近日，中共中央、國務院發布《關于深入打好污染防治攻堅戰的意見》，《意見》提出，持續打好柴油貨車污染治理攻堅戰。深入實施清潔柴油車(機)行動，全國基本淘汰國三及以下排放標準汽車，推動氫燃料電池汽車示范應用，有序推廣清潔能源汽車。受利好消息推動，氫燃料電池板塊獲資金明顯追捧，表現明顯強于大盤。
氫燃料電池憑借能效高、零排放等能源優勢，將成為氫能在交通運輸領域核心增量應用。國聯證券分析師吳程浩指出，在“2060年碳中和”背景下，氫燃料電池汽車將助力交通運輸實現深度脫碳。當前燃料電池系統國產化程度已從2017 年的約 30%提升至 60%-70%，電堆、膜電極、空壓機、氫氣循環泵等核心部件均可自主生產，氣體擴散層、催化層和質子交換膜等核心材料也在加速研發中，普遍處于送樣測試驗證階段，預計未來2-3年氫燃料電池產業鏈有望完全實現國產化供應。
隨著氫燃料電池產業的持續推進，多家券商紛紛看好。東莞證券分析師黃秀瑜指出，在我國2030年碳達峰、2060年碳中和的目標指引下，能源結構轉型和發展新能源汽車是必由之路。氫燃料電池汽車是新能源汽車的重要技術路線，近年來受到國家政策的大力支持，氫能和燃料電池汽車產業迎來重大發展機遇，產業鏈的主要企業市場關注度有望逐步提升。建議重點關注氫燃料電池產業鏈核心環節的投資機會，標的主要包括進軍燃料電池發動機系統的億華通、濰柴動力、大洋電機、雄韜股份;深耕關鍵零部件膜電極領域的道氏技術;以及車用氫能產業鏈的核心標的美錦能源、濱化股份、厚普股份、中材科技、鴻達興業。
億華通(688339)與豐田展開合作
公司前三季度研發投入達到1.18億元，同比大幅增長74.90%，公司取得多項研發成果，如發布了與豐田合作開發的燃料電池系統“TLPower100”，實現711W/kg、4.9kW/L的高功率密度和3萬小時耐久性。10月22日公司及其燃料電池發動機入選北京市首批首臺(套)重大技術裝備企業及目錄。西部證券指出，目前公司已為冬奧會444輛氫燃料公交車配套氫燃料電池發動機，預期總配套數量達千輛。中期受益于京津冀氫燃料電池示范城市群的推廣，未來北京推廣車輛示范應用規模不少于5300輛。長期將受益于技術合作，除與豐田合作外，9月公司與神力科技、東岳未來氫能和億氫科技達成四方合作，各方將在質子交換膜、碳紙、催化劑等核心原材料領域展開合作。
道氏技術(300409)切入新能源領域
公司自2016年開始逐步控股了青島昊鑫、佳納能源，切入了人新能源領域，形成從上游的鈷、鈷鹽、三元前驅體、石墨烯、碳納米管導電劑的上下游一體化布局，看好公司的高成長。方正證券指出，隨著新能源汽車大力發展，預計動力電池+3C領域用鈷量超過16萬噸。公司鈷鹽業務目前產能5000噸，力爭在未來三年內實現2萬噸鈷鹽產能，搶占市場擴大市場份額。碳納米管和石墨烯作為新型導電劑可大幅提升鋰電池循環壽命和倍率性能，國產化趨勢以及鋰電行業的發展使其進入快速增長期。子公司青島昊鑫導電劑市場份額15%，穩居第一梯隊，預計全球碳納米管導電漿料需求量將保持40%以上的復合年均增長率。青島昊鑫進入比亞迪供應商名錄多年，與大客戶比亞迪建立了深厚的合作關系，使其導電劑技術領先。
濱化股份(601678)成長空間被打開
公司在2016年開始與清華工研院合作，工研院的賦能不僅僅體現在管理資源上，而更多是技術層、戰略層、平臺方面的提升。環氧丙烷、燒堿、六氟磷酸鋰等主業接力高景氣，短期業績驅動力不竭。預計未來2年燒堿行業將迎來中級別的上行，接棒環氧丙烷成為下半年業績增長點。西部證券指出，公司PO、TBA項目采用清華工研院自主研發的共氧化工藝，同時實現原料輕質化。預計該項目滿產后將貢獻超過18億凈利潤。公司借助清華工研院平臺大力布局氫能板塊，目前公司在藍氫與綠氫方面皆有布局，已經實現車用氫能的供應，中長期將打造成為制、儲、加氫能提供商。短期看，公司燒堿、6F、環氧丙烷等業務享受量價齊升帶來的業績彈性，長期為氫能與新材料布局打開成長空間。
濰柴動力(000338)有新發展驅動力
公司產業鏈布局完備，作為行業龍頭將受益于行業發展，維持現金流和凈利潤穩中有增的態勢。除此之外，攻勢積極發力氫燃料電池研發和產業化應用，搶抓大缸徑發動機和高端液壓國產替代機會，以上業務有望成為公司新的增長驅動力。華泰證券指出，傳統燃油重卡具有高污染排放的特點，在“碳達峰、碳中和”的行業背景下，新能源重卡將加速替代傳統燃油重卡。公司從2016年起對氫燃料電池展開布局，經過多次合資、并購，公司已經掌握了氫燃料、固態氧化物電池、空壓機、電機等領域的開發和生產能力。目前公司的燃料電池發動機已經覆蓋 50kW-160kW 產品，應用配套訂單也穩步增長。未來燃料電池業務將成為公司業務增長的另一大驅動力。
