2022年開年以來國防軍工板塊出現大幅回落，明顯跑數大盤。東莞證券分析師盧立亭指出，板塊短期或出現較大波動，但是不改行業整個“十四五”時期的景氣度。建議關注行業大幅調整后的布局機會，靜待黎明的到來。長期看，全球軍事演練次數日漸頻繁，提升自身軍事實力才能更好地應對愈發復雜的世界變局;新型變種病毒帶來全球不確定性因素增加，軍工板塊作為逆周期重點板塊，受全球經濟事件影響較少，行業整體向好確定性高。
當前國防軍工板塊估值分位數為40.7%，估值水平已經回撤至較為安全的位置。銀河證券分析師李良指出，中期看，2022年作為裝備采購“十四五”規劃第二年，招投標有望密集落地。隨著行業產能和下游需求持續釋放，行業景氣度有望不斷走高，疊加2022年國企改革提速，軍工央企板塊估值體系或將重塑，估值提升可期。
方正證券分析師鮑學博表示，展望2022年，軍工部分細分領域高景氣延續，規模效應疊加治理改善有望提供業績彈性，建議聚焦航空航天和國防信息化等領域。航空航天產業鏈上關注航發動力、中航沈飛、航天彩虹、鋼研高納、中航機電、中航電子、中航重機、中航高科;國防信息化方面建議關注航天宏圖、高德紅外、航天電器、鴻遠電子、振華科技、國睿科技。
潛力股精選
航發動力(600893)
公司持續聚焦航空發動機主業，主營產品正逐漸由二代機向三代機過度。渦扇發動機方面，WS10“太行”發動機產品已十分成熟，性能與使用壽命較早期均有較大提升，目前已在我國現役戰機中大批量采用，訂單數量處于持續提升階段;新型大涵道比渦扇發動機研發持續推進，下游替換需求亦較為強烈。中信建投證券指出，渦軸發動機方面，公司渦軸發動機用于新型通用直升機，兩機專項中航發株洲航空動力產業園已為后續產品放量提供有力產能支撐。我們預計未來20年我國軍用航空發動機需求約為20000臺，市場空間約為2500億元。
中航沈飛(600760)
公司隸屬中航工業集團，于2017年底完成重大資產重組實現整體上市，成為A股戰斗機唯一上市平臺，稀缺性明顯。國盛證券指出，在我軍機“補量”、“提質”背景下，沈飛主力戰斗機殲-11、15、16將迎來訂單增長。目前我國軍工制造業正處于大的發展機遇期，現代戰爭模式的轉變、我軍戰略轉型的需要及周邊局勢的變化使海、空軍對于先進戰斗機的需求加大、加速。公司在產主力機型殲-11、15、16技術已趨成熟，我們預計能夠形成穩中有增的產出。綜合考慮到公司訂單需求確定性較大、公司積極推進均衡生產使得階段性業績兌現的確定性較高、募投項目逐步投產使得產能有望繼續擴大。
航天宏圖(688066)
公司參與了實景三維標準建設并開發了實景三維模型制作與發布系統PIE-TDModeler，參與四川、寧夏等全國性試點項目。隨著實景三維中國建設由試點向全國拓展，相關業務有望成為公司新的業績增長點。方正證券指出，公司將建設國內首個商業化InSAR衛星星座，布局稀缺InSAR衛星數據源。項目建成后，可全天候、全天時獲取精確三維信息，滿足國家1：5萬測繪制圖的需求，以及測繪、地震等行業對高精度、高分辨率的DSM、DEM數據的需求。此外，還將與公司現有業務形成聯動，補充公司云業務數據需求，助推云業務快速發展。
高德紅外(002414)
公司是國內唯一具備完整裝備系統總體科研生產資質的民營企業，成功中標國內某型號完整裝備系統，為該型號完整裝備系統產品在國內的首次批量采購訂單，標志著該項目正式進入國內型號產品批量采購階段，將為公司在完整裝備系統總體領域貢獻新的收入及利潤增長。方正證券指出，軍品領域，公司紅外熱成像儀及綜合光電系統業務有望充分受益于陸軍單兵夜視裝備的普及、紅外在導彈制導領域滲透率的提升等，保持較快增長;民品領域，隨著公司紅外探測產品產能的提升以及成本不斷下降，未來有望從傳統電力、疫情防控等市場拓展至市場空間更大的車載、智能家居甚至手機等領域，成長空間廣闊。
