近日，國家能源局在第四屆風能開發企業領導人座談會上強調，重點推進“千鄉萬村馭風計劃”，并在風能資源優質地區有序實施老舊風電場升級改造，推動風電提質增效，實現高質量發展。目前陸上風電項目已具備平價上網的經濟性，海上風電降本有望持續推進，西部證券分析師楊敬梅表示看好十四五期間風電行業發展。
開源證券分析師王珂指出，全球“碳中和”、可再生能源比例提升背景下，風電年新增裝機量預期維持高位。國內風機零部件廠商迎來成長機遇，一方面，平價降本壓力下，國內風機主機廠商積極推動配套供應鏈國產化，上游軸承、滾子等核心部件廠商迎切入契機，百億級市場實現“0”到“1”的突破;另一方面，從需求結構上看，風電海上化、大型化趨勢明朗，單機零部件價值量增加、競爭優勢強化，頭部廠商盈利能力提升。
2021年中報陸續披露，在大宗商品價格上漲背景下，整機商和核心零部件廠商業績依舊保持高增，超過市場預期，體現了風電大型化后強大的降本能力，風電未來有望復制光伏大幅降本后帶來需求高增。萬聯證券分析師江維指出，目前風電行業估值較低，碳中和背景下，不考慮海外市場，基于風電行業25%的復合增速，按照PEG≈1估值，估值有待修復至15-20倍，看好風電板塊估值+業績的戴維斯雙擊。建議關注整機商明陽智能、金風科技、東方電氣;零部件商廣大特材、振江股份等。
潛力股精選
明陽智能(601615)盈利能力強勁
公司零部件價格已與上游企業提前鎖定，價格較去年下降15%，不受近期鋼材價格上漲影響;公司積極推進機組大型化，功率提升超過成本增加，單位成本顯著下降。以公司4MW風機為例，提升到6MW，單位成本降低20%。兩因素疊加帶動公司總成本降低40%以上。公司2GW云南訂單，機型為6.25MW陸地機型，在新簽價格下降30%情況下，測算毛利率反而略有提升，體現強大降本能力，平價時代盈利能力依舊強勁。國泰君安證券指出，公司目前積極推進風光一體化項目建設，預計公司光伏產品將先進行自產自銷，后續借助原有客戶資源開展產品推廣。
廣大特材(688186)
公司2019年開始投入風電鑄件產線，2020年底公司已經形成11.8萬噸鑄件、3.5萬噸精加工產能。行業對比來看，公司產能已處于風電鑄件產業第一梯隊，公司已從特鋼材料供應商，轉變為風電零部件的核心供應商。國泰君安證券指出，公司2020年獲得明陽智能6.9億訂單，訂單產品以5MW以上為主，且后續小兆瓦訂單也將逐漸敲定。明陽智能是風電行業核心整機供應商，公司產品獲得明陽智能認可后，公司下游客戶的拓展將更加順利，公司將迎來快速發展。我們預期公司訂單在2021年集中交付，公司業績也將在2021年快速釋放。
金風科技(002202)
公司受益于2020年搶裝潮時期的高價訂單、2021年海風搶裝對于大型化風機的交付需求、以及技術持續進步所帶來的陸上大型化風機銷售占比提升，公司訂單結構進一步優化。平價時代公司風機品質和后服務能力將保障市占率的維持，且訂單結構的持續優化將帶來盈利能力的穩步提升。在銷售結構優化、成本控制、以及高價訂單結算的多重作用下，公司風機及零部件銷售業務毛利率同比提升8.21個%至20.34%，盈利能力顯著提升。光大證券指出，公司持續推進售電業務發展，并因地制宜結合分布式、儲能、蓄能等方式量身定制最優方案配置最優經濟運行，為客戶構建低成本、低風險、低碳排的源網荷儲一體化用電解決方案。
天順風能(002531)
公司在原材料價格上漲背景下，積極采取套期保值措施，疊加生產效率不斷優化，塔筒盈利能力仍保持穩健水平。公司積極布局三北地區產能，預計2021年塔筒有效產能將達到75-80萬噸，公司塔筒業務有望充分受益三北地區需求增長。西部證券指出，受2020年搶裝因素影響，上半年發電收入實現快速增長。公司積極推進發電業務向輕資產運營模式轉型，EPC業務有望持續為公司帶來業績增量。國內風電行業景氣度延續，公司葉片及模具出貨量有望維持較高水平。隨著公司葉片產能持續投放，疊加客戶拓展順利，2021年公司葉片出貨量有望穩健增長。
