雖然國內仍有零星疫情，但整體出行需求在持續恢復。有行業人士指出，今年國慶長假期間，居民的出行及旅游度假消費勢頭有望進一步釋放，但受疫情反復擾動，疊加出行交通住宿限制影響，長途游恢復需視各地疫情態勢而定。
9月16日，國家統計局發布8月份國民經濟運行報告稱，面對復雜嚴峻的國際環境和國內疫情等多重超預期考驗，各地區各部門高效統籌疫情防控和經濟社會發展，盡快落實穩經濟一攬子政策和接續政策措施，加快釋放政策效能，國民經濟延續恢復發展態勢，生產需求穩中有升，就業物價總體穩定，多數指標好于上月。
攜程數據顯示，中秋旅游熱度達到今年小長假的頂峰，日均訂單量較端午假期呈雙位數增長。在多地倡導就地過節的背景下，出游人群中本地、周邊游客群占比超過六成。中航證券認為，在即將到的國慶長假，以有效精準的疫情防控為前提,疊加消費刺激政策利好不斷出臺，線下消費和出行需求有望加速釋放。結合當前防疫形勢，短途游、微度假將成為近期旅游首選，本地景區、主題玩法、鄉村民宿、露營、夜游多創新型休閑旅游形式有望繼續受熱捧,細分行業龍頭公司直接分享行業復蘇帶來的業績提振。
從行業配置角度來看，信達證券分析師范欣悅建議投資者從三個角度關注。第一是在疫情中業績具有韌性的公司，如免稅板塊中的中國中免、人力資源服務板塊中的科銳國際;第二是疫情中仍逆勢快速擴張，修復后彈性較大的公司，如酒店板塊中的首旅酒店、錦江酒店，連鎖餐飲板塊中的九毛九、海倫司;第三是從博弈角度來看，建議重點關注其他相關個股的疫后修復，如景區板塊中的宋城演藝、天目湖等，以及出境游板塊。
中國中免(601888)海南業務成長可期
公司是國內最早獲得免稅經營牌照的企業之一，也是國內唯一具有免稅品全渠道經營資質的主體。經過多年內生+外延的發展，以及國家利好政策的支持，2021年公司在國內免稅市場份額達到86%，在離島免稅市場份額達到90%，在全球旅游零售市場份額達到25%。2021年公司兩大海南子公司收入占比提升到70%以上，歸母凈利潤占比超過50%，成為業績主力。平安證券指出，海南自貿港建設是重要國家戰略之一，海南定位國際旅游消費中心。2025年前海南將適時啟動封關運作，零關稅政策有望全面鋪開，或將推動海南成為全球領先的零售地。公司具有先發優勢、規模優勢顯著，在有利的政策支持下，海南業務成長可期，口岸等傳統業務靜待恢復。
首旅酒店(600258)開店進程有望提速
公司為國內排名第三的酒店龍頭，2016年合并如家酒店集團后，形成低中高端全覆蓋的品牌矩陣。首旅集團為公司第一大股東，國資背景為公司規模擴張提供資本及資源支撐。2022年第二季度，公司經營數據開始回升，疫后復蘇勢頭強勁。東亞前海證券指出，公司2021年起拓店顯著提速，2022年公司預計新開店1300-1400家，2022年上半年新開店342家，儲備店1899家，考慮公司歷年開店計劃完成度較高，以及儲備店數量充足，目標有望順利實現。預計隨著疫后修復進程啟動，住宿需求回升，開店進程有望提速。整體而言，公司背靠國資，擴店速度快，中高端品牌序列進一步拓寬，看好輕管理模式酒店擴張，以及系列單體酒店并入后帶來的業績提振。
錦江酒店(600754)境外業務強勢復蘇
公司受疫情沖擊與新開店放緩拖累，境內收入同比下滑，但境外業務則表現出強勢復蘇的態勢。公司預計下半年營業收入60-65億元，同比增長0%-8%，其中境內收入預計同比下降10%-1%，境外營收預計同比增長30%-37%。如按公司對下半年的收入預估，則今年營業收入同比變動-2.61%至1.80%，其中境內營業年收入同比下降14.68%-10.09%，境外營業收入同比增長47.32%-51.77%。國海證券指出，公司擬發行GDR并申請于瑞交所上市，擬新增的基礎證券A股股票不超過2億股，不超過此次發行前普通股總股本的18.70%。所募集資金擬用于拓展及升級主營業務，進一步推進國際化布局，進行戰略收購和補充營運資金等。
宋城演藝(300144)后續復園值得關注
公司上半年財務數據再次印證宋城商業模式的優越性，即由于每個項目投入額并不大，以及近幾年進行人員組織結構優化，使得各項目收入受疫情影響大幅減少時也不會產生巨額虧損。以三亞項目為例，上半年三亞項目營收0.44億元，凈利潤達0.12億元，凈利率還能達到26%，實屬不易。興業證券指出，值得關注的是公司為后續復園所做的準備工作，尤其是節目內容的創新。首先是持續改造已有節目，上半年重點改版升級《西安千古情》、《上海千古情》，全面升級《上海顏色》和《餐飲秀》劇本內容;此外是持續創作新節目，全新編創《大唐絕戀》、《大禹治水》、《WA!海洋》、《藍色之戀》等新劇目。豐富園區內容對提高項目吸引力，提升復購率意義重大，其效果后續大范圍復園后值得關注。
天目湖(603136)具有長期發展空間
公司 2022 年上半年實現營收8870 萬元，恢復至 2019 年同期的40%，一、二季度恢復度分別為63%、25%。3 月以來上海疫情嚴峻，4-5月公司所在長三角區域出行政策收緊，且本身客源以上海及周邊游客為主，因此客流大幅下降，恢復弱于行業整體。興業證券指出，公司為民營優質周邊游綜合度假產品提供方，核心高管多數為創始股東，激勵充分且內部精細化的運營管理良好，具備強大的產品打造能力和對行業發展的預判能力;過去兩年不斷深耕挖掘本部空間，新產品開發均抓住旅游消費潮流，2020年開業竹溪谷高端別墅度假項目口碑極佳。引入戰略入股后，本部項目+異地擴張均值得期待。短期雖受到疫情影響，但成長性和長期空間較為優質。
黃山旅游(600054)戰略布局持續推進
公司上半年受疫情影響游客量大幅下滑，但6月以來隨著疫情逐步得到控制，旅游市場呈穩步復蘇態勢，公司有望迎來恢復性增長。首創證券指出，公司積極推動營銷新打法，通過構建新媒體矩陣發力線上運營。目前，公司已搭建16個黃山總品牌賬號和63個分子品牌官方賬號，擁有粉絲總量近600萬，并推出云游直播等活動。公司背靠長三角區位優勢顯著，目前黃山地區的鐵路網絡也在積極籌建，未來有望深化黃山的品牌優勢并在餐飲、旅游等多個維度挖掘消費潛力。同時公司積極推動對外拓展，加快在徽菜、索道、酒店等業務的戰略布局。隨著疫情得到控制、旅游利好政策出臺，公司作為知名旅游品牌，有望實現主業復蘇增長。(本報記者 林珂)
