一次是在境外上市，之后又轉向國內上市，可它都沒拿到通行證，被收購是厄運?還是慶幸?《汽車觀察》雜志了解到事件始末，并采訪到同捷高層人士，“鞋子穿在腳上還是自己最知道”回應了近期的媒體觀點。不論怎樣，有一點是可以肯定的，在未來，汽車設計業務依然是汽車相關行業的重要增長點!
最近，國內最大汽車獨立設計公司上海同捷科技有限公司(以下簡稱“同捷科技”)被收購的消息不脛而走。這在業界成為爆炸性新聞的事件，在同捷科技內部并未引起太大的震蕩。“我們依然還是在原來的辦公樓辦公，公司內部還未有什么變化，一切照舊。”同捷科技內部人士對《汽車觀察》雜志敘述時，言語上并沒有太大的波瀾。
盡管如此，但公司的股權發生了根本性的變化是事實。根據收購方四川成飛集成科技股份有限公司(以下簡稱“成飛集成”)發布的公告稱：“公司擬以不高于5.45億元收購上海同捷87.86%的股權。”公告顯示，成飛集成擬支付不超過4340萬元現金收購中科遠東等21家企業以及雷雨成等36名自然人合計持有的同捷科技7%股權;同時擬向上述股東發行不超過3985.24萬股收購同捷科技80.86%股權，發行價格12.58元/股。
“這次收購對于成飛集成來說是撿了一個大便宜。”某證券公司不愿具名的分析師對《汽車觀察》如此評價這次收購。言下之意，這筆買賣對于同捷科技是不劃算的，“其實鞋子穿在腳上舒不舒服還是自己最清楚。”同捷科技副總裁徐勤干對《汽車觀察》雜志回應上述說法。根據成飛集成與同捷科技所簽訂的《股份收購框架協議》，經過內部資產重組后的同捷科技及其子公司將納入成飛集成，其主要從事汽車設計、樣車試制及汽車模具制造業務，對于同捷科技來說，這“借道上市”的背后是另有隱情。
針對“被收購”，有人做出“獨立設計公司前景堪憂”的判斷。但事實真是如此嗎?“不能只看到表象，對于國內的汽車設計至少還有10年～20年的發展高速期。”徐勤干充滿信心地說。
兩次謀求上市無果
“對于同捷科技來說，依靠自身上市已經沒有希望了，這次被收購也是無奈之舉。”分析師說。
其實同捷科技早在2005年開始就謀劃上市，面對資本市場，最看好其融資功能，這將有助于同捷科技的品牌建設和軟硬件配套。而他們最初的打算是在境外上市。為此，公司開始了繁復的股權轉讓，先在維爾京群島注冊了一家名叫TJ INNOVA INTERNATIONAL LIMITED的公司，并將以董事長雷雨成等38名自然人等全部股權進行轉讓，占同捷科技注冊資本的56.7251%。2006年2月，同捷科技取得了換發的《中華人民共和國外商投資企業批準證書》以及換發的《企業法人營業執照》。
股權轉讓完成后，同捷有限的股權結構是TJINNOVA占據出資比例的56.73%，Sino-JP Fund CO.,Ltd.占據20.99%，China Science & Merchants NewMaterial占20.06%，還有一家上海同濟企業管理中心占2.22%。
值得注意的是，Sino-JP FundCO.,Ltd.是被Asset Managers International Co.,Ltd.控股99.98%的企業，而該公司是Asset Managers Holdings Co.,Ltd.(簡稱“AMH”)旗下所持有的日本境外投資公司。在上海同濟同捷科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市《招股說明書(申報稿)》中可以看到，AMH在2002年9月于日本大力士市場掛牌上市。截至2007年9月，公司市值超過600億日元。主要股東包括古川令治先生、日本大阪證券、Urban Corporation、Japan Trustee Services Bank及NomuraTrust andBanking等。
很顯然，這次境外上市的計劃是流產了。因為在這次“股權轉讓”的表述中顯示：2006年5月5日，Sino-JP Fund CO.,Ltd.、China Science & Merchants New MaterialTechnology Int’I Co., Ltd.與TJ INNOVA簽署了《股權轉讓協議》。2006年7月，同捷有限取得了換發的《中華人民共和國外商投資企業批準證書》以及換發的《企業法人營業執照》。
實際上，同捷曾一度計劃在海外以紅籌模式上市，但在2006年8月8日，商務部等六部委頒布了《關于外國投資者并購境內企業的規定》，增加了同濟同捷紅籌方式上市的難度，公司決定重啟在內地上市。
一系列的籌備又開始了，將“同捷有限”改制為外商投資股份有限公司，并更名為“上海同濟同捷科技股份有限公司”，2007年5月21日，公司董事會通過《關于公司增資擴股及股權轉讓的決議》，引進部分新股東。到了2009年2月25日，在創業板推出逐步明朗的情況下，同濟同捷召開股東大會，再度引進部分新股東，包括浙江龍盛集團、深圳市達晨財信創業投資管理公司、廈門萊恩迪創業投資公司、深圳市創東方投資公司等，部分老股東也參與了認購;新老股東均是以2.45元/股的價格認購公司股份。
2009年4月就在國內《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》公布后第二天，達晨創投即宣布對同濟同捷進行投資。達晨創投是聯了合幾家投資機構，對同濟同捷增資逾5000萬元，幫助同濟同捷進一步做強做大，繼續領跑國內汽車設計行業，并爭取于A股創業板第一批上市。
躊躇滿志的同濟同捷等待著創業板企業上發審會，但等來的結果卻是發審委開張以來第二家被否的企業。
“發審委委員認為，公司的增長性不夠，對一個十多年的老公司來說，雖然行業地位突出，但利潤總額增長偏低，營業收入僅有約10%的增長。”一位知情人士說。
查詢當時的財務指標可以看到，2006年～2008年，公司凈利潤分別為1193萬元、2472萬元、2541萬元，符合“最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長”的創業板IPO定量財務指標。這三年，公司營業收入分別為1.007億元、1.367億元、1.49億元。
同時，同濟同捷共有員工1000多人，按2008年1.49億元的營業收入算，人均產值僅10萬元左右，扣除工資等成本后會更低，即員工數量與產值不太配比，這也是發審委考慮的因素。
