近日，黃金白銀跌跌不休，貴金屬市場寒意襲來。
8月9日，貴金屬市場在亞洲盤早盤出現閃崩，現貨黃金每盎司一度跌破1700美元，閃崩近100美元，白銀狂瀉近10%。黃金盤中最低跌超4%至1678美元附近，是4月份以來首次，如果算上上周五的暴跌，黃金連續兩個交易日的跌幅不僅讓投資者感受到了市場的冷意，更是創下了去年3月以來的最大兩日跌幅。
那么，貴金屬這一波暴跌背后是什么原因?作為銀行開展貴金屬業務應該“剎車”嗎?
非農數據導致黃金重挫
對于黃金的異動，中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩表示，黃金弱勢的原因主要集中于四點：
一是周末美國經濟刺激計劃仍處于僵局，未來繼續“放水”存在一定壓力;
二是在8月6日晚間，美國非農就業數據表現強勁，帶動美元買需并導致金價推低。美國7月非農就業新增94.3萬人次，預期增加87萬人次，月數據上修為+93.8萬。此外，失業率自5.9%降至5.4%，預期5.7%，表現遠優于預期。平均小時工資上漲0.4%，預期0.3%，6月增幅上修至0.4%。
數據公布后，美元、美債收益率飆漲，而對美聯儲貨幣政策最為敏感的黃金反應最為激烈，美元/日元也追隨美債收益率走高。
中信建投期貨分析師王彥青認為，非農數據是此次黃金跳水的導火索。近幾個月美國經濟數據總體表現良好，但唯獨就業方面仍是短板，但7月非農就業報告中，新增就業與失業率均好于預期，與前期數據出現明顯反差，很大程度上意味著美國就業對經濟復蘇的制約減弱，美聯儲縮減寬松或加快，從而給黃金造成壓力。
三是近期美聯儲官員的講話以及經濟數據令削減刺激計劃的臆測甚囂塵上，此外新冠疫情肆虐、地緣政治摩擦等疊加成為提振避險情緒的額外催化劑，導致美元強勢;
四是劇烈波動導致美期貨市場出現流動性不足，黃金遭拋售。
為什么美元的收緊對黃金的影響如此巨大?因為黃金是美元計價，金價往往會在美聯儲放水前大幅上漲，在其退出QE(量化寬松政策)之前提前調整，而自2020年發生新冠疫情之后，全球開啟一波大放水，金價也出現一波大反彈，如今金價突然回調，或將開啟長時間的調整。
國信期貨研究咨詢部主管顧馮達指出，在強勁的7月非農數據公布后，金融市場對全球經濟增長的信心增強，同時憂慮8月下旬全球央行年會可能給出更多宏觀收緊信號，因此非農數據公布后對宏觀利率敏感的貴金屬暴跌。
銀行“限流”貴金屬業務
值得注意的是，近期，中國銀行、招商銀行、郵儲銀行等多家銀行給貴金屬交易戴上“緊箍咒”。
中國銀行表示，于8月7日至8月8日對賬戶貴金屬、雙向賬戶貴金屬、雙向外匯寶、代理個人客戶上海黃金交易所競價交易業務等相關系統進行升級。
7月27日，招商銀行也發布了類似公告，當日招行在公司官網一口氣發了五則公告，對個人紙貴金屬雙向交易、外匯買賣業務進行調整，新版協議8月11日正式生效。根據公告，招行將逐步對符合一定條件的無持倉客戶關閉個人紙貴金屬雙向交易、實盤紙黃金紙白銀買賣、“招財金”、個人雙向外匯買賣等業務功能，這些業務的持倉客戶在8月23日以后將不能新開倉。同時，招行個人外匯期權業務停止發售新產品，全部存續產品到期后，不再向個人客戶開放。
郵儲銀行也曾表示，自7月5日起，將暫停包括網點柜面、手機銀行、個人網銀等全渠道的代理上海黃金交易所貴金屬業務的現貨實盤類新開戶交易，已開戶的客戶將不受影響。郵儲銀行發布公告，恢復代理貴金屬業務現貨實盤類業務開戶時將另行公告。
事實上，從2020年11月以來，超20家銀行相繼發布公告對于貴金屬和外匯業務出臺限制措施，手段包括調整風險等級、交易起點、持倉限額、暫停開倉交易、集中解約等等。
專家：投資切莫追漲殺跌
世界黃金協會最新發布的黃金需求趨勢報告顯示，二季度中國黃金ETF(交易型開放式指數基金)持倉凈流出3.7噸，主要由于當季金價上漲，部分投資者贖回獲利。但上半年整體持倉仍有7.8噸的凈流入，其主要原因為黃金價格較2020年下半年有所回調。報告顯示，在疫情有效防控和經濟穩步向好的支撐下，國內二季度的金飾消費同比大幅上升，但環比有所下滑，二季度中國的金條和金幣需求較一季度環比下降。
從黃金三大屬性出發，期貨分析師史家亮表示，債券屬性和金融屬性成為當前黃金價格的核心影響因素，商品屬性對黃金價格的影響相對較弱，這也決定了全球黃金供需小幅變動對金價影響的有限性。故2021年以來，美債收益率走勢是金銀行情的核心驅動因素，美元走勢亦影響金銀;當前分析黃金價格需要更多的是關注美債收益率和美元指數的變動，全球黃金供需變動僅作為價格走勢預測的參考。
南華期貨金屬分析師夏瑩瑩表示，多家銀行收緊貴金屬業務主要基于產品風險角度，以及投資者適當性問題的考慮。從風險角度看，去年上半年“原油寶”事件后，銀行對掛鉤大宗商品的衍生產品風險度有了新的認知，提高了對此類業務的警惕;從投資者適應性角度看，銀行客戶的投資周期普遍偏長，但期貨市場參與雙向交易以及杠桿交易的投資者的交易周期都偏短，且倉位管理要求更高，需要更加專業的投資咨詢服務，因此銀行客戶參與這些衍生品交易的適應性相對較低。
招聯金融首席研究員董希淼表示，外匯產品、商品期貨、金融衍生品等高風險投資，對投資經驗和風險承受能力要求較高，對于普通投資者，如果沒有豐富的投資經驗和較強的風險承受能力，不建議參與外匯交易等高風險投資活動，避免盲目投資，特別預防，不要出現追漲殺跌的情況。從長期市場發展的角度來看，當前黃金白銀是屬于市場較為弱勢的地位，而且市場波動性較大。金融管理部門應督促商業銀行落實好投資者適當性管理，更好地保護投資者合法權益。
