下跌原因分析：發改委擬對煤炭價格實施干預措施+發改委召開座談會，保障煤炭產能供應+鄭州商品交易所調整部分期貨合約交易保證金標準和漲跌停板幅度，嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨+估值較高。
發改委擬對煤炭價格實施干預措施。10月19日下午，相關部門組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會、中國電力企業聯合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會。會中強調，相關部門將充分運用《價格法》規定的一切必要手段，研究對煤炭價格進行干預的具體措施，促進煤炭價格回歸合理區間，促進煤炭市場回歸理性，確保能源安全穩定供應，確保人民群眾溫暖過冬。
此外，發改委召開座談會，保障煤炭產能供應。10月19日下午，相關部門負責同志主持召開煤電油氣運重點企業保供穩價座談會。對于下一步保供穩價工作，會議提出了8項要求，一是進一步釋放煤炭產能;二是穩定增加煤炭產量;三是引導煤炭價格回歸合理水平;四是進一步落實發電供熱企業煤炭中長期合同全覆蓋;五是推動煤電機組應發盡發;六是嚴格按照合同保障供用氣;七是加強能源運輸保障;八是加強期現貨市場聯動監管。
按照要求，四季度所有煤礦要在確保安全的前提下，按滿負荷安全合理組織生產。各地要在節假日和重大活動期間保持煤礦正常生產，嚴禁隨意關停煤礦，嚴禁因個別煤礦出現事故“一刀切”區域性停產煤礦，確保煤礦在安全條件下能產盡產，力爭煤炭日產量達到1200萬噸以上。
鄭州商品交易所調整部分期貨合約交易保證金標準和漲跌停板幅度，嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨。10月19日下午，相關部門財金司主要負責同志帶隊赴鄭州商品交易所調研，并召開專題座談會。會議指出，當前相關部門全力推動煤炭增產增供，鄭州商品交易所要高度關注動力煤期貨交易價格波動，著力加強期貨市場穿透式監管，梳理排查異常交易，依法嚴厲查處資本惡意炒作行為并公開曝光，有效維護市場秩序，為煤炭保供創造良好的資本市場環境。
19日晚，鄭商所發布通知，自2021年10月20日當晚夜盤交易時起，動力煤期貨合約的漲跌停板幅度調整為10%。同時還發布公告，自2021年10月20日當晚夜盤交易時起，非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合約上單日開倉交易的最大數量為100手。10月20日，國內商品期市開盤多數下跌，動力煤、焦炭、焦煤均跌停。期貨市場的情緒一定程度上傳導給現貨市場。
估值側來看，目前指數估值PB為1.62倍，處于2015年以來歷史分位數98.44%左右，為較高水平;近期政策密集落地，給市場預期帶來擾動，但“保供”效應累積需要時間，行業供給偏緊的格局年內不易扭轉，四季度或存在超預期、估值修復的可能。
后市展望：
建材、化工等非電行業的積極采購，以及貿易商的積極囤貨，促使前段時間煤價超預期上漲。但目前發改委對過高的煤價出手調控，后續從市場行為來看，漲勢也或將趨緩。具體分析，煤價過高，成本壓力增大，非電行業可能會出現無力購買，被迫停產、限產的現象;冬季高耗能企業錯峰生產或受限電影響，水泥等行業關停或減產，也會減少市場煤的采購;而電廠又有價格低廉的長協煤打底，補庫壓力不大，不愿采購高價煤。月底大秦線恢復正常，疊加產能和保供資源釋放加快，電廠庫存會得到強力補充。那么，等到電廠庫存得到提升之后，高位的市場煤價很有可能出現回調。但受寒冬時節，煤炭需求旺盛等因素影響，可能不會出現太深的煤價跌幅。
近期政策密集落地，給市場預期帶來擾動，但“保供”效應累積需要時間，行業供給偏緊的格局年內不易扭轉，預計四季度上市公司業績還將逐步改善，存在超預期的可能，煤炭ETF(515220)仍可重點關注。
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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
