3月以來A股指數出現加速回落走勢，短期最大跌幅超過13%，而個股卻普遍出現深幅回調，不少個股出現三成，甚至四成的短期跌幅。不僅如此，不少行業龍頭在本周開始加速下跌，如招商銀行一度錄得最大周跌幅紀錄，萬科跌破四年新低、中國平安歷史罕見地跌破凈資產……
“超跌”就是最大的利好
“超跌就是最大的利好，因為這些龍頭品種很多都是機構重倉，他們肯定也會想辦法。如果你的成本能比機構還低，怕什么?”在不少業內人士看來，這些龍頭個股錄得巨大的跌幅之后，一旦大盤企穩賺錢效應回升，超跌反彈行情也將一觸即發。實際上，周三A股V型反轉，也是因為券商和部分龍頭品種率先反彈。隨著近期大盤低位震蕩回升，已經有很多超跌股已開始蠢蠢欲動。
“短期跌幅過大的個股也存在一定超跌反彈的交易性機會。但考慮到目前上市后公司家數偏多，市場難以出現全線上漲，建議投資者還是以細分龍頭作為投資首選。”接受記者采訪的分析師表示：“在目前市場環境中，僅有小部分資金活躍在短期強勢股當中，多數資金已開始選擇觀望。從投資角度來看，部分優質的個股短期超跌，容易獲得資金關注，反彈空間也相對較大。隨著2021年年報的逐步披露，不少個股依舊保持著穩定的業績增長水平，動態市盈率并不高。而這類個股由于市場風格向大盤股轉換后出現大幅下挫，明顯被市場錯殺。機會總是在下跌中產生，短線被錯殺的個股，往往在出現較大跌幅后迎來的超跌反彈也十分給力。不論是被套大資金的自救，還是抄底資金介入，都會推動股價出現一波反彈。在業績持續增長，短期無重大利空等前提條件下，跌幅越大的個股往往反彈動能也越充足。”
選擇被“錯殺”的龍頭
對于如何選擇超跌個股，有分析人士認為，那些基本面沒有太大變化、但從前期高點處快速回落的品種，就是后面重點關注的對象。在經過快速下跌階段后，大盤已在新的區間進入震蕩筑底階段，個股告別非理性下跌。在此背景之下，后市投資者可重點關注嚴重超跌的個股。
個股選擇上，建議投資者從景氣度較高的行業中尋找龍頭布局。首先是跌幅較大，其次是在下跌過程中沒有形成抵抗性平臺的個股。需要提出的是，在市場增量資金有限，存量資金博弈階段，市場難以出全面上漲行情。而在結構性行情中，個股超跌反彈的出現，也會更集中于某些個股中。除跌幅問題外，投資者還需要注意個股的估值問題。考慮到自身成長性，以及近期回調估值的明顯回落，不少低估值的成長股已出現明顯的安全邊際，同時也容易在反彈中獲得資金關注，彈性相對較好。建議投資者綜合考慮多方面因素逢低布局行業龍頭。
潛力股精選
寧德時代(300750)鋰電池龍頭 階段跌幅25%
公司2021年四季度業績預告歸母凈利潤中值環增130%大超市場預期，公司在加速折舊情況下，仍具備超強盈利能力。不僅僅來自提前鎖定原材料而具備一定低價原材料庫存，更多來自超強的供應鏈管理能力、規模化生產以及持續的技術進步。2021年公司產量達到150-160gwh，同比增長超過160%。預計2022年上半年寧德動力電池毛利率基本保持20%左右，2022年二季度碳酸鋰價格高位穩定，且年中后部分材料價格松動，疊加公司技術和規模化優勢，我們預計2022年下半年公司動力電池盈利水平有望迎來拐點。東吳證券指出，考慮到2022年仍為全球電動車銷量大年，疊加儲能持續大幅增長，我們預計2022年全球動力+儲能電池需求700-800gwh，同比增長超過70%。2022年LG公司收入指引同比14%增長，松下三星產能受限，我們預計公司總體出貨量有望達到300gwh，其中儲能50gwh，動力250gwh，持續翻番以上增長。且全球裝機市占率將進一步提升至超過35%，增長彈性遠超海外電池企業。
北方華創(002371)
