周三滬深股市先抑后揚，成交金額險守萬億大關。值得注意的是，因財務造假而被立案調查的*ST濟堂(600090)在連續8個一字跌停后砸破了1元面值大關。市場人士認為，投資者要警惕許久不見的退市潮再度降臨的風險。
財務造假被立案調查
*ST濟堂股價跌破1元
10月24日晚間，*ST濟堂發布公告稱，公司收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》公告，以及上交所的監管工作函。根據事先告知書載明的事實，公司財務會計報告追溯調整后，將出現2017年至2020年連續4年凈利潤為負的情形。若后續監管發布的行政處罰決定書中認定的財務造假事實與事先告知書相同，那么按照規則，公司可能觸及重大違法強制退市風險。
二級市場上，從10月25日至今，*ST濟堂連續8個交易日一字跌停，至本周三股價更是砸破了1元大關，報于0.96元。收盤時，該股跌停價上仍有多達811204手的封單。這意味著，若該股連續20個交易日股價低于1元面值，則*ST濟堂將永久退出資本市場。有點意思的是，就在該股爆雷前兩個交易日，其股價詭異放量滯漲，無疑是先知先覺者跑路的最后機會。
前身“啤酒花”黑幕借尸還魂?
“同濟堂”借殼5年劣跡斑斑
*ST濟堂原名“同濟堂”，是一家以藥品、醫療器械等產品批發配送為主營業務的上市公司。同濟堂的前身是“啤酒花”，2003年11月之前曾是A股市場上為數不多的“熊市牛股”。不過隨著該公司董事長出逃事件曝光，2003年11月啤酒花一度遭遇了16個跌停板并被冠以ST。此后幾年公司數次游走在退市邊緣，最終依靠“人工虎骨粉”這一題材恢復原身，但基本面也一直在盈虧邊緣徘徊。2015年，同濟堂擬借殼啤酒花獲得監管層通過，股票簡稱也從“啤酒花”改為“同濟堂”，股價一度10個漲停。
但自2016年8月8日正式借殼啤酒花之日起，同濟堂就走上了不歸路。經證監會查明，2016年至2018年，*ST濟堂通過同濟堂醫藥有限公司、南京同濟堂醫藥有限公司、新沂同濟堂醫藥有限公司等3家子公司虛構銷售及采購業務、虛增銷售及管理費用、偽造銀行回單等方式，累計虛增收入207.35億元，虛增成本178.51億元，虛增利潤總額24.3億元。2019年同濟堂通過虛構業務的方式虛增營業收入—其他業務收入3.86億元，虛增利潤總額3.86億元，虛增凈利潤2.99億元，占2019年年度報告中披露凈利潤的226.52%。上述情況導致同濟堂披露的2016年至2019年的年度報告存在虛假記載——這也就很好解釋為何同濟堂在2016—2020年大多數時間業績靚麗的背景下股價越來越低了——事實上，股價多年低迷的蹊蹺現象最終還是體現在了業績上——2020年下半年一開局公司就因重大違規而被*ST，從二季度起業績連續報虧，至2020年全年公司每股收益巨虧1.52元，2021年則是深陷虧損無力自拔。
除此之外，*ST濟堂總質押盤占總股本比例達到28.93%。其中，公司重要股東質押比例最高的是“湖北同濟堂投資控股有限公司”，其股權質押比例高達98.62%，已經接近極限，目前股價已跌破預計的平倉線區間。總體來看，公司的股權質押問題已經非常嚴重。此外，2021年中報數據顯示*ST濟堂的資產負債率達40.16%，其中有息負債率達43.53%，11.74億元的有息負債給公司帶來利息支出壓力;公司的短期償債能力比為9.58%，貨幣資金等資產嚴重不足，公司短期償債壓力十分巨大。
退市警報再度降臨
既是風險也是機遇
除了*ST濟堂因財務造假面臨退市風險外，幾乎與此同時，*ST新億也公告稱其2018年度至2019年度虛增收入被追溯調整，調整后公司可能存在2018年、2019年、2020年連續三年營業收入均低于1000萬元的情形。根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，公司可能觸及重大違法被強制退市。二級市場上，*ST新億也連續8個交易日一字跌停。在*ST濟堂和*ST新億連續一字跌停的打擊下，今年以來高歌猛進的ST板塊有很多股票連遭重創：ST安泰連續3個一字跌停，*ST華訊連續10天觸及跌停，*ST康美連續3個跌停，創業板的*ST寶德兩個月狂瀉55%。那么，業內人士如何看待近期ST股大幅殺跌特別是退市風險再起的現象呢?
“我們認為*ST濟堂強制退市，對小市值股而言既是風險又是機遇。”海通證券高級投顧張亮對上游新聞記者表示，“今年以來市場擔心去年春夏之交發生的退市潮始終沒有出現，一個重要原因在于新科技革命下和復雜的國內外形勢下，監管層對上市公司容忍度有所提高，為績差類上市公司脫胎換骨提供了機會，即‘不干預’舉措。但是，當上市公司觸及到財務造假這根讓整個市場都敏感的神經時，‘嚴監管’‘零容忍’必然是重拳出擊的。因此，*ST濟堂面臨強制退市引發大量ST股深幅回調，表明ST板塊今年的大級別上漲行情告一段落了，故投資者接下來要高度警惕股價低于2元的ST、*ST股面值退市的巨大風險。不過話說回來，每一次危機都藏著重大機遇，對行業是如此，對板塊也是如此。2019年初雛鷹農牧爆雷后，豬肉板塊迎來大繁榮;2020年4—5月份低價股掀起了退市潮之后，創業板低價股走出了氣勢磅礴的上漲行情。今年以來，滬深主板中小板大量低價股特別是績差類低價股走出了牛市味道，偏偏創業板超跌低價股和超跌次新股萎靡不振。所以我們認為，這波退市潮將加速資金轉戰創業板超跌低價股和超跌次新股的步伐。投資者在規避退市風險的同時，可積極參與創業板超跌低價股和超跌次新股的中級上漲行情。”(重慶商報-上游新聞記者 王也)
