2017年9月初，首批公募基金中基金(FOF)獲批，基金開啟資產配置新時代。
經過四年的發展，公募FOF整體規模超過1500億，運作滿6個月的FOF整體收益率達到27.3%。
經過四年的蓄勢，公募FOF在今年迎來爆發，年內募資規模超過500億元。
中國基金報采訪了十位公募FOF投資人士，他們認為，公募FOF通過專業的資產配置，經受住了市場考驗，得到了投資者的認可。未來，隨著資本市場的發展、財富管理規模的擴大、養老體系的逐步完善，FOF將迎來更廣闊的發展空間。
管理規模突破1500億元
成立以來全部正回報
統計顯示，目前公募FOF產品數量已達到175只，規模合計1540億元。四年來，公募FOF數量逐年增長，繼2017年首批6只產品成立后，2018年、2019年、2020年分別有18只、59只、61只公募FOF成立，今年以來已成立31只。
從管理人來看，已有56家基金公司發行成立了公募FOF，華夏、南方兩家最多，各成立了9只。
四年來，FOF基金表現頗為穩健。運作滿6個月以上的145只FOF平均收益率達到27.3%。前海開源裕源自2018年5月16日成立以來累計回報達到76.12%，華夏養老2045三年A成立以來收益率為74.09%。匯添富養老2050五年、嘉實養老2050五年分別取得69.16%、67.81%的成立以來回報率;海富通聚優精選經過近四年的運作也積累67.53%的回報。
海富通FOF投資部總監朱赟表示，“過去4年，資本市場經歷了牛熊市的復雜環境，不同類型的公募FOF體現出不同的收益風險特征，為各類投資者的理財需求提供載體，交出了一份比較好的成績單。”
廣發基金資產配置部相關負責人表示，目前全市場的公募基金數量已經超過8000只，有許多優秀的主動管理基金經理，也有多元化的被動指數基金，豐富的資產選擇為FOF取得優秀業績創造了基礎。
建信基金資產配置與量化投資部總經理梁珉認為，FOF根據客戶偏好構建投資組合，為投資者在全市場尋找優質基金，實現“優中選優”，獲得了更好的回報。
眾多FOF規模縮水
未來有望進入良性循環
過去四年，公募FOF業績規模雙增長，不過也遇到了份額縮水的困境。
數據顯示，截至二季度末，有34只FOF的規模低于5000萬元，也包括了首批6只FOF中的產品。如果未能在60個工作日內將基金資產凈值提高到5000萬之上，這些基金將面臨清盤風險。
對于公募FOF的困境，受訪人士表示，FOF還屬于新興產品，投資者接受度還比較有限。
廣發基金資產配置部相關負責人表示，首批公募FOF成立于2017年底，成立不久便經歷了2018年的市場下行。在接下來的兩年牛市行情里，FOF產品的收益率又不如主動基金突出，贖回也是可以理解的。FOF作為一類新興產品，還需要更多的時間讓投資者理解這類產品的特征。
朱赟表示，FOF規模下滑較大是公募FOF發展過程中遇到的一個現實問題。出現這種現象，一方面反映出產品比較新，還需要較長時間培育客戶;另一方面，FOF的投資模式也需要推廣，需要銷售渠道提高對這類產品的認識和推廣力度。
華夏基金資產配置部總監鄭錚提到，“FOF產品是更適合普通個人投資者的投資品種，具有交易成本低，回撤小，產品多元等特點，能夠幫助投資者從復雜的基金選擇中解脫出來。但持有人和銷售渠道對于FOF產品的認知都需要一個過程，產品規模縮水應該是暫時的。”
盡管遭遇規模下滑的困境，業內人士對FOF的發展前景持樂觀態度，相信產品規模有望進入良性循環。
朱赟認為，公募FOF是專業選基和組合投資的結合產物，可以形成多種不同風險特征的產品，具有更廣的產品廣度，適合更多的投資者類型，發展空間很大，不僅是個人養老投資，個人的很多理財需求都可以通過FOF產品實現，未來應該會有更大的發展。
梁珉表示，作為組合投資工具型產品，FOF適合著眼于長期業績，尤其適合投資者養老投資。未來隨著投資者對FOF產品的了解程度進一步加深，以及養老第三支柱配套政策完善，FOF將發揮更大的作用。
在南方基金FOF投資部負責人李文良看來，FOF作為多元分散、二次平滑的投資工具，能夠顯著改善投資者的持有體驗，較好抑制權益資產和單一基金波動過大的困擾，幫助投資者收獲較好收益，一定程度解決“基金賺錢多，基民賺錢少”的問題。今年以來，FOF的跨越式發展是資本市場重大變革和走向成熟的標志。考慮打破剛兌、降低非標依賴的資產行業大趨勢，偏債型FOF作為承接理財產品凈值化轉型的主要標的，未來發展潛力更大。
另外，一些基金經理直言，產品品類屬性不是產品成功的必要條件，管理人的管理能力和策略與市場的吻合程度是基金產品收益率的重要保證。
前海開源基金FOF基金經理覃璇表示，在資產管理行業高速發展的時代，切實可行提升管理能力，勤勉盡責的管理態度才是我們永遠追求的目標。
博時基金多元資產管理部總經理兼基金經理麥靜表示，新發基金規模縮水在公募行業并不少見。隨著業績曲線時間越來越長，FOF在風險收益方面高性價比的特點會被越來越多投資者看到。同時，基金公司持續的投資者教育也將幫助投資者更深入地理解FOF產品的特性，相信FOF規模增長能夠進入良性循環狀態。(中國基金報記者 張燕北)