公司預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利93962.83萬元-120809.35萬元，同比增長75%-125。業績的高速增長既反映半導體行業景氣度持續高昂，又體現出公司平臺化發展的優勢地位難撼。同時公司利潤增速顯著高于收入增速，體現出高端半導體設備批量出貨帶來的邊際利潤凸顯。東北證券指出，公司前三季度研發費用率14.07%，同比上升6.20個百分點。我國半導體產業面對復雜的國際局勢，自立自強尤為迫切。公司作為半導體設備技術攻堅的中堅力量，大力投入研發，方有望實現關鍵“卡脖子”設備的技術突破。公司擁有PVD、刻蝕、熱處理、CVD等多種半導體前道設備平臺，同時延伸技術至面板、LED、光伏等泛半導體領域。面對國內半導體設備自主化的迫切需求，公司通過制度變革，股權激勵，增發擴產等舉措，有望抓住難得發展機遇，實現快速成長。看好北方華創能攻克更多半導體關鍵設備技術，抓住國內半導體產業自主化的迫切需求，實現快速成長。
中芯國際(688981)
公司受下游需求旺盛，收入創出新高，利潤率持續提升。2021年半導體制造行業量價齊升，公司8大主要代工平臺競爭力凸顯，高壓驅動、MCU、超低功耗邏輯、特殊存儲器幾大品類收入快速增長，引領收入高增速。先進工藝方面，公司FINFET和28nm穩步推進，邏輯、射頻、低功耗等產品平臺服務于智能手機、數字電視、機頂盒、路由器、WiFi等智能家居和消費電子場景，產能利用率持續滿載，產出效率不斷提高。2021年公司盈利能力亦有上佳表現，四季度毛利率達35%，環比上升1.9%，同比上升17%，達到歷史新高。民生證券指出，展望2022年，公司認為電車、中高端模擬IC等增量市場仍存在結構性缺口，產能供給將持續緊張，射頻、MCU、電源管理等需求將持續旺盛。公司預期 2022 年一季度收入環比增長15-17%，達118-120億元，毛利率繼續提升至36-38%，全年毛利率亦將高于2021年。看好公司作為國內晶圓代工廠龍頭的業內領先地位，公司將持續受益于下游需求的高速增長。
歌爾股份(002241)
公司預計2021年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利 424353.08 萬元-452833.16萬元，同比增長49%–59%。公司擬分拆控股子公司歌爾微電子股份有限公司至深交所創業板上市。得益于下游客戶需求的快速上升、產品應用領域的持續拓展，歌爾微近兩年實現了經營規模的快速增長，并逐步成為MEMS領域全球領先的企業之一。開源證券指出，公司在AR、VR領域已有超過五年以上的研發積累，仍然持續不斷投入并鞏固技術、制造能力，2021年三季度資本開支達到25.1億元。同時，公司參與客戶新項目研發，在考慮訂單確定性與項目回收期的基礎上，積極地進行資本開支與產能擴張。下游VR產品正在形成新的陣營，國外看Facebook，國內看字節跳動或將引領“內容+硬件”的新陣營，公司有望靈活應對國內及北美客戶的定位差異，在消費電子硬件制造端發揮零整協同的業務優勢，VR/ AR、手表等有望迎來收獲期。
招商銀行(600036)
公司3.0模式即以“大財富管理+數字化運營+開放融合的組織模式”為代表的差異化競爭模式。大財富管理是業務陣地，“財富管理+資產管理+投資銀行”，一端以財富管理吸收資金形成新的零售業務模式，另一端以投行業務作為服務企業的新型對公模式，從而打通新型零售與新型對公。東北證券指出，大財富管理業務的發展帶來了公司與其他銀行之間的分化。業績方面，大財富管理沿著“中收→低成本結算存款→新型業務模式”的路徑不斷深化;估值方面，大財富管理板塊和金融科技板塊對公司估值形成有效支撐;同時，資產進一步變“輕”，周期性弱化，推動對公司的估值由市凈率估值切換為市盈率估值。整體來看，大財富管理業務可幫助銀行面對時代變革，公司的大財富管理業務具有深厚的護城河，由此帶來公司與其他銀行產生分化且分化趨勢持續加強。公司業績維持高增，資產質量持續改善，大財富管理帶來大量低成本結算存款撐起較強發展潛力。(本報記者 林珂)
