7月27日，A股、港股雙雙跳水。
當日A股早盤三大指數短暫沖高，創業板指一度漲超1.5%，半導體板塊大漲;午后指數持續走低，滬指跌破3400點整數關口，創業板指跌幅超過4%，兩市超過3300只個股下跌。截至收盤，上證指數收于3381.18點，下跌2.49%;深證成指收于14093.64點，下跌3.67%;創業板指收于3232.84點，下跌4.11%。
經歷兩個交易日的調整，A股總市值已經從上周五的86萬億元跌至81.7萬億元，兩個交易日蒸發4.3萬億元。若以7月27日貴州茅臺收盤總市值2.15萬億元計算，兩個交易日相當于蒸發掉2個貴州茅臺的市值。
除了A股，港股也有較大跌幅。恒生科技指數7月27日大跌近8%，恒生指數跌逾4%。騰訊控股跌約9%，阿里巴巴跌近7%，美團跌逾17%，北向資金全天實際凈賣出41.72億元。
招商基金認為，短期市場避險情緒加劇，外資等資金的流出是誘發市場下跌的主要原因之一。7月27日北向資金繼續流出，引發A股市場在前期上漲后的回調壓力再度集中釋放。
一些基金公司則從基本面、市場資金流動性、基金調倉配置等方面，解釋了7月26日、7月27日兩日市場大跌的原因。
鵬華基金表示，前期火熱的市場使得投資者普遍調高了各家重點公司的盈利預期，但近期數據反饋部分公司無法達到如此高的業績，熱門板塊(如食品飲料和醫藥)的部分公司業績缺乏亮點，出現回調。
鵬華基金認為，市場流動性最寬裕的時候已經過去，許多股票估值處于歷史較高水平，新發基金建倉速度放緩，資金的存量博弈成為市場波動的主導力量。
平安基金則給出警示：雖然當前市場整體估值不算貴，但成長板塊的高估值愈發明顯，下半年的市場波動可能加大，即便是成長風格內部也會出現明顯的輪動。
更多的基金公司則認為，上周末政策端管制頻出，是股市大跌的一大誘因。鵬華基金認為，對于房地產政策的進一步收緊、前期對于互聯網企業的反壟斷調查處罰落地、《關于進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》對于K12教育行業的覆滅式打擊，引發市場對于服務型行業中長期成長空間、可能因為政策造成巨大不確定性的擔憂，造成外資在短期內階段性流出，重倉股承壓。
因為政策是在上周五發出的，經過“周末效應”后，市場對風險事件形成了一致預期，于是在周一充分兌現。體現在盤面上，便是開盤后指數的一路直線下探。
此外，地產調控也在近期進一步加碼，上周五上海出臺更嚴格的限購措施并大幅上調房貸利率，再次表明政府“房住不炒”的態度。一系列產業政策組合下，受壓制的消費、醫藥和銀行地產板塊大跌。
當然，一些基金公司則表達了相對樂觀的情緒。有基金策略分析師表示，從基本面來看，雖然經濟下行壓力有所加大，但是企業盈利狀況仍在繼續改善。7月27日上午，國家統計局發布上半年規模以上工業企業利潤，兩年平均增長20.6%，保持了平穩較快的增長，七成行業盈利超過疫情前水平。數據顯示出較為有利的是，上游采礦業和原材料制造業企業利潤增長明顯，消費品制造業利潤加快恢復;當然問題也明顯存在，私營、小微企業盈利恢復相對較慢，大宗商品價格持續高位運行擠壓企業盈利空間。
展望后市，招商基金認為由于全球通脹態勢依然存在，從貨幣環境來看，中美等各國宏觀貨幣政策無論是官方表態或實際操作上都維持相對寬松策略，我國不久前推行的降準政策有望帶來流動性的支持，有望帶來A股結構性行情。
“從國內的整體經濟環境來看，部分行業仍處于高景氣度區間，部分行業的競爭力持續突出。我們從長期視角，繼續關注受益于宏觀經濟復蘇、景氣度改善的相關行業，關注公司自身基本面優秀且行業趨勢向好的公司，同時關注估值和基本面景氣度的匹配程度情況，把握A股結構性投資機會。”招商基金預計在周一周二連續兩天下跌后，后續市場下跌動能將趨緩，后市預計短期將維持震蕩，但由于流動性和風險偏好短期受到壓制，結構仍將重于指數。“從行業的維度來看，我們長期繼續關注受益于宏觀經濟復蘇、景氣度改善且具備競爭力的行業;從個股的維度來看，我們將更多地關注個股盈利情況，尋找被市場錯殺的個股。”
鵬華基金則認為，權益市場將在經濟增長與流動性預期上反復，超預期或者低于預期都可能存在。權益資產較難形成主要由分母端驅動的流動性全面牛市，且市場波動可能加大，因此策略層面傾向于優選分子端高景氣標的：如上游供需缺口能夠抵御政策壓制的部分周期品、部分高端制造業、新能源產業鏈、智能汽車、物聯網和信息安全產業鏈等。
