受俄烏沖突持續影響，市場對能源品短缺的恐慌加劇，國際油價一度沖破130美元。雖然之后油價有所回落，但目前仍在110美元附近的高位震蕩。有分析人士指出，就短期來看，油價走勢仍需持續跟蹤俄烏局勢演進，不排除因為制裁加碼等因素導致國際油價繼續沖高。在油價高企背后，石油化工行業有望受到提振。同時，在高油價的“威脅”之下，替代能源加速發展也被提上議事日程，歐洲已經加速發展太陽能，國內大力發展光伏、風電等可再生能源迫在眉睫，上述行業景氣度有望持續提升。
A石化利好企業業績釋放
油價高位運行，利好部分化工細分領域公司業績釋放。其中，油公司來看，以中國石油為例，油價上漲1美元/桶將帶來約31億元的年化業績增量。而當前產品價格下，民營煉化企業對應2022年年化業績均在10倍附近，具備顯著的安全邊際。此外，煤化工板塊，烯烴、多元醇、己二酸、己內酰胺及尼龍6等煤化工產品，以及輕烴裂解產業鏈的多數產品價格均與油價正相關，油價上漲利好煤化工、輕烴裂解企業盈利改善。
中信證券指出，油價短期走勢仍需持續跟蹤俄烏局勢演進，若歐美對俄制裁繼續加碼，不排除油價短期沖高至120美元/桶甚至更高區間的可能，看好供應偏緊的基本面格局有望支撐未來 2-3年Brent油價維持中高水平。高油價利好相關產業鏈業績釋放，首先是直接受益于高油價的油氣生產商，建議關注中國石油;其次是油服供應商，建議關注中海油服、中曼石油、杰瑞股份、海油發展、海油工程、石化油服、中油工程;最后是高油價下煤化工、天然氣化工成本優勢凸顯，建議關注煤化工龍頭寶豐能源、華魯恒升，輕烴裂解龍頭衛星化學、萬華化學、東華能源。長期關注估值具備高安全邊際，中長期成長性可觀的煉化龍頭企業恒力石化、榮盛石化。
潛力股精選
中海油服(601808)
公司2022年一季度實現營收同比增長15.2%;實現歸母凈利潤同比增長67.7%。上游勘探開發資本投入持續增長，油田服務行業復蘇趨勢明顯，在保障國家能源安全戰略和增儲上產“七年行動計劃”的推動下，公司各板塊主要工作量、裝備使用率有所上升。信達證券指出，油價高企將會帶動上游的資本開支觸底反彈，進一步提振油服行業景氣度。根據公司2022年戰略指引，2022年全球上游資本開支將同比增長24%，其中全球上游海上資本開支將同比增長15%，公司預計新簽海外合同54份，合同金額12億美元，2022年公司國內外鉆井平臺作業量有望繼續保持高水平增長。
中曼石油(603619)
公司2022年一季度營業收入為6.03億元，同比增長83.21%;歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為7266萬元和6828萬元，均實現扭虧為盈。公司油田區塊儲量豐富、埋藏淺，且油服工程和石油裝備制造可為勘探業務提供開發油田服務，具有較快的響應速度和較強的協同效應，形成勘探開發突出的成本優勢。民生證券指出，2022年隨著油價上漲，上游資本開支有望逐步恢復;且公司于2021年開拓的沙特新市場收入僅變現3768萬元，2022年放量可期。整體來看，油價高位背景下，公司原油產量加速提升，且三大業務具備一體化產業鏈優勢，協同效應顯著。
寶豐能源(600989)
公司內蒙烯烴項目一期環評審批取得實質進展，項目有望加速落地。示范項目主要建設3*220萬噸/年甲醇裝置、3*100萬噸/年甲醇制烯烴裝置、3*50萬噸聚丙烯裝置、3*55萬噸聚乙烯裝置、25萬噸/年C4制1-丁烯裝置。示范項目是在原“4* 100萬噸/年煤制烯烴示范項目一期260萬噸/年煤制烯烴項目”的基礎上優化調整而來，有望成為公司新的利潤增長點。開源證券指出，以公司2021年烯烴毛利2733元/噸為基礎，示范項目降本增效后毛利有望達3317元/噸，若烯烴產量以300萬噸/年計算，烯烴產品毛利有望達99.5億元，凈利達71.7億元，公司成長性非常明顯。
衛星化學(002648)
公司為國內丙烯酸及酯行業的領先企業，產業鏈一體化程度較高，公司C3產業鏈當前上游擁有90萬噸/年PDH產能，下游擁有66萬噸/年丙烯酸和75萬噸/年丙烯酸酯產能、45萬噸/年聚丙烯產能、15萬噸/年SAP產能、22萬噸/年雙氧水產能。興業證券指出，2021年12月30日公司公告投資150億元新建綠色化學新材料產業園項目，其中一期10萬噸/年乙醇胺裝置、40萬噸/年聚苯乙烯裝置、15萬噸/年電池級碳酸酯裝置計劃分別于2022年三季度與四季度陸續建成試生產?？傮w而言，公司未來項目儲備豐富，穩步推進，戰略清晰，成長潛力可觀。(本報記者 林珂)
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