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    食品飲料高端酒需求旺盛 五糧液產品體系持續完善

    2022-01-17 08:29:39 來源:金融投資報

    臨近春節,白酒市場將“漲價”推向高潮。近日,茅臺酒批價小幅上漲,20年飛天茅臺批價在3320元左右,處于高位,飛天散瓶價格小幅上漲,在2790元至2820元左右。出口茅臺酒出廠價上漲,與國內一致。除龍頭茅臺外,瀘州老窖、古井貢酒、舍得酒業等超10家白酒企業紛紛宣布部分產品漲價。有行業人士指出,長期而言,白酒消費升級趨勢不改,板塊上行具有穩固需求基礎。同時,部分大眾品也加速提價大軍當中,是否會在業績中得以體現也值得投資者關住。

    高端酒穩增趨勢有較大保障,次高端行業高速擴容與全國化趨勢順利推進,共同推動次高端酒企競爭更加激烈,分化加劇。東亞前海證券分析師汪玲指出,雙節動銷顯示高端酒需求端旺盛趨勢不變,茅五瀘動銷表現均良好,在庫存水平上也保持低位。目前,高端酒企控量挺價已經成為主基調,同時加強渠道管控,打擊渠道囤貨竄貨行為,為2022年業績良好增長奠定穩固基礎。高端酒需求韌性強,庫存水平低位、良好的基本面為酒企提價形成支撐。次高端方面,酒企圍繞產品結構升級、全國化布局展開競爭。次高端價格帶中在產品結構升級、全國化方面布局深厚具備實力的酒企,競爭優勢明顯,區域龍頭將在產品結構升級+全國化推進支撐下延續高增。

    民生證券分析師王言海指出,白酒進入“第三成長”階段,消費升級是長期趨勢,強分化、高集中的特征顯著,大周期弱化,小周期與產業政策更相關,我們看好次高端價位和千元價位段的快速擴容,次高端價位進一步細分為500-800元新興次高端、300-500元傳統次高端。對于投資標的的選擇,需求是綱領,疫情約束減弱的預期下,驗證消費場景恢復與提價傳導因素,圍繞景氣度、確定性與估值三角優選高質量龍頭與高成長賽道。建議投資者關住貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、洋河股份、舍得酒業、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣等。

    除備受關注的白酒行業外,在成本推動下,主流食品企業紛紛提價,涉及各個細分行業。有行業人士指出,疊加明年豬價下行幅度遠小于今年、明年CPI(食品)大概率進入上升通道,呈現前低后高的走勢,PPI則隨著大宗商品價格的回落呈趨穩態勢。全年來看,食品價格溫和通脹以及工業原材料價格趨穩乃至下行,以及需求端的改善,將會導致食品制造業企業處于凈利率擴張區間。

    東莞證券分析師魏紅梅表示,近期香飄飄與立高食品相繼發布提價公告,對公司主要產品的價格進行不同程度的調整。在提價的大環境下,板塊存在邊際改善機會,盈利能力或逐步改善。后續可持續關注板塊提價進展,把握邊際拐點。標的方面,可重點關注海天味業、中炬高新、千禾味業、伊利股份、洽洽食品、安井食品等。

    潛力股精選

    瀘州老窖(000568)

    公司目前國窖1573已經站穩高端三甲,與作為肩部價格段重要力量的瀘州老窖1952,共同成為引領第一曲線復興的拳頭產品;占位次高端的瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒等腰部價位段產品,量價穩步提升。山西證券指出,公司推出股權激勵,覆蓋范圍廣,且涵蓋大批管理人員和技術骨干,激勵力度大。根據目標指引預計2022-2023年公司增速有望達到25%以上,將充分調動公司管理層動力。根據公司制定的“十四五”戰略規劃:“136”戰略。其中“1”是指堅定重回中國白酒行業“前三”目標。因此,實施股權激勵也助力公司完成十四五規劃目標。

    五糧液(000858)

    公司產品結構上,五糧液產品體系持續完善、系列酒產品體系更加聚焦。公司清理清退主要品牌7個,產品509款,品牌產品數量均壓縮80%,向自營品牌、中高價位品牌、優質品牌三個聚焦更加明顯。太平洋證券指出,行業成長邏輯支撐強,消費升級、城鎮化提升都支撐行業的結構性增長。白酒向優質品牌、優質產區、優質產能集中的趨勢強,龍頭企業和優質品牌將持續分享行業結構性增長紅利。因此,公司將以高質量的市場份額提升為核心,加快構建共生共榮的新型廠商關系,突出文化建設和消費培育,強化供應鏈穩定、渠道轉型、市場預期,確保全面實現穩中有進的新發展。

    山西汾酒(600809)

    公司經過5年改革,汾酒實現跨越式發展的階段性目標,億元市場從2017年8個發展到今年的28個,經銷商數量從2017年的不足1000家到目前的2944家。2022年是汾酒全國化品牌戰略全面落地、營銷改革持續深入、經營業績再創新高的重要一年,為實現汾酒“三分天下有其一”的重要目標而努力。紅塔證券指出,公司在實現跨越式發展后,不管從品牌、產品,還是從銷售隊伍和經銷商隊伍的角度,公司的競爭優勢愈發明顯,未全國化戰略有望加速實現;公司乘勝追擊,繼續提出新的戰略目標,挖掘新的增長極,業績彈性依然可期。

    海天味業(603288)

    公司積極調整,10月領先提價,提升渠道利潤及積極性,同時偏向通過提升自然動銷實現庫存健康去化,當前公司庫存水平逐步良性改善,外部需求較弱下,提價傳導至價格體系趨穩時間預計較往年更長,期待年底前傳導到位。公司銷售領先行業實現改善,彰顯龍頭強勁實力,后續隨提價落地,業績穩增可期。東吳證券指出,展望2022年,低基數下,需求、成本、庫存壓力、社團沖擊環比均將改善,同時我們預計提價將帶來盈利端彈性,公司不斷推出食醋、腐乳、油、復合調味料等新品類,豐富產品矩陣,拓展新增長點,度過至暗時刻后,有望實現穩健增長。

    標簽: 食品飲料 高端酒 五糧液 產品體系