2021年以來,我國新能源產業發展明顯提速。在雙碳政策背景下,全球新能源汽車市場維持高速增長,滲透率持續提升,我國鋰電產業鏈布局完善,充分享受全球汽車電動化紅利,產業鏈關鍵材料環節量利齊升,后續業績有望保持高增長。上游設備商訂單充足,多數頭部公司僅2021年上半年訂單就超過2020年全年水平。訂單的快速增長,疊加下游需求導致交付周期縮短,將帶來鋰電設備公司收入和業績確認加速。雖然二級市場上,鋰電池概念股持續回落,但作為業內普遍看好的核心賽道,在估值回落后,投資機會將逐步浮現,建議投資者逢低分批布局。
從鋰電產業來看,鋰電材料、鋰電設備等細分領域被普遍看好。個股方面,新能源車產業鏈核心資產寧德時代被業內長期看好;中期看好中上游產業鏈各環節龍頭的進化能力,億緯鋰能、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、新宙邦、當升科技、容百科技、科達利等公司將受益。
寧德時代(300750)
寧德時代2021年前三季度有效產能106gwh,在建產能投產后,預計 2021 年 年 底 產 能 將 達220-240GWh。公司擴產激進,此前定增擴產135gwh,貴州基地、廈門基地等陸續開工,預計2022年年底產能將超400gwh,全年有效出貨能力達300gwh以上。
東吳證券預計2021年公司電池出 貨 120GWh 以 上 , 同 比 增 長160%,其中國內動力80gwh,海外動力20gwh,儲能及兩輪車15gwh,2022年出貨有望超240gwh,連續兩年翻番以上增長。盈利方面,當前為電池廠談價窗口期,電池漲價預期強烈,預計2022年一季度漲價落地,價格漲幅超過10%,將有效傳導碳酸鋰價格上漲。隨著電池原材料漲價趨緩,電池盈利拐點明確。
億緯鋰能(300014)
億緯鋰能動力電池客戶質量處于國內第一梯隊,4680大圓柱前瞻布局未來可期。隨著公司動力產能繼續釋放,2021年預計軟包三元、三元圓柱出貨高速增長,2022年磷酸鐵鋰首次進入乘用車領域,進入新勢力供應鏈,動力電池業務大有可為。
光大證券認為,公司多個擴產項目加速擴產,順應大客戶技術路線優化與儲能等領域的旺盛需求,在4680大圓柱與磷酸鐵鋰領域進行重點布局,積極順應技術路線優化,展現出公司前瞻的戰略布局。公司分別與中科電氣、恩捷股份、格林美、華友鈷業、德方納米、SKI貝特瑞等進行產業鏈布局,穩定原材料供應,降低采購成本,產業鏈合資公司產能2022年下半年陸續釋放,提升供應鏈優勢和成本管控能力,盈利能力有望拐點回升。
恩捷股份(002812)
恩捷股份作為全球出貨量第一的鋰電池隔膜供應商,預計2021年隔膜出貨量超28億平米,實現翻倍以上的增長;2022年隔膜出貨量超45億平米,同比增長60%以上。根據全球主要鋰電池廠商產能規劃,2025年之前,公司主要客戶預計鋰電池的整體產能將超過920GWh,對應超138億平方米鋰電隔膜需求。
華鑫證券表示,公司募投項目共計建設32億平方米隔膜、2億平方米涂覆膜,可有效保障公司未來2-3年的產能擴張。鋁塑膜作為軟包電池的封裝材料,是軟包電池產業鏈中技術難度最高的環節之一,對軟包電池的質量有至關重要的影響。因其技術壁壘較高,鋁塑膜市場長期由日本企業所占據,國產替代空間廣闊。本次募投項目擬新增2.8億平方米鋁塑膜產能,未來有望成長為第二增長曲線。