雖然國內仍有零星疫情,但整體出行需求在持續恢復。有行業人士指出,今年國慶長假期間,居民的出行及旅游度假消費勢頭有望進一步釋放,但受疫情反復擾動,疊加出行交通住宿限制影響,長途游恢復需視各地疫情態勢而定。
9月16日,國家統計局發布8月份國民經濟運行報告稱,面對復雜嚴峻的國際環境和國內疫情等多重超預期考驗,各地區各部門高效統籌疫情防控和經濟社會發展,盡快落實穩經濟一攬子政策和接續政策措施,加快釋放政策效能,國民經濟延續恢復發展態勢,生產需求穩中有升,就業物價總體穩定,多數指標好于上月。
攜程數據顯示,中秋旅游熱度達到今年小長假的頂峰,日均訂單量較端午假期呈雙位數增長。在多地倡導就地過節的背景下,出游人群中本地、周邊游客群占比超過六成。中航證券認為,在即將到的國慶長假,以有效精準的疫情防控為前提,疊加消費刺激政策利好不斷出臺,線下消費和出行需求有望加速釋放。結合當前防疫形勢,短途游、微度假將成為近期旅游首選,本地景區、主題玩法、鄉村民宿、露營、夜游多創新型休閑旅游形式有望繼續受熱捧,細分行業龍頭公司直接分享行業復蘇帶來的業績提振。
從行業配置角度來看,信達證券分析師范欣悅建議投資者從三個角度關注。第一是在疫情中業績具有韌性的公司,如免稅板塊中的中國中免、人力資源服務板塊中的科銳國際;第二是疫情中仍逆勢快速擴張,修復后彈性較大的公司,如酒店板塊中的首旅酒店、錦江酒店,連鎖餐飲板塊中的九毛九、海倫司;第三是從博弈角度來看,建議重點關注其他相關個股的疫后修復,如景區板塊中的宋城演藝、天目湖等,以及出境游板塊。
中國中免(601888)海南業務成長可期
公司是國內最早獲得免稅經營牌照的企業之一,也是國內唯一具有免稅品全渠道經營資質的主體。經過多年內生+外延的發展,以及國家利好政策的支持,2021年公司在國內免稅市場份額達到86%,在離島免稅市場份額達到90%,在全球旅游零售市場份額達到25%。2021年公司兩大海南子公司收入占比提升到70%以上,歸母凈利潤占比超過50%,成為業績主力。平安證券指出,海南自貿港建設是重要國家戰略之一,海南定位國際旅游消費中心。2025年前海南將適時啟動封關運作,零關稅政策有望全面鋪開,或將推動海南成為全球領先的零售地。公司具有先發優勢、規模優勢顯著,在有利的政策支持下,海南業務成長可期,口岸等傳統業務靜待恢復。
首旅酒店(600258)開店進程有望提速
公司為國內排名第三的酒店龍頭,2016年合并如家酒店集團后,形成低中高端全覆蓋的品牌矩陣。首旅集團為公司第一大股東,國資背景為公司規模擴張提供資本及資源支撐。2022年第二季度,公司經營數據開始回升,疫后復蘇勢頭強勁。東亞前海證券指出,公司2021年起拓店顯著提速,2022年公司預計新開店1300-1400家,2022年上半年新開店342家,儲備店1899家,考慮公司歷年開店計劃完成度較高,以及儲備店數量充足,目標有望順利實現。預計隨著疫后修復進程啟動,住宿需求回升,開店進程有望提速。整體而言,公司背靠國資,擴店速度快,中高端品牌序列進一步拓寬,看好輕管理模式酒店擴張,以及系列單體酒店并入后帶來的業績提振。
錦江酒店(600754)境外業務強勢復蘇
公司受疫情沖擊與新開店放緩拖累,境內收入同比下滑,但境外業務則表現出強勢復蘇的態勢。公司預計下半年營業收入60-65億元,同比增長0%-8%,其中境內收入預計同比下降10%-1%,境外營收預計同比增長30%-37%。如按公司對下半年的收入預估,則今年營業收入同比變動-2.61%至1.80%,其中境內營業年收入同比下降14.68%-10.09%,境外營業收入同比增長47.32%-51.77%。國海證券指出,公司擬發行GDR并申請于瑞交所上市,擬新增的基礎證券A股股票不超過2億股,不超過此次發行前普通股總股本的18.70%。所募集資金擬用于拓展及升級主營業務,進一步推進國際化布局,進行戰略收購和補充營運資金等。
宋城演藝(300144)后續復園值得關注
公司上半年財務數據再次印證宋城商業模式的優越性,即由于每個項目投入額并不大,以及近幾年進行人員組織結構優化,使得各項目收入受疫情影響大幅減少時也不會產生巨額虧損。以三亞項目為例,上半年三亞項目營收0.44億元,凈利潤達0.12億元,凈利率還能達到26%,實屬不易。興業證券指出,值得關注的是公司為后續復園所做的準備工作,尤其是節目內容的創新。首先是持續改造已有節目,上半年重點改版升級《西安千古情》、《上海千古情》,全面升級《上海顏色》和《餐飲秀》劇本內容;此外是持續創作新節目,全新編創《大唐絕戀》、《大禹治水》、《WA!海洋》、《藍色之戀》等新劇目。豐富園區內容對提高項目吸引力,提升復購率意義重大,其效果后續大范圍復園后值得關注。
天目湖(603136)具有長期發展空間
公司 2022 年上半年實現營收8870 萬元,恢復至 2019 年同期的40%,一、二季度恢復度分別為63%、25%。3 月以來上海疫情嚴峻,4-5月公司所在長三角區域出行政策收緊,且本身客源以上海及周邊游客為主,因此客流大幅下降,恢復弱于行業整體。興業證券指出,公司為民營優質周邊游綜合度假產品提供方,核心高管多數為創始股東,激勵充分且內部精細化的運營管理良好,具備強大的產品打造能力和對行業發展的預判能力;過去兩年不斷深耕挖掘本部空間,新產品開發均抓住旅游消費潮流,2020年開業竹溪谷高端別墅度假項目口碑極佳。引入戰略入股后,本部項目+異地擴張均值得期待。短期雖受到疫情影響,但成長性和長期空間較為優質。
黃山旅游(600054)戰略布局持續推進
公司上半年受疫情影響游客量大幅下滑,但6月以來隨著疫情逐步得到控制,旅游市場呈穩步復蘇態勢,公司有望迎來恢復性增長。首創證券指出,公司積極推動營銷新打法,通過構建新媒體矩陣發力線上運營。目前,公司已搭建16個黃山總品牌賬號和63個分子品牌官方賬號,擁有粉絲總量近600萬,并推出云游直播等活動。公司背靠長三角區位優勢顯著,目前黃山地區的鐵路網絡也在積極籌建,未來有望深化黃山的品牌優勢并在餐飲、旅游等多個維度挖掘消費潛力。同時公司積極推動對外拓展,加快在徽菜、索道、酒店等業務的戰略布局。隨著疫情得到控制、旅游利好政策出臺,公司作為知名旅游品牌,有望實現主業復蘇增長。(本報記者 林珂)