上市即巔峰的孩子王在沉寂數月后重新走強。金融投資報記者注意到，在孩子王走強背后，不乏機構投資者的身影，而且，買入力度持續加大，呈現出罕見的搶籌式建倉。一般而言，機構建倉往往是看好公司發展，但就孩子王業績來看，2021年表現或低于市場預期。
已購入13%流通股
2016年底，孩子王掛牌新三板，2018年公司便主動申請摘牌。經過三年的準備，公司再戰資本市場，這一次公司將戰場選在了創業板。
2021年10月14日孩子王順利登陸創業板。上市首日股價最高摸至25元，最大漲幅達333.3%。然而，上市首日的火爆表現并未持續，隨后數個交易日孩子王持續回落，股價最低一度探至15.03元，較高點回落超過40%。
經過持續兩個月的震蕩后，孩子王近期重新走強。近7個交易日最大漲幅便超過50%，日均換手率超過50%，資金推動痕跡明顯。游資身影頻現同時，機構投資者也參與其中。
值得一提的是，在孩子王身上，出現了久違的機構搶籌式建倉。1月17日，孩子王低開高走，全日大漲超過7%，成交量大幅放大，換手率增加至48%。在深交所公開交易信息中，17日買入孩子王的前五大席位中，前四席被機構專用席位占據，買入金額分別達到5888萬元、3135萬元、2347萬元，1986萬元，合計高達13356萬元。按當時成交均價簡單計算，四家機構合計買入約690萬股，占該股流通股本比重高達9%。雖然孩子王經過之前的反彈后再度沖高，機構卻在搶籌式建倉。
金融投資報記者注意到，在孩子王本輪反彈啟動時，機構投資者已開始布局，只是力度沒有17日強。1月12日，孩子王在前日大漲后出現震蕩回調，當日一家機構買入1477萬元;1月13日企穩反攻，當日三家機構買入，合計買入金額為3627萬元。兩個交易日中機構合計買入約270萬股，占該股流通股本接近4%?？梢钥吹剑瑑H近日反彈中，機構投資者持續建倉，孩子王超過13%的流通股本已落入機構之手。
不排除短炒可能
在孩子王上市初期，不少券商發布研究報告表現對其看好。
華安證券分析師王洪巖就表示，孩子王在母嬰行業深耕多年，形成了特有的“商品+服務+社交”的商業模式。線下門店成為多元服務業務拓展的天然引流渠道，在母嬰產品銷售的基礎上，公司采取育兒顧問的形式拓客的同時，增加客戶黏性及活躍度，有利于單客創收的提升。
東北證券分析師劉青松也認為，2019年以來孩子王門店擴張提速，目前母嬰連鎖店市場集中度低，行業擴展空間廣闊。截止2020年底，開業48個月以上的成熟門店占比不足40%，隨著次新門店的不斷成熟，孩子王營收將實現高速增長。
雖然孩子王近幾年營業收入保持持續增長，但凈利潤卻不太樂觀。從孩子王經營數據來看，2014年-2016年，公司連續三年出現虧損。2017年扭虧后，2018年大幅增長，同比增幅接近兩倍之多。如此高速增長卻未能延續，進入2019年后，公司凈利潤增速放緩至36%，2020年則進一步下滑至3%。
2021年作為孩子王登陸A股后的披露首份年報的年度，業績表現又將如何?
從券商預估來看，多家給出的每股收益中值為0.39元，對應4.3億元凈利潤。然而就目前來看，孩子王的業績表現或低于市場預期。2021年前三季度，公司實現凈利潤2.36億元，同比下滑8.55%，其中第三季度凈利潤同比下滑17.2%，下滑明顯加速。如按券商預測計算，第四季度孩子王需實現近2億元的凈利潤才能達到市場預期。從公司層面來看，首先，公司營收并沒有明顯的季節性變動;其次，四季度單季業績爆發性釋放利潤可能性較小。綜合來看，2021年孩子王業績存在低于市場預期的可能。同時，全年業績能否重回增長通道都仍是未知數。
對于機構搶籌建倉，接受金融投資報記者采訪的業內人士表示：“短期看，機構多次買入，但也有部分逢高賣出，換手偏大，流動性較強，不排除機構短炒可能。此外，2021年孩子王一定程度上受疫情影響，2022年存在恢復性增長預期，機構出于對未來的看好也可能出手布局。但就公司所處行業來看，門檻不高導致參與者眾多，行業集中度不高，不僅要面對部分小公司的無序沖擊，同時還要面臨愛嬰島、樂友、愛嬰室等大企業的競爭。”
機構搶籌真實目的無從知曉，就二級市場走勢來看，持續反彈后，機構大舉買入提振有限，孩子王股價大幅沖高后逐級回落，1月18日微跌，部分前期買入的機構出現浮盈。
