據《日本經濟新聞》11月28日報道，美國科技企業和股市的蜜月關系正在終結。很多科技企業以發展為前提增加人員，員工報酬急劇飛升。投資者為了謀求股價上漲的利益而容忍大手筆交易，但目前形勢因股價下跌而突變。成本膨脹正備受關注。放任高費用體制將導致競爭力下降的惡性循環。缺乏“拉動力”會使股市行情陷入停滯。
從不同行業看標準普爾500種股價指數的成分股，發現IT行業的市價總額一度超過10萬億美元。它們以高增長力來吸引人才和資金，從而進一步擴大事業。通過這種良性循環，回報非常突出。投資者們陷入了依賴科技股的狀況，對他們的大手筆交易睜一只眼閉一只眼。
(資料圖片僅供參考)
但是進入加息和增長趨緩的局面后，市場已經不能承受高成本體制。美國一家著名投資公司的首席執行官也指出：“谷歌、元宇宙平臺、推特、優步可以用比現在少得多的人員實現同樣的營收。”
投資者特別警惕的是給予員工的股票報酬。在科技行業中，新興企業經常用這種方式來招攬人才。
科技企業的員工報酬通常由現金和股票構成。根據加拿大皇家銀行資本市場公司的說法，股票比例占到總報酬的20%至30%。員工被允許工作一段時間后賣掉股票變現。與給予股票時相比，如果股價翻倍的話，員工報酬也會翻倍。這被廣泛用作留住優秀人才的手段。
股票報酬還抑制了現金流出，具有改善自由現金流（FCF）的效果。FCF是指在賺來的錢中，除去支付工資和設備投資等支出后剩下的部分。它作為合并和收購等將來發展的原始資金，受到投資者的重視。公司如果盈利的話，在市場的評級就容易提高。
美國摩根士丹利的分析師稱，羅布樂思游戲公司、共享網約車服務公司利夫特、社交網絡公司斯納普，股票報酬總額占FCF預期值的比率超過了100%。也就是說，如果將股票報酬轉換為現金支付，FCF就會變成赤字。
美國惠靈頓管理國際有限公司的丹尼爾·波森警告說：“對股票報酬的依賴在股市下跌局面下可能導致嚴重后果。”因為股票下跌，員工股票報酬的價值將縮水。企業為了留住人才，被迫給予其更多股票或轉為現金支付。由于擔心股票被稀釋和FCF減少，股價下跌勢頭難以阻止。這就是惡性循環。
據美國一家信息網站統計，2022年進行裁員的科技企業超過850家，約有13萬人失業。從亞馬遜這樣的大企業到新興企業，都在股東的壓力下拼命削減成本。這也許能改善眼前的業績，但也有可能扼殺未來發展的機會。以增長來吸引人才和資金的良性循環很可能消失。
但是，在目前的股票市場上，還沒有找到能夠代替科技股的資金承接方。如果不能維持良性循環，就會缺乏拉動行情的角色。
現在已經出現變化的動向。據說不斷有人主動從科技企業辭職創業。原因在于，通過工作單位的股票報酬成為富翁這一夢想已因股市下跌而破滅。由于勞動市場上技術人員過剩，所以很容易就能招收到員工。根據美國人口普查局的統計，顯示創業數量的指標比新冠疫情前（2004年至2019年）的平均值高出30%。
元宇宙平臺公司的標識 （路透社）
2001年IT泡沫破滅后，許多科技企業面臨破產和業務縮小的考驗。克服了這一困難的亞馬遜已成長為世界最大的電子商務企業。投資者能否經過糾正高成本體制的新考驗，找到下一個“亞馬遜”呢？
來源：參考消息網
【來源：參考消息】
聲明：轉載此文是出于傳遞更多信息之目的。若有來源標注錯誤或侵犯了您的合法權益，請作者持權屬證明與本網聯系，我們將及時更正、刪除，謝謝。 郵箱地址：newmedia@xxcb.cn
