據招股書顯示，衣拉拉的大部分存貨為產成品，截至2021年上半年，其產成品的賬面余額約為2.28億元。而庫存商品中，庫齡一年以內的有3466.93萬元，一至兩年的有2400.13萬元，兩年以上的有2757.15萬元。
一直以來，如何“消化”庫存都是服裝行業的老大難問題，受季節性和潮流趨勢影響，服裝很容易過時和積壓，對于庫齡較長的商品，服裝公司往往只能采取打折等方式來清理，難免會給企業帶來不少的跌價損失。而衣拉拉目前兩年以上的庫存品就有2757.15萬元，金額較大，再加上一至兩年的產品，必然給公司的利潤水平帶來不利影響。
產品銷售狀況不佳，存貨快速增長，無疑會影響公司業績，那么衣拉拉報告期內的業績情況又如何呢?
數據顯示，2018年-2021年上半年，衣拉拉的營業收入分別為7.58億元、7.49億元、6.74億元和2.90億元，其中2019年和2020年的同比增長率分別為-1.13%和-10.05%;凈利潤分別為1.42億元、1.62億元、1.57億元和0.62億元，其中2019年和2020年的同比增長率分別為14.58%和-3.18%。顯然，報告期內，衣拉拉的營業收入持續下滑，凈利潤則并不穩定。如果未來衣拉拉一直維持存貨高占比的狀態，將對其業績十分不利。
電商渠道開拓不佳
依賴經銷商渠道有隱憂
除了受疫情影響，衣拉拉存貨的積壓與其渠道方面的布局也有關。衣拉拉主要依賴傳統經銷商渠道，報告期內，衣拉拉經銷模式的銷售金額分別為6.17億元、6.00億元、5.60億元和2.41億元，占當期銷售金額的比例分別為81.45%、80.08%、83.11%和83.41%，占比超八成。
表3：銷售渠道占比情況(單位：萬元)
圖片來源：招股書
但近些年來，人們的消費習慣已發生了翻天覆地的變化，線上消費占據很大的比重。電商產業隨著手機的普及、移動互聯網的滲透和物流業的快速發展迎來井噴式增長，特別是“新冠肺炎”疫情以來，得益于線上購物不受物理空間的限制、能夠大幅減少人員聚集的特點，電商經濟得到進一步發展。無疑，電商經濟的迅猛發展對傳統線下銷售渠道造成較大沖擊。
雖然衣拉拉在招股書中表示，公司已積極開展電商業務，通過自營或第三方代運營開設天貓旗艦店、京東旗艦店等方式進行互聯網銷售，但報告期各期，公司電商渠道的銷售收入分別為1.03億元、0.77億元、0.72億元和0.26億元，占主營業務收入比例分別為13.63%、10.34%、10.67%和9.03%，占比仍較低，而且電商渠道銷售收入也越來越低。
目前，除傳統的電商購物網站外，直播帶貨、社區營銷等電商模式蓬勃發展。如果衣拉拉未能在電商業務方面制定有效的經營策略和措施，不能很好地順應電商的發展趨勢的潮流，公司在銷售端的競爭力將會弱于同行，庫存也很難清理，不利于公司的市場競爭和持續發展。
另外，截至2021年6月30日，衣拉拉擁有經銷商一共131家，數量較多，因此管理難度也較大。如果經銷商未按照公司的要求進行運營，或者經銷商的經營管理出現問題，都將對公司在當地市場的發展、經營業績及公司品牌聲譽構成不良影響。
涉多起產品質量問題
品控有待加強
報告期內，衣拉拉存在一些產品質量糾紛，其子公司安卡米服飾的部分產品在市場監督管理部門的產品質量抽檢中存在抽檢不合格的情況。
據招股書披露，根據煙臺市芝罘區市場監督管理局出具的證明，報告期內公司存在10起產品抽檢不合格事項，涉及到的產品主要有爆米花少年月子服套裝、快樂家族套頭套裝和繁樹一葉月子服連體爬服等，具體的不合格事項為繩帶、濕摩擦和附件抗拉強力等。 上一頁 1 2 3 下一頁
