“老基建”打響了節后反彈行情的第一槍，就在人們津津樂道的時候，后半周以數字經濟為首的“新基建”異軍突起，“新老基建”交相輝映。發改委有關負責人日前表示，適度超前開展基礎設施投資，明確表態要扎實推動“十四五”規劃102項重大工程項目實施，推進新型基礎設施建設，加大對傳統產業向高端化、智能化、綠色化優化升級的支持力度。
實際上，對于數字經濟等“新基建”，無論是政策層面還是各地的產業規劃都在快馬加鞭。《“十四五”數字經濟發展規劃》明確提出，到2025年數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%，按絕對值計算約為15萬億元，而目前數字經濟核心產業增加值占GDP比重只有7.8%左右。如果算上整個數字經濟的總產值，到2025年有望突破80萬億元，達到GDP的半壁江山，到2030年我國數字經濟體量有望突破100萬億元，由此可見數字經濟的發展潛力。僅僅一個大數據產業，申萬宏源證券預計中國的數據量將在2025年達到48.6ZB，占全球數據量的27.8%，遠高于美國的17.5%，成為全球最大的數據中心。
而且數字經濟的產業鏈很長，分支很廣，對經濟的拉動作用也很大。根據《數字經濟及其核心產業統計分類(2021)》，將數字經濟產業范圍確定為：數字產品制造業、數字產品服務業、數字技術應用業、數字要素驅動業、數字化效率提升業五個大類，其中前四大類為數字經濟核心產業，合計二十三個中類，一百多個小類，包括計算機制造、智能設備制造、電子元器件及設備制造等。在“十四五”規劃綱要中，明確提到了數字經濟的7大重點產業，包括云計算、大數據、物聯網、工業互聯網、區塊鏈、人工智能、虛擬現實和增強現實。
A5G構架數字經濟的基礎
日前，包括工信部、國家發改委等多部門明確將適度超前部署5G、數據中心等新型基礎設施建設，多方正加緊繪制新一輪“新基建”規劃圖。第五代移動通信技術(5G)是2G、3G、4G的延伸，具備高速率、低時延、海量連接等特征，通過網絡切片實現不同場景應用。4G是智能手機時代，5G則是萬物互聯時代，在原有價值鏈的基礎上，設備更加多元，更多的面向行業與產業。
據工信部此前發布的數據數據，2021年全年電信業務收入規模達到了1.47萬億元，同比增長8%，增速同比提高4.4個百分點。21年全年年新增5G基站數達到了65.4萬個，千兆光網覆蓋到了3億戶家庭，“5G+工業互聯網”在采礦、鋼鐵、電力等10個重點行業形成了遠程設備操控、機器視覺質檢等20個典型應用場景。
從陸續召開的地方兩會看，“新基建”成為多地夯實數字經濟發展基礎、擴大有效投資的重要抓手，包括上海、福建、四川、湖南、安徽等20多個省(區、市)明確了2022年5G、數據中心等建設計劃，并提出進一步發揮5G等“新基建”的規模效應和帶動作用，打造經濟增長重要引擎。東興證券指出，考慮到“新基建”處于發展初期，保守假設2022年“新基建”投資規模為2.5-3.0萬億元，占全部基建投資比例為12%-15%，拉動全年基建增速0.4-0.7個百分點。
天風證券在此前發布的通信行業研究報告也提到，三家運營商核心2021年5G用戶合計達到約7.3億戶，占總體移動用戶比例達到44.2%，5G用戶升級快速推進。據此天風證券判斷，未來隨著5G用戶和應用的快速發展，5G新基建建設有望持續推進;工業互聯網產業鏈不斷成熟，5G+工業互聯網有望逐步進入規模推廣階段。
公司精選
中國移動（600941）
公司是全球領先電信運營商，行業反轉確立，公司開啟新增長曲線，未來成長性有望超預期，業務結構持續優化有望提升公司估值。作為網絡、用戶、收入規模、盈利能力全球領先公司，中國移動的移動通信網絡規模全球最大，是全球最大移動業務運營商和用戶最多的家庭業務運營商。公司2020年凈利率/EBITDA率14.2%/37.1%，盈利能力全球領先。浙商證券分析指出，公司開啟新的轉型升級，從通信服務向空間更廣闊的信息服務拓展，且已見成效，19年第四季度通信服務收入轉增，2020年第三季度來單季利潤轉增。公司的個人、家庭、政企、新興業務全面發力，通信服務收入增速2021年中報、三季報連續超預期領跑行業，預計2021年收入增速10-11%，歸母利潤增速6-8%，未來成長性有望持續超預期。
光迅科技（002281）
公司是一家專業從事光電子器件及子系統產品研發、生產、銷售及技術服務的公司，是全球領先的光電子器件、子系統解決方案供應商，主要產品有光電子器件、模塊和子系統產品。根據2021年三季報，公司2020年前三季度營收約42.52億元，同比增長9.14%;凈利潤約3.89億元，同比增長46.39%。華安證券指出，公司具備PLC、III-V、SiP三大光電芯片平臺，其中在無源光芯片領域是國內出貨最大的廠商，有源方面公司DFB、VCSEL已實現25G速率自給一半以上，并有望持續擴大產能。與此同時，公司是國內最早布局硅光平臺的模塊廠商之一，具有完全自主設計的硅光芯片，目前100G硅光模塊已實現量產(主要用于相干)。從長期視角來看，公司發展模式對標菲尼薩、Lumentum，以上游高端器件和芯片作為核心競爭力，未來在技術迭代上具有先發優勢，且具有可靠性產能保障
星網銳捷（002396）
公司是國內領先的ICT應用方案提供商，是國家首批技術創新示范企業。公司在網絡通訊、交換機、云計算終端(瘦客戶機)、支付終端、桌面云、無線接入、寬帶接入、融合視訊、視頻信息應用等各產品領域均形成了獨特的領先優勢。2021三季報顯示，公司主營收入91.91億元，同比上升40.07%;歸母凈利潤4.83億元，同比上升46.25%;扣非凈利潤4.3億元，同比上升39.61%;其中2021年第三季度，公司單季度主營收入39.04億元，同比上升22.88%。在數字貨幣業務布局，星網銳捷全資子公司"升騰資訊"的支付產品全線支持數字人民幣，正積極參與各大銀行的數字人民幣試點工作，并積極推動相關行業應用解決方案的落地。截止2月9日，該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家;過去90天內機構目標均價為33.15元。(本報記者 劉敏)
