從電影《長津湖》到最近熱映的《沙丘》中都有很多戰爭的場面，事實證明，強大的軍事實力才是和平的唯一保障。
從投資的角度而言，國防軍工基本面堅固，長期成長邏輯扎實，具備高成長、逆周期、硬科技屬性的國防軍工具有長期投資價值。
(1)強國必須強軍
目前中國已經是世界第二大經濟體，強軍戰略已上升為國家戰略，我國軍隊現狀與世界一流軍隊的目標差距較大，國防建設加速補短板勢在必行，武器裝備尤其是先進武器裝備的采購將加速放量。在過去，我們與軍事強國在科技方面差距較大，主要費用與人力都用于新裝備的研發，同時由于新裝備與世界領先水平差距較大導致新裝備沒有量產，結果就是持續較高的研發投入且武器裝備沒有量產，這種模式導致軍工企業盈利能力較差。最近幾年，我們新裝備達到(或接近)國際領先水平并開始批量生產，軍工企業盈利狀況得到比較大的改善。
(2)最強景氣周期
安信報告選取了具有代表性、經營較好的107家公司來計算軍工行業近五年的營收增速和凈利潤增速。我們可以看到，軍工行業2021年上半年合計實現營收(1,775.30億，同比增長29.10%)，歸母凈利潤(174.08億，同比增長59.00%)。
綜合來看，2021上半年軍工板塊業績增速普遍較快，增速達到近5年最大值。預計在“十四五”期間，在軍費穩定增長及加強實戰化訓練的大背景下，軍工行業有望繼續保持高速和高質量發展。
現在的軍工是有真實業績作為股價上漲的支撐。因為有國家建設國防軍工的目標，促使軍工行業的訂單需求放量增長，營業收入不斷增加，營業收入增速不斷提高，企業盈利不斷提升，景氣度不斷上升。
數據來源：wind，2021/10/25
投資最為關心的是軍工企業景氣是否持續，我們以中證軍工指數成分股三季報業績預告來看，在中證軍工指數58只成分股中，目前有9只股票公告了業績預告，其中8個股票繼續保持較高盈利增速，僅有新興裝備前三季度同步減少，主要因為產品更新換代與較高研發投入導致上半年盈利降低，但是僅三季度業績預增130-150%，數據證明軍工企業景氣周期依舊。
數據來源：wind，2021/10/25
軍工行業不僅當前處于較高景氣周期，而且軍工行業估值水平處于歷史較低水平，目前軍工企業市盈率最近十年歷史百分位46.40%位置。
(3)高端制造核心行業
中國未來發展的核心就是高端制造行業，發展高端制造主要解決兩個核心目標：解決我們面臨的“卡脖子”問題，讓我們產業鏈達到自主可控;另外發展高端制造是實行共同富裕的關鍵，只有增加制造業的附加值才能提高企業員工的工資，提高廣大企業員工的待遇水平才能促進國內消費水平并達到共同富裕。
國防軍工是眾多高精尖技術的發源地，由于國防建設的特殊性，我國軍工行業大力推行自主研發創新，形成了較為良好的自主可控產業生態，未來在支撐其他領域實現自主可控將發揮重要作用，軍工企業不僅僅是軍工企業，還是高端制造的核心行業。
在投資中，我們不僅限于考慮投資標的估值水平，還要考慮投資標的未來的盈利增速，較低估值帶給投資者更多安全屬性，較高盈利增速帶給投資者更多期待，有沒有什么指標可以兼顧估值與盈利增速呢?
PEG是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度。PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)是JimSlater發明的一個股票估值指標，是在PE(市盈率)估值的基礎上發展起來的，它彌補了PE對企業動態成長性估計的不足，通過PEG我們可以衡量企業估值與盈利增速之間關系，通常PEG數值越高的投資價值越大。
數據來源：wind，2021/10/25
我們引用Wind數據提供的預測PEG數據，目前國防軍工行業的預測PEG(基于分析師預測PE與預測行業增速計算得到)為2.56，在所有行業中排名第二，軍工行業投資價值凸顯。
(4)超額收益最多的軍工ETF
對于國防軍工股投資而言，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現來看，截至10月22日收盤，中證軍工指數58只成份股中，首尾成份股表現差距高達217%，擇股風險極高!
數據來源：wind，2021/10/25
從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準把握國防軍工板塊整體行情，規避個股踩雷風險。
目前市場上跟蹤中證軍工指數的ETF有四個、指數基金也有4個。從實際收益角度看，國防軍工(512810)回報明顯突出，最近一年截至10月25日漲幅34.7%，大幅超過同期中證軍工指數21.8%的業績表現，最近一年超額回報達12.9%!
拉長時間看，國防軍工(512810)自2019年至今漲幅141.9%，大幅超過中證軍工103.9%，累計超額回報近38.0%，年均超額回報超過13%，大幅領先同類!
首屈一指的超額收益，這主要得益于國防軍工ETF規模適中，新股打新增厚收益更為明顯。另外國防軍工基金經理胡潔女士，擁有豐富的指數產品研發經驗，在其近十年的投資經理職業生涯中獲得過兩次金牛獎。以上，基于國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，建議關注國防軍工ETF，代碼512810。
來源：望京博格
