近日，光伏產業“地震”頻發。繼天合光能（688599.SH）大股東再度拋出50億減持計劃誘發股價大跌后，隆基綠能（601012.SH）最新硅片報價降幅在30%左右，其股價再創階段新低。
5月30日，光伏板塊連續下挫，隆基綠能收跌2.48%，報29.5元，總市值2237億元，股價年內已累計下跌30.19%，創2020年8月27日以來的新低。
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5月29日晚間，隆基綠能公示了最新一輪硅片報價，單晶硅片P型M10（150μm厚度）價格由6.3元下調至4.36元，P型M6（150μm厚度）單晶硅片價格由5.44元下調至3.81元，較前一輪（4月27日）報價，降幅分別達30.79%和29.96%。
第一財經記者從多位光伏產業鏈人士處了解到，硅料價格加速下探，以及硅片產能持續釋放，是導致隆基硅片大幅度降價的主要原因。令市場更擔憂的是，硅業分會明確指出硅料價格仍將繼續下行。
經歷兩年多高速擴張和估值拔高，近期硅片與硅料價格連續大跌，是否預示2023年光伏產業“產能過剩如約而至”，受市場高度關注。
硅片大甩賣，短期難止跌
隆基綠能4月27日公布的硅片報價顯示，P型硅片的平均價格下調僅約3%，時隔一個月，公司報價直接打了七折，不少投資者對大幅降價感到不解。
“后期硅片仍有新產能釋放，部分企業采取降價清庫存及減產方式減少庫存堆積，5月硅片供給仍然呈現過剩狀態。”某光伏產業鏈人士對對第一財經記者說。
隆基綠能的一季度顯示，截至3月31日，公司存貨達225.41億元，2022年末為193.18億元，單季度環比增長16.68%。面對持續增長的庫存，機構持續拋售隆基綠能，二季度以來，其股價累計下跌27%，年內總市值已蒸發近1000億元。
根據東方Choice數據，截至一季度末，471家基金合計持有隆基綠能7.14億股。其中，2019年公募冠軍劉格菘管理的廣發科技先鋒持有2667.08萬股，是持有隆基綠能股份數量最高的主動權益產品。作為隆基綠能的第一大股東，香港中央結算有限公司一季度大幅增持隆基綠能8127.74萬股，這部分倉位無疑已經套牢。
實際上，近一個月內硅料市場價格延續跌勢，近兩周的環比降幅均達10%，連續跌破15萬元/噸、14萬元/噸關口。作為硅料的直接下游，硅片正在傳導原材料庫存與降價的壓力。
硅業分會5月24日公布的最新信息顯示，硅料市場價格延續跌勢，周內N型料價格區間在13.5萬元~14.0萬元/噸，成交均價為13.54萬元/噸，周環比降幅為9.55%；單晶致密料價格區間在12.5萬元~13.0萬元/噸，成交均價為12.8萬元/噸，周環比降幅為10.3%。前次（5月17日）報價顯示，當周硅料的成交均價周環比降幅為9.63%。
硅業分會指出，供給端方面，硅料新增產能持續釋放，供應壓力增大。需求端方面，近期多家硅片企業計劃降低20%的開工率，使得產業鏈庫存向上轉移，短期需求預期減弱。
“硅料降價是主因，受此影響，近期硅片廠的開工率普遍不足，采購多晶硅的意愿降低，從按周采購變為按日采購，并且大家都在觀望，視具體需求和價格決定，買方僅需保持生產剛需的采購范圍。”上述光伏產業鏈人士說，“預計硅料仍有下跌空間，具體跌幅取決于硅片開工率、庫存消化、真實需求等多項因素”。
硅片價格短期難止跌，電池環節有望受益
關于硅料庫存整體變化，根據InfoLink信息，截至五月末觀察，硅料環節庫存整體水平仍在堆高且環比上升，預計現貨庫存規模接近或已經達到一個月的整體產量規模，硅料環節銷售壓力持續，并且在六月難以得到改善。
InfoLink進一步表示，5月中旬起拉晶稼動水平（硅片切片的前一道工序環節）的不同程度出現下修，但對單晶硅片短期供大于求的局面難以起到作用，單晶硅片現貨庫存仍在持續堆疊。硅片庫存水平能否得到消減取決于拉晶環節稼動水平的下修幅度，預計六月可見真章。
對于未來數月硅片價格走勢，中信期貨預計將繼續下行，主要因1-4月硅片高價帶來的高開工率造成硅片庫存累積。預期硅料及硅片價格下行持續但硅片累計降幅或小于硅料降幅，2023硅片毛利預期高于2022年。
近兩年光伏產業鏈各環節持續加速擴產，造成供應激增，或出現惡性競爭導致的價格超預期下跌，“產能過剩”也成為高頻討論詞。
今年的硅料產量已經大幅超過裝機需求。中信期貨5月30日發布的研報稱：“光伏硅料投產2023年高增預期不變。預計2023年中國硅料產量將超過140萬噸，全球產量合計超過155萬噸，對應可滿足超過600GW組件。假設2023年全球光伏裝機為330GW，所需組件僅400GW。”可見硅料已明顯產能過剩。
在近日舉辦的上海光伏展上，隆基綠能創始人、總裁李振國回答部分媒體提問關于“產能過剩”時表示，從過去10多年的發展來看，產能過剩永遠是階段性的，而且隨著行業技術的不斷進步、競爭越來越激烈，也加快了落后產能的淘汰速度。歸根結底，要實現良性競爭，創新仍然是光伏行業發展的最大引擎。
“從目前來看，原材料硅料持續降價，帶跌硅片價格，已經是個值得警惕的信號了，產業熱度過高。”某從事光伏電站人士對記者說，“電池片企業出貨壓力較小，庫存也處于較合理水平。電池的主流成交均價降幅遠不及上游，盈利能力有望大幅上升。隨著硅料、硅片價格持續下降，電池片價格可能繼續下行，預計幅度較緩”。
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