本周伊始，央行“降息”了的聲音充斥財經圈，當然這個“降息”是打了引號的。1月17日，人民銀行開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作，MLF操作和逆回購操作的中標利率均下降10個基點分別至2.85%、2.10%。
有分析認為，這是央行自2020年3月調降7天逆回購利率和4月調降1年期MLF利率后的首次降低政策利率，此舉有望推動LPR(貸款市場報價利率)進一步下行。怎么去理解央行的“降息”舉措呢?其實就是商業銀行從央行獲得借款的利息下降了，由此可能調低自己借貸出去的貸款利息。當然，這里面有幾個因素必須考量：首先是銀行可以自主決定貸款利率的浮動標準，降不降不一定，降多少也不好說;其次是如果降了也僅僅是降低貸款利率，并不能給市場帶來流動性增量，這和傳統意義上的降息有所不同;第三是從MLF中標利率下調，到銀行貸款利率下調，再到企業獲得貸款利率水平的下降，需要一個較長的傳導過程。
所以，不要錯誤理解MLF的中標利率下降，這并不是放水式的降息，也就是說并沒有給市場帶來流動性增量。這就解釋了為什么大家都說在降息，但房地產股卻并沒有什么動作，銀行股甚至在跌，就是這個原因，銀行貸款利率下調而存款利率不動，是會影響其收益的。舉個例子，因為MLF中標利率下調影響的是全部貸款，一家銀行這一次獲得100億下調了中標利率的MLF，但它可能所有的貸款都會下調利率，這對其收入是有影響的。此外，房地產貸款是不是會受這個中標利率下降的影響而下浮現在還說不清楚，目前的情況是不下浮的房貸額度都緊張，更不要說下浮。
那么，什么是此次“降息”的受益群體呢?這就要看銀行貸款或者新增貸款的方向了，如果銀行貸款未來主要投向制造業和高科技以及消費升級，這部分其實是最受益的，所以周一科技股集體大漲是有一定道理的，無論是行業景氣度、政策支持力度和未來銀行授信的方向看，科技行業都首當其沖，特別是硬科技智能制造業應該是未來投資方向的首選。
最后談談硬科技，結合最近的數字經濟核心產業說說，這個產業是提升中國制造業水平的關鍵，它不是大家耳熟能詳的平臺經濟，那是數字經濟的衍生產業，而是支撐平臺經濟的核心產業，簡單說就是涵蓋了新基建的大部分涉及數字的產業，包括5G應用、大數據中心、人工智能、工業互聯網等多個領域。這里面，5G應用應該是最有市場潛力的行業，肩負著元宇宙搭建和下一代互聯網迭代的重任，上一代互聯網造就了阿里這樣的平臺經濟巨無霸，但其技術核心不受我們控制，5G從核心技術上看可以實現自主可控，在行業應用上也有廣闊的前景，牽一發而動全身，甚至可以取代房地產成為新的支柱型產業，投資者應該重點關注。
