8月22日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新的LPR利率，下調一年期利率5個基點至3.65%，下調 五 年 期 利 率 15 個 基 點 至4.30%。今年一年期與五年期LPR利率已累計下調了15個基點與35個基點。
招商基金研究部首席經濟學家李湛認為，LPR調降有望對實體經濟起到一定提升作用。近期，3000億政策性金融工具正在陸續(xù)投放，各大銀行加快基建配套融資投放力度。LPR下調引導信貸利率下降，釋放更多融資需求，加快推動基建配套信貸投放，配合3000億政策性金融工具，進一步拉動基建投資。
對于后市貨幣政策走向，李湛分析表示，后續(xù)可能將維持穩(wěn)健的貨幣政策。央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中表達了對通脹和海外貨幣政策的重視，因此，預計總量層面寬松幅度不會過大，貨幣政策或仍以結構性工具為主。
長城基金固定收益投資部基金經理張棪分析認為，央行多次在貨幣政策執(zhí)行報告和答記者問中強調，貨幣政策應重點關注政策利率和市場利率的價格，而不應過度關注央行操作數量。而從價格角度看，以MLF和LPR為代表的各項政策利率價格出現(xiàn)下調，以及以DR007為代表的市場利率表現(xiàn)平穩(wěn)。此外，從經濟基本面角度來看，目前時間窗口仍然屬于疫情后復蘇初期，社融和信貸數據表現(xiàn)一般，經濟復蘇的持續(xù)性和力度仍需要觀察，在這樣的背景下，未來貨幣政策仍然有進一步寬松的空間。
對于接下來一段時間A股市場的走勢，張棪認為，目前在流動性寬松和市場弱復蘇的組合下，未來一段時間A股將繼續(xù)呈現(xiàn)結構性行情，以新能源車、光伏、軍工等行業(yè)為代表的成長板塊仍然值得挖掘。但值得注意的是，在經歷4月底以來的反彈后，這些行業(yè)的估值再次進入高位，未來將呈現(xiàn)板塊內部的結構分化，部分能夠契合產業(yè)鏈未來變化趨勢、業(yè)績能不斷兌現(xiàn)的細分賽道和個股將呈現(xiàn)更多機會。
李湛表示，LPR下調對A股市場短期內有一定提振，提振幅度有待觀察，更多在于結構性機會。目前可關注三條主線：穩(wěn)增長、流動性以及利潤傳導中下游結構性機會。其中，穩(wěn)增長主線中的新老基建、地產板塊仍是今年的主要抓手;調降政策利率和LPR表明流動性維持寬松，或利好成長、科技、新能源板塊;本輪CPI-PPI回升周期中，利潤傳導結構呈現(xiàn)“有色回落快于能源”的特征，根據行業(yè)受益程度分析，或利好汽車、建筑建材、家電、通信設備、電器機械、交運設備、電力等行業(yè)。
標簽： 降息對A股短期形成提振 新能源車 成長板塊 建筑建材
