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報告摘要
電網及電源設備：2023 年1-2 月電網基本建設投資額與去年基本持平，投資金額為319 億元，同比增速為1.92%；電源基本建設投資額年初就開啟高增速，1-2 月投資金額達到676 億元，同比增速為43.5%，其中光伏的同比增速更是高達201.06%；逆變器1-2 月累計出口金額達到134.4 億元，增速達150.26%，增速持續攀高，其中，荷蘭（52.47 億元）、德國（10.56 億元）、巴西（8.27 億元）是我國逆變器出口額排前三的國家。
新能源汽車：2023 年以來新能源汽車終端市場景氣度較低，產銷量增速較此前下滑較為明顯，新車銷售中新能源滲透率也有所下滑。基于此，終端車企大多紛紛選擇參與降價促銷，將導致其盈利能力下降，并進一步將成本壓力向上游傳導，導致整個產業鏈業績承壓。
材料方面，上游鋰礦價格自開年后持續下跌，當前價格與去年末的高點相比下跌幅度約49%，從而也帶動了正極材料價格下跌；此外電解液價格延續了此前的降低趨勢；其他材料價格則保持相對穩定。
光伏行業：在產業鏈價格下跌的刺激下，國內裝機大幅增長，出口整體平穩。2023 年1 月至2 月，我國光伏新增裝機達到20.37GW，同比增長87.57%；出口方面，1 月、2 月我國光伏出口金額分別為40.32億美元、37.66 億美元，同比增長24.53%、-7.79%。硅料價格在1 月中旬觸底反彈，目前整體維持20 萬元/噸至25 萬元/噸的區間水平，隨著未來新增產能的投放，硅料價格有望震蕩下行。下游各環節整體保持相同趨勢，但是呈現一定的分化。硅片環節由于高純石英砂的限制，在需求旺盛的背景有望呈現一定的溢價，同時薄片化趨勢明顯，N 型占比也將提升。電池片環節迎來新技術爆發期，topcon 技術規模量產，異質結、鈣鈦礦等技術加速布局，整體效率將會更高。在原材料成本下降和產能可能階段過剩的背景下，建議關注下游分布式光伏。
風電行業：裝機數據方面，2023 年1-2 月份，全國新增風電并網裝機容量5.84GW；累計并網裝機容量371.26GW，占電源總裝機比例14%。12 月新增裝機5.84GW，同比增加1.92%。1-2 月份，風電發電設備累計平均利用401 小時，比上年同期增加78 小時。招標數據方面，國內新增風機招標規模在12.28GW。
風險提示
逆變器出海銷售回落；新能源汽車上游材料持續漲價，下游需求出現萎縮，新技術突破導致技術路徑發生改變
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