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    電力新能源行業:新能源汽車終端市場景氣度不佳 光伏新增裝機迎來開門紅|微資訊

    2023-03-27 17:25:00 來源:紅塔證券股份有限公司


    (資料圖片)

    報告摘要

    電網及電源設備:2023 年1-2 月電網基本建設投資額與去年基本持平,投資金額為319 億元,同比增速為1.92%;電源基本建設投資額年初就開啟高增速,1-2 月投資金額達到676 億元,同比增速為43.5%,其中光伏的同比增速更是高達201.06%;逆變器1-2 月累計出口金額達到134.4 億元,增速達150.26%,增速持續攀高,其中,荷蘭(52.47 億元)、德國(10.56 億元)、巴西(8.27 億元)是我國逆變器出口額排前三的國家。

    新能源汽車:2023 年以來新能源汽車終端市場景氣度較低,產銷量增速較此前下滑較為明顯,新車銷售中新能源滲透率也有所下滑。基于此,終端車企大多紛紛選擇參與降價促銷,將導致其盈利能力下降,并進一步將成本壓力向上游傳導,導致整個產業鏈業績承壓。

    材料方面,上游鋰礦價格自開年后持續下跌,當前價格與去年末的高點相比下跌幅度約49%,從而也帶動了正極材料價格下跌;此外電解液價格延續了此前的降低趨勢;其他材料價格則保持相對穩定。

    光伏行業:在產業鏈價格下跌的刺激下,國內裝機大幅增長,出口整體平穩。2023 年1 月至2 月,我國光伏新增裝機達到20.37GW,同比增長87.57%;出口方面,1 月、2 月我國光伏出口金額分別為40.32億美元、37.66 億美元,同比增長24.53%、-7.79%。硅料價格在1 月中旬觸底反彈,目前整體維持20 萬元/噸至25 萬元/噸的區間水平,隨著未來新增產能的投放,硅料價格有望震蕩下行。下游各環節整體保持相同趨勢,但是呈現一定的分化。硅片環節由于高純石英砂的限制,在需求旺盛的背景有望呈現一定的溢價,同時薄片化趨勢明顯,N 型占比也將提升。電池片環節迎來新技術爆發期,topcon 技術規模量產,異質結、鈣鈦礦等技術加速布局,整體效率將會更高。在原材料成本下降和產能可能階段過剩的背景下,建議關注下游分布式光伏。

    風電行業:裝機數據方面,2023 年1-2 月份,全國新增風電并網裝機容量5.84GW;累計并網裝機容量371.26GW,占電源總裝機比例14%。12 月新增裝機5.84GW,同比增加1.92%。1-2 月份,風電發電設備累計平均利用401 小時,比上年同期增加78 小時。招標數據方面,國內新增風機招標規模在12.28GW。

    風險提示

    逆變器出海銷售回落;新能源汽車上游材料持續漲價,下游需求出現萎縮,新技術突破導致技術路徑發生改變

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