<fieldset id="26ue2"><table id="26ue2"></table></fieldset>
  • <ul id="26ue2"></ul>
  • <center id="26ue2"></center>
    您的位置:首頁 >城市 >

    明毅基金:近期地產債交投活躍,但仍需防范信用風險和估值波動風險

    2022-04-12 10:51:30 來源:齊魯晚報網

    “博一博,單車變摩托。”這是近期債券圈流傳的一句話。

    中國證券報記者調研了解到,不少債券私募機構和一些高凈值個人正在入場“抄底”民企地產債。機構通過低價買入民企地產債為產品增厚收益,高凈值個人則通過場內交易博取高收益。

    “市場情緒好時,一周就可以翻倍。”一位債券從業人員透露。業內普遍認為,近期部分民企地產債確實存在著階段性的投資價值,而且可能也是今年以來為數不多的高收益投資機會。

    高收益也意味著高風險。機構在選擇標的時會格外謹慎,在資質、價格、期限中尋找平衡點,同時,機構提醒投資者,需提前防范信用風險和估值波動風險。

    “抄底”民企地產債

    “最近好多民企地產債確實很便宜,我買了些準備‘賭一把’。”債券投資者李華透露。“我主要買了融創、世茂、遠洋、碧桂園等民營房地產企業的債券,一只平均買了幾千張。”

    “只要便宜就行。”對于買入標準,李華并不諱言,“對于那些風險較高的企業,買入價每張不超過35元;對于質地稍好一點的債券,我會買快到期的,價格85元/張左右。”

    對于交易方式,“大家基本上都在場內交易,比較好賣,也不會等到期。”李華表示。

    事實上,記者走訪多家私募債券公司調研了解到,不少債券私募機構和一些高凈值個人(通過產品戶)也在進場。

    “近期有不少債券私募都入場買高收益地產債了,市場確實在回暖,很多個券價格也比原來高了。”一位券商債券業務負責人表示。

    某債券私募負責人透露,“我們根據自己的策略,平衡價格和期限,近期在一款'固收+'策略產品中配置了一定比例的某優質地產折價劵的部分債券和ABS,從業績表現來看,這只產品今年以來凈值增長6.24%,業績居同類前列。”

    北京某債券私募基金公司基金經理趙飛也表示:“我們在研究充分、定價有安全邊際的前提下,會買入一些地產高收益債。”

    Wind數據顯示,目前最熱門的債券成交主體前十均為民營房地產企業,從個券品種來看,20融創01、19龍控01、20融創02成為最熱信用債,最新成交價均在50元左右。

    明毅基金統計的一組數據也印證了地產債交投活躍的事實。數據顯示,當前境內地產債存續規模約1.4萬億元,其中高收益地產主體存續債券余額為7041億元,幾乎全部為民企地產公司。3月境內地產債成交額共計1695億元,其中低價成交額共計381億元,分別較1月份升高37%和34%,成交量明顯放大,市場活躍度升高。這說明特定投資者參與地產債二級交投熱情有所提高。

    收益一周翻倍?

    “市場情緒好時,一周就可以翻倍。”對于買入原因,李華毫不諱言,是因為背后誘人的高收益。以近期熱門的20融創01這只債券為例,Wind數據顯示,3月23日,這只債券場內收盤價跌至36.83元/張,4月8日,收盤價為58.7元/張。4月7日,這只債券甚至因上午交易出現異常波動,上交所決定上午9:31—10:01暫停這只債券的交易。

    比收益更為重要的是,機構對于地產調控節奏變化的預期不斷增強。

    機構謹慎選擇標的

    高收益必然伴隨著高風險。對民企地產債,明毅基金也認為,需要提前防范信用風險和估值波動風險。一方面,信用風險需要防范。當前房地產民企仍然面臨融資端遇冷、銷售端尚未回暖的情況,二者疊加導致現金流狀況不佳,市場出清仍在進行。有的房企已經出現展期后的二次違約。

    同時,明毅基金認為估值波動風險也不能忽略。自2021年下半年以來,地產債券價格波動性大幅增加。此外,高收益地產債存量規模的增大,吸引了大量市場博弈資金的進場。這些資金多基于特定輿情信息開展投資行為,但相關信息的準確性及確定性很差,投資者換手頻繁,高收益債市場的波動性已可比肩股票市場。

    來源:中國證券報

    免責聲明:市場有風險,選擇需謹慎!此文僅供參考,不作買賣依據。

    標簽: 交投活躍