如果把手持中遠海控的投資者看成是一名船員的話，新年伊始，中遠海控隨大盤一起顛簸起伏，不說把隔夜飯吐出來，至少也被震暈了。
以中遠海控的走勢看，實在不像是一家業績好到爆棚的企業，倒像是瀕臨虧損邊緣的公司在不受人待見——筆者在財經網站上看到一些關于中遠海控的議論，其中不乏抱怨和不理解，有觀點懵懵懂懂地認為，中遠海控之所以元旦之后疲軟不堪，主要是年報業績可能不及預期，因為業績好的上市公司總是率先發預增公告。上周4個交易日，中遠?？鼐尤灰稽c動靜都沒有，顯然是“丑媳婦難見公婆”。情況真是這樣嗎?
筆者查看了一下去年中遠海控的年報預增公告：那是1月22日發布的業績預告，顯然對中遠?？剡@樣一家超大型企業來說，下面有很多子公司和關聯企業，合并報表不是一件輕松的事，能夠在1月中下旬發布業績公告已經算是很“積極”的了，在短時間內需要完成的工作量是相當大的。
筆者注意到，上周五中遠?？卦洶l布過一則公告稱：根據《中遠海運控股股份有限公司股票期權激勵計劃(修訂稿)》和中國證券登記結算有限責任公司上海分公司關于股票期權自主行權的相關規定，并結合中遠海運控股股份有限公司(簡稱：公司)2021年年度報告、2022年第一季度報告披露計劃及 2022 年勞動節假日安排等，公司股票期權激勵計劃本次限制行權期間，公告如下：一、公司股票期權激勵計劃首次授予期權已于2021年6月3日正式進入第1個行權期，有效行權期為 2021年6月3日至2022年6月2日，目前處于行權階段。二、公司股票期權激勵計劃本次限制行權期：1、2022年1月15日至2022年1月24日期間，在此期間全部激勵對象將限制行權;2022年1月25日將恢復行權。2、2022年3月1日至2022年4月29日期間，在此期間全部激勵對象將限制行權;2022年5月5日將恢復行權(2022年4月30日至5月4日為節假日)。
根據相關規定，業績預告前十天為限制行權時間，換句話說，股票行權期的窗口時間是業績預告前10天。所謂窗口期規定，一般指的是在上市公司重大事項發生之前或披露后的一定時間期限內，為防范內幕交易、操縱市場等違規行為，禁止相關主體買賣股票或實施類似買賣股票的行為。顯然，上述限制行權期的結束時間，就是后面中遠海控年報和一季報業績預增的披露時間。
至于中遠?？貥I績是不是不及預期，更是一個偽命題。在去年初的時候，不少機構預測中遠?？厝陿I績在600億左右。而實際上去年前三季度，中國出口集裝箱運價綜合指數 (CCFI) 均值為 2399點，同比上升169%。報告期內，公司實現營業收入2315億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為676億元，經營現金凈流入1139億元，期末資產負債率59%，較年初大幅下降12個百分點，期末歸屬于上市公司股東的凈資產為1120億元。也就是說前三季度，公司業績已經達到了機構在年初時對中遠海控的業績預估。如果我們簡單算術乘4的話，四季度應該還有225億元進賬，全年業績將達到900億元左右。這意味著A股中有超過3200家上市公司2020年全年的凈利潤不敵中遠?？匾惶斓挠?/p>
有人說，中遠?？厥侵芷谥?，其只是受惠于疫情，如果疫情退去，中遠海控業績就會被打回原形?？纯茨切┱诖鬂q特漲的妖股吧，因為生產的新冠檢測產品暢銷，股價漲了10倍、20倍(其實業績只是多增加了幾個億或者幾十個億，在中遠?？厍|面前簡直弱爆了)，難道這些股票就不是周期股嗎?疫情過后，他們的產品還有多少市場?
何況，用周期之王定義中遠海控本身就欠全面和準確。單說高運價，短期內就難以改變。只要有國際貿易，就永遠離不開海上運輸。中遠海控的航線網絡是全球覆蓋，不但在東南亞地區的服務能力處于業內領先，在其他干線上，也是騰閃自如。美線的長協簽約季主要集中在每年的3月和4月，這部分以5月1日為執行日期，也有一部分會提前談，公司現在主要推進歐線長協。從2021年歐線合約貨情況看，一年期及以上的合約貨占比40至45%左右。根據目前2022年歐線合約貨談判情況看，預期這一比例大概率會提升，但現在簽約期尚未結束，最終比例尚無法確定。此外，在合約貨中除了一年期的以外，預計還會簽署一些兩年或者三年的合約。總之，公司總體對長協偏樂觀，卻也可以從中看出，客戶對供應鏈可靠性的需求是多么的迫切，希望找到可靠性高、資源豐富、服務優質的船公司多簽訂一些長約是他們的心愿，免得再出現去年一箱難求的窘況，所以，貨主也愿意付出更加合理和相對公平的長協價格，以鎖定預期。而這樣一種有利的局面，對中遠?？氐耐顿Y者來說，才是真正的利好。試想一下：如果未來中遠海控每年能獲利幾百億，每年都有現金分紅，這樣的價值公司不香嗎?
