余國科、新勁剛等領跌。
截至13:40發稿，國防軍工ETF(512810)跌2.14%，換手率超12.5%。
【銀河證券國防軍工：基金持倉占比大幅提升，景氣向好驅動配置走高】
2021Q3基金軍工持倉占比大幅提升。2021Q3基金軍工持倉占比為4.02%，同比增加1.2pct，環比增長0.93pct。我們認為，隨著產業鏈產能釋放，疊加行業高景氣度持續，軍工板塊投資價值凸顯，該指標有望持續走高。
投資建議：景氣度持續提升可期，建議積極加倉。
短期看，首先，軍工行業三季報表現依舊靚麗，相關子領域業績增長基本符合預期;另外，作為軍工行業權重股，軍工總裝廠表現不俗，Q3單季業績增長31.0%，略超預期;其次，周邊局勢緊張升級，市場相關預期進一步拉近，投資風險偏好有望提升;再次，估值分位數約65%，提升極限遠未到來。
中期看，產能瓶頸破除助力行業景氣度持續提升，未來三年快速增長依然可期。
長期看，建軍百年目標近在遲尺，“百年變局”加速行業發展有望迎黃金時代，我們建議逢低加倉。
【國防軍工三季報亮眼，中信建投：看好四季度板塊跨年行情】
截至10月30日，國防軍工板塊102家上市公司前三季度實現歸母凈利潤280.14億元，同比增長22.38%。單看三季度，102家上市公司實現營收1331.76億元，同比增長9.79%;實現歸母凈利潤93.27億元，同比增長21.62%。
中信建投表示，2021前三季度軍工行業業績表現優異，預收賬款+合同負債近年來呈穩步增長狀態，表明行業正處于積極生產備貨狀態，有望實現全年度高景氣。
當前時間點板塊具備更高的確定性和性價比。
1)高確定性。從宏觀層面來看，十四五規劃將聚焦于實現建軍百年奮斗目標，著重強調創新戰爭和新技術的應用，從各個維度實現軍隊現代化。國防預算未來五年有望保持7%左右的穩定增長。從中觀層面來看，供需在充分調整后已達到新的平衡，需求端有望持續高增長，供給端開啟擴產模式，四大改革紅利有望與產業趨勢形成共振效應。從微觀層面來看，上市公司半年報均已兌現高增長，訂單高景氣延續，相關公司陸續發布定增預案，產能擴張已經開啟，未來業績穩定高增長無憂。
2)高性價比。經過前期的充分調整，中證軍工整體PE已經下移到69.32倍。國防軍工板塊當前具備更高的性價比，配置價值凸顯，看好四季度板塊跨年行情。
【華西證券：國防軍工指數或創新高】
華西證券在研報中指出，當前全球新冠疫情仍處于大流行態勢，國內部分省市接連發生本土疫情，宏觀經濟不確定性加劇，國防軍工板塊的逆周期屬性有望凸顯，投資價值進一步顯現。軍工行業固有的計劃特性、國防預算持續增長、裝備采購費用占比不斷提升、急缺新型裝備升級換代迫切、針對中長期訂單的大額預付款已到位等因素疊加，軍工企業中長期業績具有較高確定性。
另外，近期航空裝備新型號、老型號改進型密集亮相，打消了本輪裝備批產放量之后，繼型裝備發展后勁不足以及軍工企業增速持續性的擔憂，加之東南、西南等周邊局勢緊張催化，也使得國防軍工板塊關注度提升。
華西證券認為，從博弈角度來看，國防軍工指數多次在跨年行情中跑贏大盤，在跨年行情中，隨著市場風險偏好的改善，國防軍工板塊關注度有望繼續提升，國防軍工指數或創新高，全面看好跨年行情。
【高效率、高勝率國防軍工板塊投資策略】
就國防軍工股投資而言，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現來看，截至11月1日收盤，中證軍工指數58只成份股中，首尾成份股表現差距超過240%，擇股風險極高!
從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準把握國防軍工板塊整體行情，規避個股踩雷風險。
目前市面上軍工類ETF合計5只，從實際收益角度看，國防軍工(512810)回報明顯突出，今年以來截至11月1日收盤，年內漲幅12.91%，大幅超過同期中證軍工指數3.2%的業績表現，年內超額回報超9%!
拉長時間看，國防軍工(512810)自2019年至今漲幅151%，大幅超過基準表現，累計超額回報約40%，年均超額回報超過13%，大幅領先同類!
首屈一指的超額收益，這主要得益于國防軍工ETF規模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創業板注冊制以及科創板開始以來，新股發行節奏明顯加快。來自德勤中國的研究數據顯示，2021年上半年A股新股數增長109%全年新股發行或將達創紀錄的600只，加之北交所設立，進一步推動直融時代到來。新股發行仍將維持高位，受益政策優勢的公募基金仍會持續受益于新股配售!
以上，基于國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，可關注國防軍工ETF，代碼512810。
頭圖來源：圖蟲
