國務院印發了《“十四五”數字經濟發展規劃》明確指出十四五時期“數字經濟”健康發展的任務、準則、目標和保障措施。“云計算”可以解決信息技術企業于數據管理上成本高昂問題，是當今數字經濟時代急需發展的領域之一，自然而然，云計算也被《“十四五”數字經濟發展規劃》納入重點布局領域。有分析認為，《規劃》提出2025年工業互聯網平臺應用普及率達到45%，并強調推動企業上云、推進云網協同與算網融合，云計算發展有望進一步提速，云基礎設施提供商有望受益。銀河證券分析師吳硯靖指出，受上游原材料供應不足、5G網絡帶來的邊緣計算需求提升，芯片短缺問題成為制約服務器產出的關鍵因素預期將得到緩解，疊加巨頭布局元宇宙，大流量預期帶動云計算迎來新一輪景氣周期。國內市場，互聯網巨頭BAT的Capex也同為重要變量，當前呈現出企穩回升趨勢。截至2021年二季度，阿里、騰訊、百度資本開支整體為203.32億元，環比增長33.10%。我們認為，當前國內大廠資本支出環比已逐步企穩，長期增長潛力較大，未來有望重回高增長軌道，服務器與云計算景氣度拐點已經出現。云計算是國內數字經濟的底座，長期來看企業上云仍是大勢所趨。開源證券分析師陳寶健建議投資者重點關注用友網絡、廣聯達、金山辦公、福昕軟件、泛微網絡、致遠互聯、萬興科技等。
潛力股精選
用友網絡(600588)
公司作為中國企業服務的領軍者，2021年戰略聚焦云轉型，從三季報的數據看轉型成果靚麗。截至到2021年三季度公司云業務收入同比增長83%，首次超過軟件成為第一大業務構成。同時各項Saas關鍵指標均實現良好的增長。民生證券指出，從公司的產品體系看，已經具備賦能企業數字化的全產業鏈布局。在最前端的產品研發上，用友PLM已實現大型車企的簽約;在企業的數字化生產與管理上，分別針對大中小客戶的NCC、U8C、U9C、T+C的云ERP體系已日臻完善。以全局視角看，公司具備賦能企業全環節數字化的能力，有望成為中國企業數字化轉型的“先鋒”。
廣聯達(002410)
公司造價業務最后四個地區進入全面云轉型，目前已實現全國所有地區全面云轉型。公司數字造價業務在新老轉型地區穩步推進，業績有望持續釋放。東興證券指出，公司新簽合同額較上年同期增長超過100%，上半年新增項目8000個，新增客戶600家，且規模化拓展取得較大突破，新簽合同中項企一體化解決方案合同占比約15%、項目級BIM+智慧工地合同占比約85%。數字施工業務項目拓展迅猛，奠基業績基礎的同時有望成為后續業務新增長點。整體來看，公司云轉型業務拓展順利，商業模式優化且客戶續費率較高，看好后續持續性，數字施工業務二次發力項目增勢迅猛。
金山辦公(688111)
公司從2020年開始全面轉型為云協作辦公解決方案高級服務商，持續提升政企用戶在“云和協作”領域用戶體驗。公司在2020年底發布了多款協作產品，云協作辦公解決方案已基本覆蓋主要使用場景，隨著產品滲透率提升，單個客戶價值量將明顯超WPS企業版軟件。中長期看好公司個人訂閱持續增長和企業辦公全面轉云。中信建投證券預計，公司2021年個人訂閱服務收入保持50%以上增長，軟件授權收入預計接近15億，全年收入34-35億元。中長期看公司個人訂閱、軟件授權和機構訂閱均成長空間巨大，而公司競爭格局和產品力也持續得到市場驗證和認可。
福昕軟件(688095)
公司電子簽名潛在應用領域廣泛，此前已經推出FoxitSign簽名產品，通過收購，公司將進一步發揮PDF文檔技術優勢，完善公司產品功能，滿足客戶一站式文檔編輯和電子簽名流程服務需求，并加速公司SaaS轉型。西部證券指出，公司近兩年在國內外市場渠道、線上營銷、品牌建設方面繼續拓展，同時加大云化、產品功能應用研發投入，豐富文檔應用場景，推動公司全球市場份額提升，打開潛在發展空間。雖然加大渠道、品牌、產品投入，影響短期利潤表現，但隨著公司產品能力不斷完善，疫情影響繼續緩解，期待公司業績持續突破。
