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    小影科技IPO前夕 “突擊入股” 估值暴增有疑點

    2021-10-22 14:02:50 來源:證券市場紅周刊

    2021年9月13日,推出小影(VivaVideo)等視頻剪輯軟件的杭州小影創(chuàng)新科技股份有限公司(以下簡稱“小影科技”)首次公開發(fā)行招股說明書,申報在創(chuàng)業(yè)板上市。擬募集資金8.05億元,主要用于技術研發(fā)中心建設項目、創(chuàng)作工具與服務升級建設項目以及全球營銷平臺建設項目。

    隨著短視頻對于人們生活的滲透,各種各樣的剪輯軟件也隨著短視頻平臺應運而生。小影科技推出了許多移動端視頻創(chuàng)作軟件,主要包括小影(VivaVideo)、VivaCut和節(jié)奏醬(TempoApp)等。

    圖片來源:小影科技官網

    2020年,在疫情影響下,與其他很多行業(yè)不同的是“宅經濟”使得短視頻行業(yè)逆勢而行,呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,小影科技當年凈利潤扭虧為盈。然而在業(yè)績增長的背后,小影科技諸多風險暗藏。

    一方面,近年來國際貿易保護主義抬頭,出現(xiàn)了印度2020年6月末對于59款中國應用的封禁,以及美國對“TikTok”(抖音國際版)封殺等事件,這對于九成業(yè)務集中在海外的小影科技來說,其中風險不容小覷。

    另一方面,較高資產負債率也給小影科技帶來不小的壓力,再加上IPO前夕數名新股東突擊入股,這均給小影科技的IPO之路增添了不確定性。

    境內競爭力不足

    收入占比大幅下滑

    招股書顯示,小影科技的主要收入來源是移動端視頻創(chuàng)作軟件訂閱業(yè)務,用戶通過支付訂閱費用來享受更高級別的服務。2018年-2021年上半年,小影科技的訂閱收入分別為1.15億元、1.68億元、2.85億元和1.62億元,占營業(yè)收入的比例分別為81.38%、85.68%、94.60%和87.31%。然而小影科技的“訂閱付費”模式在國內激烈的市場環(huán)境下卻越來越困難。

    目前,小影科技在國內外均有產品發(fā)布,不過其境內收入在逐步萎縮。招股書披露,2018年-2021年上半年,小影科技的境內收入分別為4357.03萬元、7640.80萬元、5893.31萬元和1827.60萬元,占營業(yè)收入的比例分別為30.81%、39.04%、19.55%和9.83%。可見,自2020年以來,其境內收入已開始大幅下跌。

    表1:不同區(qū)域收入構成(單位:萬元)

    圖片來源:招股書

    小影科技的業(yè)績下滑與國內激烈的市場競爭環(huán)境有關。在國內,小影科技旗下的產品競爭者眾多,2019年開始,部分短視頻平臺(例如抖音、快手)參與移動端視頻創(chuàng)作軟件行業(yè)的市場競爭中,剪映(CapCut)、快影等產品應運而生,這些產品不僅可以免費使用,還有下游短視頻平臺的綁定,因此剪映與快影等剪輯軟件在迅速搶占國內市場。相對于小影科技的“訂閱付費”模式,用戶更傾向于免費產品,因此,其競爭力明顯不足。

    據《紅周刊》記者調查,截至2021年10月8日,IOS 系統(tǒng)AppStore的“攝影與錄像”榜單中,剪映排在第3位,快影排在12位,而小影科技旗下的小影(VivaVideo)被遠遠甩在了后面,排在了第50位。

    面對國內市場的“內卷”,小影科技并未積極應戰(zhàn),在產品運營和廣告投放上未做重點投入,導致中國大陸地區(qū)收入降低。俗話說“逆水行舟,不進則退”,小影科技對境內市場重視不足,市場被國內頭部視頻平臺擠占,后續(xù)想要有所作為,恐怕難度不小。

    九成收入靠海外

    巨額投入存風險

    國內市場的“內卷”使得小影科技加快了自己的“出海”步伐。招股書披露,2018年-2021年上半年,小影科技的海外營業(yè)收入分別為9783.47萬元、1.19億元、2.43億元和1.68億元,占營業(yè)收入的比例分別為69.19%、60.96%、80.45%和90.17%。

    據小影科技介紹,公司的產品用戶遍布全球200多個國家和地區(qū),且據Sensor Tower 商店情報平臺數據公布的《2020年全球熱門視頻剪輯應用TOP10》中,小影的海外版本Viva Video也榜上有名。小影科技在海外的收入在不斷擴張,2021年上半年小影科技九成的營收來源于海外,然而境外經營的風險卻難以忽視。

    2020年6月29日,印度信息電子與技術部援引《印度信息技術法案》相關規(guī)定,以“主權安全和隱私信息受到威脅”為由,宣布在印度市場下架包括“小影(VivaVideo)”、“TikTok”(抖音國際版)和“Kwai”(快手國際版)等在內的59款中國應用軟件,導致小影(VivaVideo)無法在印度獲取新增用戶,小影科技在印度市場的發(fā)展畫上了一個句號。

    事實上,小影科技在印度市場上的布局可謂是耗時耗力。早在2017年8月,小影科技便在印度市場推出VidStatus產品,該產品定位為印度本地語言UGC(用戶原創(chuàng)內容)短視頻社區(qū)。2018年5月31日其還成立全資子公司趣維印度,主要負責VidStatus等產品在印度應用市場的運營。為了推廣VidStatus,小影科技投入了大量費用,其中人員投入費用(包括運營人員和產品技術人員等)、市場推廣費用、IDC服務器租賃及CDN帶寬服務費用均較大, 2018年和2019年上述費用合計分別達2909.06萬元和5647.24萬元。

    但是大量的投入卻成效甚微,作為短視頻社區(qū)業(yè)務形態(tài)時,難以實現(xiàn)盈虧平衡,因此小影科技于2019年12月決定將VidStatus產品定位由以短視頻社區(qū)功能為主轉變?yōu)橐砸苿佣艘曨l創(chuàng)作功能為主,增加了產品的廣告位展示,然而到了今年上半年VidStatus才實現(xiàn)盈利39.55萬元。 上一頁 1 2 3 下一頁