近日工信部在對“鼓勵發展零碳排放氫能發動機的建議”進行答復時表示，氫氣發動機是氫能在汽車上應用的重要技術路線之一，將積極配合相關部門制定氫能發展戰略，研究推動將氫氣內燃機納入其中予以支持。作為汽車行業管理部門，工信部的推動有望加速氫能車產業化進程。二級市場中，之前備受關注的氫能源概念股反復走強，資金關注力度大。雖然近期市場出現明顯震蕩，但相關概念股趨勢向上，投資者可逢低關注。
在產銷端，2021年1-7月燃料電池汽車產銷同比均大幅增長。光大證券分析師殷中樞指出，在政策端，自2020年9月《關于開展燃料電池汽車示范應用的通知》下發后，上海、廣東、北京、河南、河北等地均出臺相應的產業政策或投資規劃，之后第一批示范城市群名單的公布將成為產業發展的重要節點。此外，北京冬奧會將使用氫能車作為保障用車，或將進一步加快氫能車產業化進程。燃料電池產業發展拐點在即，建議關注各關鍵設備供應商與系統集成商。
經過十余年的發展，我國氫能產業實現了從無到有的快速發展。中信建投分析師鄭勇指出，我國氫能產業發展大致可分為三個階段，目前產業正處在快速發展階段。可以看到，2019年氫能發展首次被政府工作報告提及，2020年氫能的能源屬性被承認，2021年，氫能產業首次出現在“五年規劃”中，“十四五”規劃提出組織實施未來產業孵化與加速計劃，謀劃布局一批未來產業。氫能產業獲得持續的關注。
雖然產業熱度的持續上升，在結構性行情中氫能源概念股更容易獲得資金布局。從個股機會來看，億華通、美錦能源、冰輪環境、厚普股份、濰柴動力、雄韜股份、騰龍股份等被普遍看好。
億華通(688339)發展值得期待
公司在2020年燃料電池汽車行業下滑明顯的大背景下，市占率逆市提升。分業務來看，2020受新冠疫情及燃料電池汽車示范應用政策出臺時間較晚的影響，全年銷量僅1177輛，同比下滑56.8%，而公司燃料電池發動機銷量為494臺，基本與上年同期持平，市占率大幅提升至42%，單價小幅提升帶動核心發動機系統業務收入同比增長3.9%。海通證券指出，公司2020年營收表現穩健，利潤端受壞賬損失計提比例增加拖累。公司燃料電池發動機龍頭地位已初步顯現，搭載公司發動機系統的燃料電池車輛已在北京、張家口、鄭州、成都、淄博等地投入商業化示范運營，并將借助冬奧會機遇向全球展示技術實力，公司擴產后產品經濟性也將大幅改善，未來發展值得期待。
濰柴動力(000338)競爭力有望提升
公司定增項目落地，募集資金將投入新業務和道路用發動機業務。公司募集資金80億元用于新業務發展，包括20億投入燃料電池，30億投入大缸徑發動機項目，30億用于液壓動力總成和CVT動力總成;40億投入道路用發動機;還有10億元用于補充流動資金。長江證券指出，傳統發動機項目中，公司打造了“N+H+M”新一代高端發動機平臺。隨著全系列道路國六產品完成升級開發，公司在新一輪排放升級中優勢地位明顯。新業務中，燃料電池是重型商用車新能源化的有力解決方案，公司加大投入有助于提升新能源領域的競爭實力。“全系列液壓動力總成和大型CVT動力總成產業化項目”建成后可實現年產50萬件泵/馬達、10 萬套多路閥、1萬套CVT動力總成的生產能力。
美錦能源(000723)全產業鏈布局
公司2021年一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤6.37億元，實現扭虧為盈，業績符合市場預期。安信證券指出，公司已經布局了從氫氣氣源-加氫站-膜電極-電堆-整車的燃料電池全產業鏈，并于去年年底發布了重卡車型，且公司氫能產業園已經覆蓋了幾個主要經濟發展區域，并且獲得當地政府的支持，包括青島(渤海灣區域)、嘉興(長三角區域)、佛山、廣州、云浮(粵港澳大灣區及周邊區域)等城市以及內陸山西省晉中市。2020年青島美錦氫能科技園整車制造中心投入生產，同時開啟了國內首條5G氫燃料公交示范線。公司陸續與河鋼集團、京能集團、中科富海等達成全面戰略合作，探索氫燃料車站一體化示范運行模式、氫能制儲運加用全場景模式和產業生態鏈戰略融合模式。
冰輪環境(000811)新業務拓展可期
公司盈利能力有望逐步改善，主要原因包括，原材料價格的上漲最終會由供需和政策調整回合理的區間;高景氣度可以傳導部分成本上升的影響。公司傳統低溫冷凍設備、中央空調設備和節能制熱設備優勢明顯，盈利能力穩定性較強，積極布局氫能產業產品和CO2壓縮機組等領域，新業務拓展可以期待。民生證券指出，2020年公司注冊成立的山東冰輪海卓氫能技術研究院有限公司實現合并報表，公司積極布局氫能產業，目前已有產品包括氫液化壓縮機、氫氣壓縮機、加氫站隔膜壓縮機、氫燃料車用空壓機和氫氣循環泵。目前公司氫能產業產品大部分仍處于成品測試階段，未來放量可以期待。
騰龍股份(603158)增長動力充足
公司專注于汽車節能環保零部件研發、生產和銷售，主要布局汽車熱管理系統零部件、汽車發動機節能環保零部件兩大板塊。海通證券指出，公司已持有新源動力40.36%的股份。新源動力是中國第一家致力于燃料電池產業化的公司，主要從事氫燃料電池膜電極、電堆模塊、系統及相關測試設備的設計開發、生產制造和技術服務，處于產業鏈中游核心位置。2019年我國燃料電池汽車上牌量達2737輛，較2018年度同比增長79%，在《節能與新能源汽車產業技術路線圖2.0》的基礎上保守估計，我國2025年氫能源汽車保有量將達5萬輛，其中包括1萬輛商用車和4萬輛乘用車，假設新源動力占有5%市場份額，將帶來2.4億元的年收入，為新源動力2019年營收的3.08倍。
寶豐能源(600989)發展空間廣闊
公司背靠中國能源化工“金三角”之一的寧東國家級能源化工基地。目前擁有煤制烯烴、焦化以及精細化工三大主營業務，未來公司將延續橫向和縱向領域的布局，打造煤基多聯產循環經濟龍頭企業。碳中和政策提出以后，新的煤化工項目審批難度加大，行業門檻進一步提升，未來煤制烯烴的競爭將集中在現有的幾家煤制烯烴巨頭之間進行。申港證券指出，公司積極擁抱國家“雙碳”戰略，項目規劃具有前瞻性。其中一體化太陽能電解制氫儲能及綜合應用示范項目是對“雙碳”戰略的實際部署，項目將于2021年底全部建成，合計年產氫氣2億標方，氧氣1億標方，可以減少企業5%的碳排放總量。未來公司將進一步提高轉化率，將綠氫成本降低到化石能源制氫平衡點，屆時企業將進一步擴大規模，迎來更廣闊的發展空間。
